（原標題：細水才能長流？ 特斯拉Q1豐厚利潤引發(fā)可持續(xù)性擔憂）

財聯(lián)社4月22日訊（編輯 馬蘭）美東時間4月20日，特斯拉公布2022第一季度財報，盡管受到供應鏈瓶頸和關鍵原料漲價等威脅，公司一季度的營收和利潤都大幅超出市場預期。

財報顯示，特斯拉一季度營收同比大增81%，其中汽車業(yè)務收入更是同比增長了87%。此外，特斯拉汽車的毛利率也達到了32.9%，創(chuàng)下歷史新高，這是汽車競爭對手——如通用、福特——的兩倍多。

特斯拉的出色表現(xiàn)固然安了不少投資人的心，但烈火烹油，鮮花著錦之勢未必長久，華爾街再次發(fā)出了潑冷水之聲。

成本增加

特斯拉優(yōu)秀的財報使其股價在周四上漲近9%，至少五位分析師上調(diào)了對特斯拉的目標股價預期，但同時發(fā)出警告。

他們認為，柏林工廠和德克薩斯州工廠投產(chǎn)后費用上升，并逐漸從研發(fā)費用中剔除，成為生產(chǎn)成本的一部分，這將導致未來幾個月利潤率面臨壓力。

旨在對華爾街分析師進行排名的公司TipRanks市場研究主管Gillespie說：“雖然利潤率令人印象深刻，但有些人擔心它們可能達到頂峰。”

特斯拉雖然已調(diào)高價格應對未來6到12個月可能上升的成本，但大宗商品漲價之勢可能更甚，屆而侵蝕其利潤率。

而目前漲價的上游材料，可能用于一年后才交付的訂單，變數(shù)極大，產(chǎn)生更高生產(chǎn)成本的可能性也更大，這也是分析師對特斯拉利潤率被擠壓的重要考量。

增產(chǎn)成為關鍵

Hargreaves Lansdown的分析師Hoy說：“泰特斯拉的利潤最終取決于有多少汽車在生產(chǎn)線上開工?！?/p>

“這使得銷量損失成為該集團利潤率的最大基本風險之一。盡管消費者面對更高的價格，需求依舊很強勁，但負擔能力始終是需要考慮的重要因素?！?/p>

特斯拉在財報公布時，也提示過生產(chǎn)風險。并在致股東的一封信中表示，由于供應鏈成為主要限制因素，工廠已在低于最大產(chǎn)能的情況下運行了幾個季度，而這種情況可能持續(xù)到2022年結(jié)束。

但馬斯克和特斯拉首席財務官Kirkhorn在財報電話會議上表示，公司仍有信心在2021年的基礎上實現(xiàn)至少50%的交付量增長。

不少投資人也相信特斯拉的前景，畢竟與其他減產(chǎn)或停產(chǎn)的車企相比，特斯拉表現(xiàn)出了更強的韌性。就在今日，本田宣布將在五月初將國內(nèi)的產(chǎn)量削減50%。

Great Hill Capital投資人Hayes表示：“如果利潤率下降，我會很驚訝，因為（我相信）它們只會越來越好。投資工廠會產(chǎn)生一些成本，但產(chǎn)量也會增加?！?/p>

關鍵詞： 可持續(xù)性 豐厚利潤