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5月以來(lái)港股市場(chǎng)持續下跌，但資金越跌越買(mǎi)，多只港股ETF產(chǎn)品年內份額增幅明顯，創(chuàng )歷史新高。其中，廣發(fā)恒生科技ETF、廣發(fā)港股創(chuàng )新藥ETF年內份額分別激增16倍、13倍，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF份額持續增長(cháng)，最新份額逼近700億份。

港股自今年1月底到達反彈高點(diǎn)以來(lái)持續震蕩回落，3月下旬雖有小幅回調，但4月下旬之后又轉跌，5月25日，港股再度縮量下跌，恒生指數、恒生科技指數在同日創(chuàng )下年內收市新低；而整體看，5月港股市場(chǎng)跌多漲少，波動(dòng)中樞朝下移動(dòng)。

廣發(fā)基金劉杰分析，受歐美銀行業(yè)危機影響和主要經(jīng)濟體政策變化擾動(dòng)，今年以來(lái)港股持續回調，整體表現不如A股。

然而，南向資金對港股采取“越跌越買(mǎi)”的策略。Wind數據顯示，截至5月26日，港股ETF產(chǎn)品年內份額合計達2284.37億份，相較于年初增幅超37%，年內資金合計凈流入達244.42億元。

具體來(lái)看，有多只ETF產(chǎn)品份額增幅明顯，且再創(chuàng )歷史新高。其中，廣發(fā)恒生科技ETF、廣發(fā)港股創(chuàng )新藥ETF年內份額增幅分別高達1606.32%、1318.78%；份額增幅不僅領(lǐng)漲港股ETF產(chǎn)品，亦在跨境ETF產(chǎn)品中位列前二。而易方達、富國基金等旗下5只港股ETF產(chǎn)品份額也實(shí)現倍數增幅。

中金公司表示，近期港股在內的中國市場(chǎng)延續了自4月底以來(lái)的盤(pán)整走勢，反映出投資者情緒整體較弱。中金重申，短期整體市場(chǎng)可能依然缺乏明顯趨勢，或維持震蕩格局;但是對大幅的下行風(fēng)險也并不過(guò)于擔心，若短期內出現較大回調，將提供更好的配置機會(huì )。

中金認為當前宏觀(guān)與微觀(guān)層面的許多因素與2019年存在相似之處：1)中國經(jīng)濟溫和復蘇，美聯(lián)儲逐步退出政策緊縮周期;2)在2019年前三個(gè)月出現強勁修復后，市場(chǎng)持續缺乏方向，但A股和海外中資股市場(chǎng)均不乏結構性機會(huì );3)人民幣對美元匯率也曾出現明顯貶值。。

相比整體市場(chǎng)缺乏趨勢，不乏結構性機會(huì )，中金建議投資者關(guān)注“啞鈴型”配置策略，如有潛力提高分紅比例的國企+互聯(lián)網(wǎng)和科技等成長(cháng)板塊；醫療保健板塊可能受益于美聯(lián)儲寬松轉向后的更大彈性。

博時(shí)基金指數與量化投資部基金經(jīng)理萬(wàn)瓊也表示，中期看，對港股前景并不悲觀(guān)；主要宏觀(guān)邏輯是中國溫和增長(cháng)和美聯(lián)儲不進(jìn)一步加速緊縮。這一大環(huán)境下，市場(chǎng)下行有保護，但上行空間打開(kāi)還需要更多內生增長(cháng)動(dòng)能打開(kāi)和政策持續發(fā)力。目前來(lái)看，大幅回調或將是再布局良機。關(guān)注的板塊有：一是創(chuàng )新藥仍然是金庫；二是科技互聯(lián)網(wǎng)；三是高分紅國企。

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