（原標題：CXO概念股大漲!板塊或迎估值與業(yè)績(jì)雙升）

今日市場(chǎng)高開(kāi)高走，醫藥股展開(kāi)反彈，CXO方向領(lǐng)漲，博騰股份(300363.SZ)、美迪西(688202.SH)漲超10%，凱萊英(002821.SZ)漲停，藥明康德(603259.SH)漲超7%。

從博弈角度看，隨著(zhù)北向資金的持續大舉掃貨，成功吸引增量資金入場(chǎng)，盤(pán)面上兩市再度延續“以大為美”的市場(chǎng)風(fēng)格，其中醫藥、釀酒、大金融等機構主所主導的板塊集體漲幅居前，題材方向數字經(jīng)濟受益于消息面的利好同樣表現亮眼。

(資料圖片)

整體而言，今日兩市呈現出普漲格局，并且量能也出現明顯的提升。在指數以及權重股走高的背景下，市場(chǎng)的做多氛圍持續向好，小票同樣有望在后續迎來(lái)補漲機會(huì )。

中郵證券認為，歷史來(lái)看，選取中美二級市場(chǎng)兩個(gè)歷史節點(diǎn)進(jìn)行對比，發(fā)現中美二級市場(chǎng)生物科技指數和CRO板塊在不同階段出現了同步節奏的聯(lián)動(dòng)。

這種聯(lián)動(dòng)主要分兩個(gè)階段實(shí)現，第一階段CRO板塊表現明顯弱于生物科技指數，第二階段則在第一階段生物科技指數快速上漲之后的第二個(gè)季度出現，具有4-5個(gè)月的時(shí)滯期，這期間CRO板塊的市場(chǎng)表現遠遠好于醫藥指數，而催化往往是CRO企業(yè)的業(yè)績(jì)和內生增長(cháng)的提速。

從2022年港股生物科技和A股醫藥指數的走勢來(lái)看，港股生物科技在10月13日左右觸底，并受醫保國談?wù)叩纫蛩赜绊懗霈F快速上漲，至11月中旬已上漲約30%，CRO板塊則平均實(shí)現約20%的漲幅，符合第一階段的市場(chǎng)表現——CRO 板塊走勢相對弱于港股醫藥生物科技指數。

從CXO市場(chǎng)表現情況來(lái)看，2022年12月21日，CXO指數開(kāi)始觸底回升。同時(shí)，2022年7月以來(lái)港股IPO醫藥企業(yè)已沒(méi)有出現上市首日破發(fā)的情況，接下來(lái)一個(gè)季度如果CRO企業(yè)能迎來(lái)需求端復蘇，相信市場(chǎng)將迎來(lái)聯(lián)動(dòng)第二階段，板塊的關(guān)注度和超額收益也將快速提升。

數據顯示，CXO行業(yè)景氣度指標已先行觸底。2022年12月生物醫藥領(lǐng)域，國內發(fā)生投融資事件37起，環(huán)比增加32.14%;投融資金額6.91億美元，環(huán)比增長(cháng)17.72%。隨著(zhù)一級市場(chǎng)融資端探底回暖，有望驅動(dòng)CXO和科研服務(wù)訂單預期回升，扭轉行業(yè)景氣度預期。

從基本面來(lái)看，CXO企業(yè)收入、利潤均實(shí)現高增長(cháng)，2022年增長(cháng)勢頭不減。

2022Q1-Q3，16家CXO企業(yè)收入總額661億元(+39.2%)，歸母凈利潤總額為177.1億元(+91.9%)，扣非凈利潤總額為150.9億元(+107.1%)，主要由于企業(yè)簽訂高利潤訂單，盈利能力強勁提升所致。未來(lái)隨著(zhù)疫情得到有效控制，業(yè)績(jì)有望以更高速度增長(cháng)，CXO行業(yè)高速發(fā)展趨勢仍將持續。

此外，隨著(zhù)CXO板塊深度調整后開(kāi)始回暖，藥明UVL清單已全面解除，板塊壓制因素逐步釋放。截止到2022年12月16日，藥明生物兩家子公司都已經(jīng)移出UVL，年初至今的國際關(guān)系擔憂(yōu)進(jìn)一步消除，情緒面回暖。

中郵證券指出，前期受海內外一級市場(chǎng)投融資不景氣，中美關(guān)系及新冠大訂單等多因素擾動(dòng)，整體醫藥外包板塊估值出現快速回撤，但相信隨著(zhù)行業(yè)內部分優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績(jì)和醫藥一級投融資市場(chǎng)都有望在2023 年Q1出現加速回暖，CXO板塊有望迎來(lái)估值與業(yè)績(jì)雙升，建議關(guān)注昭衍新藥、藥明康德、泰格醫藥等。

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