智通財經(jīng)APP了解到，分析師預期數據顯示，?？松梨?XOM.US)、雪佛龍(CVX.US)、殼牌(SHEL.US)、道達爾(TTE.US)和英國石油(BP.US)等油氣巨頭在去年總共收獲近2000億美元高額利潤。但是，隨著(zhù)投資者對全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩、天然氣價(jià)格暴跌、通脹高企和央行貨幣政策不確定性的擔憂(yōu)情緒升溫，使得分析師們對這些油氣公司2023年的利潤預期變得黯淡，然而對于股息和回購的預測卻沒(méi)有出現降溫。

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根據機構匯編的分析數據，這五家油氣巨頭預計將在未來(lái)幾天報告2022年的年度利潤總額達到1987億美元，比十多年前創(chuàng )下的年度紀錄高出50%。

分析師表示，這些油氣巨頭過(guò)去12個(gè)月產(chǎn)生的“現金海嘯”意味著(zhù)——該行業(yè)能夠維持高額股息增長(cháng)和股票回購。對于股東來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的是，隨著(zhù)大宗商品繁榮期持續，公司管理團隊推遲了支出增加計劃，這與之前的擴張周期形成了鮮明對比。

相反，他們選擇償還債務(wù)并增加投資者回報水平。比如，美國油氣巨頭雪佛龍在周三宣布回購750億美元股票，這一數字是該公司目前年度回購支出的五倍。

創(chuàng )紀錄的一年——全球大型油氣公司的利潤預計將在2022年達到歷史最高水平

油氣巨頭派息和回購熱潮有望持續

匯豐歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier表示:“相對于2022年經(jīng)歷的創(chuàng )紀錄水平，如今大宗商品價(jià)格全面下跌，但看起來(lái)今年仍將是非常強勁的一年?！薄熬驼w股息分配和股票回購規模而言，今年很可能是歷史上第二好的一年?！?/p>

第四季度利潤雖然有可能是歷史上最高的三個(gè)季度之一，但可能會(huì )因油氣價(jià)格下跌而下降，但煉油利潤仍然較樂(lè )觀(guān)。?？松梨诤蜌づ乒嫉臉I(yè)績(jì)指引顯示，煉油利潤率高于預期。

盡管能源價(jià)格大幅回落——目前原油和天然氣價(jià)格遠遠低于2月底俄烏沖突升級時(shí)的價(jià)格——但這可能有助于將全球經(jīng)濟和能源公司置于更為穩固的長(cháng)期增長(cháng)軌道上。較低的能源成本有助于緩解通脹壓力，進(jìn)而緩解全球央行繼續加息的壓力，最終刺激消費者支出復蘇。

各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創(chuàng )紀錄的利潤返還給股東，同時(shí)控制支出。這一策略引發(fā)了從布魯塞爾到華盛頓的政客們的政治抨擊，他們希望增加這些公司供應以壓低石油價(jià)格，而不是不斷提高股東回報。

現金生成器——大型油氣公司每股產(chǎn)生的超額現金超過(guò)標普500指數的平均水平

自俄烏沖突升級以來(lái)，盡管原油價(jià)格下跌了11%，但五大油氣巨頭的股價(jià)均實(shí)現大幅上漲。去年標普500指數成分股中表現最好的10家公司都是能源公司，?？松梨诠蓛r(jià)上漲約80%，是有統計記錄以來(lái)表現最好的一年。根據機構匯編的數據，盡管油氣公司僅占該指數市值的5%，但其利潤占該指數利潤水平的10%左右。

管理著(zhù)約4,000億美元資產(chǎn)的Neuberger Berman Group 資深分析師Jeff Wyll表示:“投資者被這一行業(yè)目前所具備的許多特點(diǎn)所吸引?！薄八噲D成為一個(gè)增長(cháng)型行業(yè)，但失敗了。如今它將自己重塑為一個(gè)現金分配和利潤游戲，在這種面臨不確定性的環(huán)境下很有吸引力?！?/p>

高利潤環(huán)境下油氣巨頭堅持提高股東回報率

油氣巨頭命運的關(guān)鍵在于，它們能否兌現去年在大宗商品價(jià)格持續上漲期間做出的提高股東回報承諾。

“我預計他們將維持這些股東回報，” 資管巨頭Janus Henderson首席能源分析師Noah Barrett表示。該公司管理著(zhù)約2,750億美元資產(chǎn)?！霸趲缀跞魏斡蛢r(jià)下，基本股息都非常安全，資產(chǎn)負債表狀況良好，我預計他們將繼續大規?；刭徆善??！?/p>

投資者也渴望聽(tīng)到高管們繼續堅守資本紀律的言論。在過(guò)去10年的大部分時(shí)間里，支出的巨大增長(cháng)規模侵蝕了股東回報，并使該行業(yè)容易受到類(lèi)似2016年和2020年油價(jià)暴跌的影響。

“目前它們仍不愿大幅增加資本支出，” Wyll表示?！霸撔袠I(yè)過(guò)去遇到的問(wèn)題是一次做太多的大型項目?，F在它們更加專(zhuān)注了?！?/p>

到目前為止，這種紀律似乎仍然有效。盡管?？松梨诤脱┓瘕埗荚诮衲晟险{了今年的總支出目標，但這些增長(cháng)主要是受通脹率所推動(dòng)，而非長(cháng)期增長(cháng)項目所推動(dòng)。華爾街投資機構高盛在1月9日的一份報告中表示，盡管從2020年初到2022年年中，油價(jià)上漲了500%，但全球石油和天然氣的實(shí)際資本支出下降了。

油氣公司的投資者仍需警惕暴利稅

在這個(gè)財報季，企業(yè)高管們面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，他們?yōu)闅W洲擬征收的暴利稅預留了多少資金。?？松梨诠烙嬕Ц?0億美元的相關(guān)費用，但該公司表示正在采取法律行動(dòng)。殼牌表示，其2022年的賬單可能總計24億美元。

在本月早些時(shí)候，?？松梨谠硎?，由于石油和天然氣價(jià)格下跌，該公司預計第四季度總利潤較前一季度減少了約37億美元，但分析師指出，公司的煉油利潤率可能遠高于預期。這家美國石油巨頭將于美東時(shí)間1月31日盤(pán)前發(fā)布財報。

殼牌的新任首席執行官 Wael Sawan 將主持他的第一次業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )議，該公司還指出，預計煉油業(yè)務(wù)將更加強勁，并指出天然氣交易將出現反彈。法國能源巨頭道達爾在1月17日的一份聲明中指出了類(lèi)似的趨勢。

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