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華爾街最悲觀(guān)策略師之一、摩根士丹利分析師Wilson表示，美國股市正面臨警示，原因是有跡象表明支撐今年經(jīng)濟增長(cháng)的高財政支出是不可持續的?；葑u(yù)上周降低了美國政府債務(wù)的評級，并引發(fā)了債券市場(chǎng)的拋售，這意味著(zhù)投資者應做好應對經(jīng)濟及企業(yè)盈利增長(cháng)可能不及預期的準備。

Wilson指出，隨著(zhù)股票估值飆升，他對2023 年的悲觀(guān)看法是錯誤的。該分析師表示，他們預測失敗的原因之一是政府積極的財政政策卷土重來(lái)。在2023年，財政政策刺激經(jīng)濟的規模相當龐大，這超出了他們的預測范圍。此外，美國在失業(yè)率如此之低的情況下很少有如此大規模的財政赤字。

惠譽(yù)的降級反映了寬松財政政策的局限性，而聯(lián)邦政府預算赤字增加，以及拜登在基建、綠色經(jīng)濟和半導體等領(lǐng)域推動(dòng)立法，為經(jīng)濟帶來(lái)了增長(cháng)。但分析師認為，如果政府因為政治或融資成本上升而降低支出，將會(huì )對企業(yè)的盈利能力和銷(xiāo)售增長(cháng)產(chǎn)生負面影響，導致去年開(kāi)始的且尚未完成的盈利下滑趨勢進(jìn)一步加劇。

由于投資者關(guān)注的是通脹降溫和強勁的經(jīng)濟數據，而不是企業(yè)盈利下降。目前，美國股市在今年已經(jīng)上漲了近17%。然而，上周標普500指數下跌，而債券收益率上升，原因是惠譽(yù)下調了政府的信用評級。

盡管經(jīng)濟學(xué)家普遍降低了對美國經(jīng)濟衰退的預期，但一些分析師仍警告，隨著(zhù)美聯(lián)儲收緊信貸條件，衰退的可能性仍然很高。此外，企業(yè)盈利面臨的風(fēng)險亦揮之不去。有些分析師預計盈利衰退將在第三季度結束，但摩根大通認為經(jīng)濟活動(dòng)的惡化會(huì )讓這種預測面臨挑戰。

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