2023年以來(lái)，以ChatGPT為代表的AI大模型技術(shù)迎來(lái)奇點(diǎn)時(shí)刻，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異。隨著(zhù)全球數字化和智能化轉型趨勢的迅猛發(fā)展，AI正與各行業(yè)深度融合，引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng )新以及新應用場(chǎng)景的發(fā)展。目前，人工智能已經(jīng)被視為“下一代基礎設施”，廣泛應用于城市管理及行政服務(wù)、交通、通信、金融、醫療和教育等各領(lǐng)域。

作為2023年最火爆的板塊，人工智能的各相關(guān)行業(yè)也成功引起資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。從細分賽道來(lái)說(shuō)，企業(yè)級交互式人工智能解決方案因其更易實(shí)現商業(yè)化價(jià)值，將成為行業(yè)市場(chǎng)中增速最快的細分市場(chǎng)之一。據艾瑞咨詢(xún)報告顯示，2022年，中國企業(yè)級交互式人工智能解決方案的市場(chǎng)規模達532億元（人民幣，下同），預計2027年將達到1897億元，復合年增長(cháng)率高達29.0%。

(相關(guān)資料圖)

身處高速發(fā)展的企業(yè)級人工智能解決方案賽道，中國交互式人工智能領(lǐng)域的開(kāi)拓者與領(lǐng)軍者聲通科技也開(kāi)啟資本市場(chǎng)新征程。6月27日，上海聲通信息科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聲通科技”）向港交所提交上市申請，中金公司為獨家保薦人。

盈利穩健高毛利，基本面表現良好

隨著(zhù)市場(chǎng)需求不斷提升，近年來(lái)聲通科技的業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，盈利表現穩定。據招股書(shū)顯示，2020年、2021年和2022年，聲通科技的營(yíng)業(yè)收入分別為3.47億元、4.60億元和5.15億元，年復合增長(cháng)率為21.8%。

得益于解決方案的模塊化及標準化水平的提高，公司的毛利及毛利率也實(shí)現高速提升，報告期內，公司毛利分別為1.12億、1.52億及2.01億元，年復合增長(cháng)率高達34.3%。毛利率更是從2020年的32.2%進(jìn)一步增長(cháng)至2022年的39.1%。

招股書(shū)顯示，聲通科技于2022年凈利潤錄得8581.1萬(wàn)元虧損。據智通財經(jīng)APP深度分析，這主要是由于公司股權融資導致相關(guān)的公允價(jià)值變動(dòng)隨著(zhù)公司估值上升而變大：公司公允價(jià)值變動(dòng)由2021年的2595萬(wàn)元，增加至2022年的1.58億元，主要與公司經(jīng)過(guò)B輪及B+輪融資和估值提升有關(guān)。2022年，公司經(jīng)調整后的凈利潤為6335.6萬(wàn)元，同比保持穩健增長(cháng)。

因股權融資導致的變動(dòng)，還體現在公司的流動(dòng)負債上。招股書(shū)資料顯示，聲通科技于2022年底的流動(dòng)負債為8.37億元，凈流動(dòng)負債為2.43億元。其中股權融資相關(guān)導致的負債為5.28億元，扣除其影響后凈流動(dòng)資產(chǎn)為2.85億元。股權融資相關(guān)負債主要是由于公司之前所做的股權融資相關(guān)的公允價(jià)值變動(dòng)所導致，相關(guān)的公允價(jià)值變動(dòng)隨著(zhù)公司估值上升而變大。

股權融資對凈利潤及流動(dòng)負債產(chǎn)生的影響均與公司日常經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)，且只是暫時(shí)性的影響賬面凈利潤和賬面負債。待公司上市后，股權融資對凈利潤的影響會(huì )自動(dòng)消除，受股權融資影響的部分流動(dòng)負債也會(huì )轉變?yōu)楣緳嘁?。此乃香港上市申報和國際會(huì )計準則下的正常情況。

值得注意的是，聲通連續多年保持穩健盈利。盡管近年來(lái)聲通科技在研發(fā)及商業(yè)化方面的投入增長(cháng)，聲通科技業(yè)務(wù)仍能保持持續盈利。招股書(shū)資料顯示，2020年至2022年，公司經(jīng)調后的平均凈利潤為6183.2萬(wàn)元，成為行業(yè)中為數不多的盈利公司。經(jīng)過(guò)多輪融資，先后吸引共青城軟銀、盈科創(chuàng )新、成都科創(chuàng )投、莘莊工業(yè)區等十余家明星投資機構參投，更體現出資本市場(chǎng)對公司的重視與青睞。

應收賬款作為企業(yè)的一項重要流動(dòng)資產(chǎn)，對企業(yè)的現金流和營(yíng)運資金有重要的影響。招股書(shū)顯示，截至2020年、2021年及2022年底，公司的貿易及其他應收款項凈額分別為1.04萬(wàn)元、2.43億元、3.40億元。于往績(jì)記錄期間，公司的貿易及其他應收款項主要包括貿易應收款項、應收票據及其他應收款項，如可收回增值稅、可收回稅項、其他按金及應收款項。從賬面表現上來(lái)看，貿易及其他應收款項的增加主要為貿易應收款項增加所致。

而貿易應收款項的增加，主要是由于公司解決方案產(chǎn)生的收入整體增長(cháng)所推動(dòng)。于往績(jì)記錄期間，公司的貿易應收款項周轉天數相對呈上升趨勢，由2020年的98天，增加至2022年的222天。貿易應收款項周轉天數的相應增加主要是因為公司所提供的解決方案越來(lái)越多地提供給終端客戶(hù)，這些客戶(hù)信用狀況良好，但由于內部財務(wù)管理和付款審批流程導致付款周期比較長(cháng)。根據艾瑞咨詢(xún)報告，中國企業(yè)級交互式人工智能解決方案市場(chǎng)地終端客戶(hù)通常傾向于在交付和驗收完成以后的一段相對較長(cháng)的時(shí)間后向其交互式人工智能供應商及或涉及的系統集成商結算，此為行業(yè)慣例，加之近三年疫情因素的影響，又額外延長(cháng)了貿易應收款項的匯款期限。

聚焦企業(yè)級溝通解決方案，深耕行業(yè)近二十載

據智通財經(jīng)APP了解，聲通科技深耕企業(yè)級溝通解決方案領(lǐng)域近二十年，致力于向企業(yè)級用戶(hù)提供全棧交互式人工智能解決方案，賦能其信息交換和商業(yè)交互的全流程。根據艾瑞咨詢(xún)報告，以2022年的收入計算，聲通科技是中國第二大企業(yè)級全棧交互式人工智能解決方案提供商。

近年來(lái)，人工智能、云計算、大數據、5G等新一代信息技術(shù)經(jīng)歷了快速發(fā)展與迭代，極大地改變企業(yè)級信息產(chǎn)出、傳輸及應用的范式，這極大的推動(dòng)了中國企業(yè)級交互式人工智能的商業(yè)化應用的發(fā)展，為企業(yè)級用戶(hù)提升溝通效率及數字化、智能化轉型提供了關(guān)鍵助力。

艾瑞咨詢(xún)數據顯示，2022年中國企業(yè)級交互式人工智能解決方案的市場(chǎng)滲透率僅為10.4%，而美國則為16.7%?？梢?jiàn)中國企業(yè)級交互式人工智能解方案的市場(chǎng)滲透率仍有巨大提升空間，預計2027年該滲透率將進(jìn)一步提升至15.6%。

但目前中國企業(yè)級交互式人工智能解決方案市場(chǎng)仍面臨一系列痛點(diǎn)，如非全棧式解決方案下，每個(gè)產(chǎn)品難以滿(mǎn)足企業(yè)一系列對接、效率及維護等方面的問(wèn)題，難以打破數據孤島；難以實(shí)現對最終解決方案的統一管理；難以針對特定應用場(chǎng)景優(yōu)化整體系統；難以靈活地交付以滿(mǎn)足用戶(hù)快速迭代的業(yè)務(wù)需求等。

為進(jìn)一步解決行業(yè)的多重痛點(diǎn)，聲通科技的企業(yè)級全棧交互式人工智能解決方案應運而生。

智通財經(jīng)APP注意到，聲通科技積極融合通信及人工智能領(lǐng)域自主開(kāi)發(fā)的核心技術(shù)，成功構建出強大穩健的交互式人工智能基礎設施Voicecomm Brain。 據悉，Voicecomm Brain可以與企業(yè)級用戶(hù)各類(lèi)業(yè)務(wù)系統穩定對接，實(shí)現其內外部信息交換和商業(yè)交互從“溝通”、“思考”到“執行”的智能化轉型。

而基于Voicecomm Brain，聲通科技又進(jìn)一步開(kāi)發(fā)出了一整套交互式人工智能功能模塊Voicecomm Suites，其能夠全面覆蓋企業(yè)級用戶(hù)端到端信息交換和商業(yè)交互的各個(gè)環(huán)節。 通過(guò)Voicecomm Suites的完整性及其高標準化、高擴展性和低代碼特征從而有效解決企業(yè)級交互式人工智能解決方案市場(chǎng)所面臨的一系列痛點(diǎn)。以公司在四川成都示范性智慧小鎮項目為例，截至2022年底，公司的解決方案已覆蓋了成都的257個(gè)鎮，累計有超過(guò)8000萬(wàn)人次獲得了基于交互式人工智能解決方案服務(wù)。同時(shí)，受益于高標準化解決方案，公司的軟件安裝包的部署周期已從多日縮短至小時(shí)級別，超出行業(yè)平均水平。

經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)迭代，公司的Voicecomm Brain和Voicecomm Suites獲得了多方客戶(hù)肯定。據艾瑞咨詢(xún)報告，Voicecomm Brain在融合通信及人工智能技術(shù)能力方面處于業(yè)內領(lǐng)先水平，并成為國內企業(yè)級用戶(hù)首選的交互式人工智能基礎設施之一。與此同時(shí)，Voicecomm Suites在功能性及全面性方面也處于業(yè)內領(lǐng)先水平，并成為國內企業(yè)級用戶(hù)首選的交互式人工智能功能模塊套件之一。

值得一提的是，目前聲通科技通過(guò)Voicecomm Brain和Voicecomm Suites形成的的全棧交互式人工智能解決方案已經(jīng)被應用在包括智慧城市、智慧交通、智慧通信和智慧金融等多個(gè)垂直行業(yè)內的關(guān)鍵場(chǎng)景，覆蓋全國100余個(gè)市縣及5個(gè)海外國家。

自2005年成立以來(lái)，十八年的時(shí)間里聲通科技保持著(zhù)極低的涉訴率。據招股書(shū)披露，截至最后實(shí)際可行日期，公司并無(wú)卷入任何重大訴訟、仲裁或申索，也從側面證明公司基本面運營(yíng)良好。

應用場(chǎng)景“多點(diǎn)開(kāi)花”，覆蓋面逐漸擴大

細分來(lái)看，公司的收入主要來(lái)自向智慧城市、智慧交通、智慧通信及智慧金融等多個(gè)垂直行業(yè)內的企業(yè)級用戶(hù)提供交互式人工智能解決方案，實(shí)現應用場(chǎng)景的“多點(diǎn)開(kāi)花”。

其中，聲通科技的近四成收入來(lái)自智慧城市行業(yè)，為其主要收入來(lái)源。根據艾瑞咨詢(xún)報告，公司是中國覆蓋區域最廣的企業(yè)級全棧交互式人工智能解決方案提供商之一。同時(shí)，以2022年來(lái)自智慧城市的收入計算，聲通科技是中國智慧城市場(chǎng)景最大的企業(yè)級全棧交互式人工智能解決方案提供商。

同時(shí)，公司的交互式人工智能解決方案也應用于包括車(chē)企與物流公司的客服服務(wù)、可實(shí)現智能座艙并促進(jìn)車(chē)輛和路線(xiàn)導航智能調度的車(chē)聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及車(chē)路協(xié)同自動(dòng)駕駛在內的智慧交通場(chǎng)景。作為業(yè)內首批在城市級自動(dòng)駕駛領(lǐng)域布局的交互式人工智能解決方案提供商，聲通科技來(lái)自智慧交通行業(yè)的營(yíng)收也持續增長(cháng)，已由2020年的5909.7萬(wàn)元增長(cháng)至8339.3萬(wàn)元。

在智慧通信方面，公司的交互式人工智能解決方案已應用于云總機和智能工牌等智慧通信場(chǎng)景，已經(jīng)成為4家中國主要電信公司的交互式人工智能戰略合作伙伴。智慧金融方面，公司為金融機構提供的交互式人工智能解決方案主要用于電話(huà)銀行場(chǎng)景，服務(wù)于電話(huà)交易、營(yíng)銷(xiāo)、身份識別、客戶(hù)通知及咨詢(xún)等用途，從而提升其客戶(hù)服務(wù)體驗并推動(dòng)金融行業(yè)全面智能化轉型。

據智通財經(jīng)APP了解，交互式人工智能還可廣泛應用于其他垂直行業(yè)。除了智慧城市、智慧交通、智慧通信、智慧金融四大垂直行業(yè)外，聲通科技也將公司的解決方案拓展至可被交互式人工智能賦能的其他創(chuàng )新場(chǎng)景，如媒體、醫療、電商及零售等，覆蓋面持續擴大。

持續加大研發(fā)投入，未來(lái)發(fā)展前景可觀(guān)

整體看來(lái)，中國企業(yè)級交互式人工智能解決方案市場(chǎng)具備千億市值潛力，發(fā)展前景可觀(guān)，聲通科技通過(guò)企業(yè)級全棧交互式人工智能解決方案切入該賽道，具備明顯先發(fā)優(yōu)勢。目前，公司商業(yè)化進(jìn)程可觀(guān)，營(yíng)收穩步增長(cháng)，毛利率持續提升，且在研發(fā)開(kāi)支逐年增大的情況下，仍能穩定實(shí)現盈利。

以服務(wù)企業(yè)級用戶(hù)實(shí)際業(yè)務(wù)需求出發(fā)，公司不斷吸引優(yōu)質(zhì)客戶(hù)、匯聚行業(yè)頂尖人才、擴大市場(chǎng)影響力，形成長(cháng)期可持續的良好發(fā)展。2023年，全球知名計算機科學(xué)家何積豐院士加入公司，并擔任首席科學(xué)家。何院士是中國最早提出可信人工智能概念并推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)化的少數科學(xué)家之一，其對可信人工智能的研究與公司服務(wù)于企業(yè)級應用場(chǎng)景的交互式人工智能解決方案高度契合，要求較高的服務(wù)專(zhuān)業(yè)性和輸出準確性，具有更大的商業(yè)化前景。除了內部的研發(fā)人員外，公司還與包括上海交通大學(xué)在內的知名學(xué)術(shù)機構合作，進(jìn)一步加強了公司的研發(fā)能力。

未來(lái)，公司仍將不斷增加研發(fā)投入，通過(guò)實(shí)施公司的關(guān)鍵技術(shù)計劃，如強化學(xué)習和遷移學(xué)習、計算機視覺(jué)人工智能賦能的可視化交互式人工智能和與可視化交互式人工智能匹配的新一代融合通信，來(lái)繼續提高技術(shù)能力，以加強公司對現有及新興企業(yè)級交互式人工智能解決方案提供商的競爭力，并保持交互式人工智能技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)先地位及創(chuàng )新性。

除此之外，公司正在山東建立配備領(lǐng)先的GPU資源的AI計算中心，能將算力及AI模型訓練云端化。通過(guò)訓練任務(wù)與計算資源的智能匹配，該計算中心GPU集群訓練深度學(xué)習模型的任務(wù)完成率可達到89.7%，平均GPU資源利用率可達58.0%左右。

公司還將以目前服務(wù)的四大垂直行業(yè)為基礎，不斷豐富交互式人工智能解決方案，從而提升市場(chǎng)占有率，強化公司的商業(yè)化能力；深化與交互式人工智能生態(tài)中的業(yè)務(wù)伙伴合作，進(jìn)行資源共享、優(yōu)勢互補及相互賦能，積極挖掘并把握產(chǎn)業(yè)鏈上下游的業(yè)務(wù)及并購機會(huì )，持續構建繁榮的交互式人工智能生態(tài)，并積極開(kāi)拓國際市場(chǎng)。

相信隨著(zhù)公司技術(shù)不斷發(fā)展，疊加創(chuàng )新能力的提升，市場(chǎng)地位穩定的聲通科技定會(huì )從行業(yè)持續發(fā)展中獲利，迎來(lái)屬于其的黃金時(shí)代。

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