昨天因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒濃厚基本只有石油、黃金等個(gè)股上揚(yáng)。但今天2月25日，卻發(fā)生了翻天覆地的變化，醫(yī)療、新能源、釀酒等熱門行業(yè)突然爆發(fā)。不管是行業(yè)還是概念板塊，醫(yī)療、鋰電、食品、飲料、釀酒等消費(fèi)板塊，都是漲幅最大的板塊。這其中透露著怎樣的市場(chǎng)信息？新能源板塊將會(huì)延續(xù)前兩年的長(zhǎng)牛走勢(shì)嗎？本文將重點(diǎn)分析以上問(wèn)題。

與其關(guān)注賽道不如關(guān)注政策變化以及預(yù)期修復(fù)帶來(lái)的機(jī)會(huì)

為何會(huì)誕生賽道股？是因?yàn)閲?guó)家史無(wú)前例推出碳中和碳達(dá)峰計(jì)劃。近期為何流行基建概念股，只因國(guó)家強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。這其中離不開政策的邊際變化，密切關(guān)注相關(guān)政策將會(huì)有效地幫助投資者了解當(dāng)前市場(chǎng)投資邏輯。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，目前市場(chǎng)不確定因素主要來(lái)自海外，一方面，美國(guó) FOMC會(huì)議紀(jì)要對(duì)市場(chǎng)預(yù)期偏好，導(dǎo)致全球資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整；另一方面，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)短期內(nèi)不太可能改善，美聯(lián)儲(chǔ)加息仍有可能沖擊高位資產(chǎn)，導(dǎo)致泡沫被動(dòng)擠出；另一方面，俄烏沖突不斷發(fā)酵，引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)情緒；三是英國(guó)和歐洲央行連續(xù)釋放偏鷹信號(hào)，打破此前預(yù)期。綜上所述，海外流動(dòng)性回收仍是確定事件，整體節(jié)奏由緊轉(zhuǎn)松，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注全球特別是新興市場(chǎng)國(guó)家金融環(huán)境的邊際變化，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)影響有限，但或?qū)⒊掷m(xù)沖擊全球市場(chǎng)情緒。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的確定性相對(duì)較強(qiáng)，在通脹壓力趨緩的背景下，1、二季度流動(dòng)性環(huán)境依然良好，上半年降息可期，結(jié)構(gòu)性貨幣政策的加碼有望帶動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)內(nèi)需、能耗雙控等概念持續(xù)火熱。

市場(chǎng)方面，本周A股市場(chǎng)延續(xù)此前的回暖趨勢(shì)，連續(xù)多日收漲，在量能不足的背景下，風(fēng)格切換加速，板塊輪動(dòng)加速，鋰電、新能源、醫(yī)藥等板塊集體回暖，低估值板塊周內(nèi)起伏較大，穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈反復(fù)躁動(dòng)。年報(bào)盈利水平向好帶動(dòng)有色、石油、石化板塊連續(xù)收漲，俄、烏沖突持續(xù)發(fā)酵導(dǎo)致軍工、黃金板塊多日盤中沖高，多地調(diào)低首付比例引發(fā)地產(chǎn)板塊走強(qiáng)、“東數(shù)西算”項(xiàng)目啟動(dòng)后，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等概念再度火熱。

目前A股市場(chǎng)量能略顯不足，風(fēng)格不明朗，消息面對(duì)板塊表現(xiàn)影響更為明顯且頻繁，山西證券認(rèn)為主要原因在于投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷存在較大分歧。當(dāng)前海外不確定性持續(xù)上升，國(guó)內(nèi)持續(xù)加碼寬松穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，建議短期關(guān)注疫情擾動(dòng)消退、穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)整中有望修復(fù)的低估值板塊，以及經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下具有較強(qiáng)防御能力的價(jià)值藍(lán)籌標(biāo)的。

新能源板塊行情繼續(xù)鎖定兩大主線

1)光伏方面，行業(yè)裝機(jī)有望隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本重回下降通道而加速增長(zhǎng)，2022年全球裝機(jī)有望超預(yù)期，重點(diǎn)推薦光伏硅料、膠膜、組件、逆變器和設(shè)備等環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)公司；風(fēng)電方面，2021年海風(fēng)裝機(jī)超預(yù)期，2022年陸風(fēng)有望實(shí)現(xiàn)大幅回升，看好風(fēng)電景氣度修復(fù)和風(fēng)機(jī)海外市場(chǎng)出口機(jī)會(huì)；儲(chǔ)能方面，政策持續(xù)出臺(tái)、成本下降有望推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)持續(xù)爆發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注抽水蓄能和電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈。

在碳中和目標(biāo)下，“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)中樞有望進(jìn)一步上行，中信證券認(rèn)為光伏領(lǐng)域中建議重點(diǎn)關(guān)注受益于供需格局持續(xù)緊張的硅料龍頭通威股份、大全能源、新特能源、特變電工，持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)、成本及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的一體化龍頭隆基股份、晶澳科技，逆變器環(huán)節(jié)的錦浪科技、德業(yè)股份等，膠膜環(huán)節(jié)龍頭福斯特，碳/碳熱場(chǎng)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商金博股份及組件串焊機(jī)龍頭奧特維；風(fēng)電領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注受益于風(fēng)電技術(shù)升級(jí)而成長(zhǎng)性強(qiáng)化的金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能、日月股份、東方電纜等；儲(chǔ)能領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦抽水蓄能領(lǐng)域的東方電氣，電化學(xué)儲(chǔ)能領(lǐng)域的陽(yáng)光電源、蘇文電能及許繼電氣等。

2)“雙碳目標(biāo)”下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)全面推進(jìn)，大規(guī)模電網(wǎng)升級(jí)改造投資和重大項(xiàng)目仍將是重要逆周期調(diào)節(jié)手段，電網(wǎng)依托升級(jí)轉(zhuǎn)型需求而加大數(shù)字化、智能化投入，成為新基建應(yīng)用場(chǎng)景，可以作為二級(jí)市場(chǎng)挖掘電網(wǎng)側(cè)投資機(jī)會(huì)的重要著手點(diǎn)。

電氣設(shè)備板塊：中信證券認(rèn)為電源電網(wǎng)投資有望邁入新一輪景氣期，電網(wǎng)領(lǐng)域重點(diǎn)推薦受益電網(wǎng)結(jié)構(gòu)化投資明顯的國(guó)網(wǎng)系科技類龍頭國(guó)電南瑞、許繼電氣，建議關(guān)注思源電氣、宏力達(dá)、新風(fēng)光，電源側(cè)重點(diǎn)推薦多環(huán)節(jié)受益的國(guó)產(chǎn)綜合設(shè)備龍頭東方電氣；工控周期輪動(dòng)下，重點(diǎn)推薦份額持續(xù)提升的國(guó)產(chǎn)工控龍頭匯川技術(shù)；2021年全年用電量同比增速達(dá)10.3%，重點(diǎn)推薦具備持續(xù)成長(zhǎng)空間的國(guó)產(chǎn)低壓電器龍頭正泰電器、良信股份，以及電力EPCO服務(wù)商蘇文電能。

關(guān)鍵詞： 利空出盡