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加拿大皇家銀行駐悉尼宏觀(guān)利率策略師Robert Thompson表示，世界其他地區將把澳洲聯(lián)儲與新西蘭聯(lián)儲視為潛在的預警信號。Thompson指出，澳洲聯(lián)儲預計在周二公布利率決議時(shí)宣布暫停加息;新西蘭聯(lián)儲料將在周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，但如果意外地維持利率不變，將引發(fā)全球股市反彈。

Thompson稱(chēng):“新西蘭聯(lián)儲在全球經(jīng)濟周期中往往更走在前列。澳洲聯(lián)儲的做法通常顯得更為保守，如果他們暫停加息，這可能更多是一種天生的鴿派態(tài)度，而不是對世界其他地區發(fā)出的一個(gè)好信號?！?/p>

澳大利亞和新西蘭國債周二上揚，追隨美國國債隔夜大漲，因美國制造業(yè)數據疲弱。3年期澳大利亞國債收益率下跌9個(gè)基點(diǎn)至2.9%，2年期新西蘭國債收益率下跌4個(gè)基點(diǎn)至4.56%;這兩個(gè)水平都低于各自的現金利率，表明緊縮周期將很快結束的預期。

以下四張圖表說(shuō)明了為什么澳洲聯(lián)儲和新西蘭聯(lián)儲的決定至關(guān)重要:

新西蘭聯(lián)儲引領(lǐng)了本輪加息周期，是最早表示將加息的央行之一，然后在2021年迅速加息，當時(shí)美聯(lián)儲仍在暗示它認為通脹將是暫時(shí)的。而澳洲聯(lián)儲2月份的鷹派言論為當月債券市場(chǎng)的暴跌打開(kāi)了大門(mén)，然后在上個(gè)月銀行危機導致利率預期大幅下跌時(shí)，它又轉向了另一個(gè)方向。

澳洲聯(lián)儲在大多數主要發(fā)達銀行的前景中看到了最激進(jìn)的預期轉向，目前市場(chǎng)定價(jià)其加息將在3.6%結束，與目前水平一致;在2月份其峰值利率預期將超過(guò)5%。市場(chǎng)目前對美聯(lián)儲和新西蘭央行的預期都比較鴿派，但澳大利亞的利率路徑對市場(chǎng)情緒變化表現出最大的敏感性。

澳大利亞也可能是關(guān)鍵，因為債券投資者給了它一個(gè)避免衰退的期望，使其成為全球趨勢的指南，值得關(guān)注。但美國和新西蘭的情況并非如此。在前幾次全球經(jīng)濟衰退之前，這三條收益率曲線(xiàn)都是倒掛的。

將澳大利亞局勢視為潛在風(fēng)向標的另一個(gè)原因是，澳大利亞債券在過(guò)去一年中引領(lǐng)了全球三次上漲，但每次都在各大央行堅持加息時(shí)破裂。這兩個(gè)國家的債券都有大量由外國人持有，這凸顯出南太平洋的政策本周可能波及全球。

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