（原標題：光伏產(chǎn)業(yè)鏈春節后集體回暖 全年硅料價(jià)格或將前高后低）

春節假期后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格迅速回暖，中國有色金屬硅業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )發(fā)布的數據顯示，本周?chē)鴥葐尉屯读铣山痪鶅r(jià)為21.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比節前價(jià)格漲幅為31.02%；單晶致密料成交均價(jià)為21.52萬(wàn)元/噸，環(huán)比節前價(jià)格漲幅為31.22%。這也印證了此前市場(chǎng)的傳聞。

(資料圖片僅供參考)

下游環(huán)節也基本呈現出反彈趨勢，特別是硅片，市場(chǎng)預期本月上旬將出現供應不足的情況，同時(shí)伴有惜售、捂盤(pán)等現象。業(yè)內專(zhuān)家向證券時(shí)報記者表示，今年全年硅料價(jià)格呈現前高后低走勢，雖然現階段反彈，但不會(huì )再像去年一樣持續走高；下游環(huán)節也將分享硅料降價(jià)讓渡的利潤。

硅料重返20萬(wàn)元/噸

值得注意的是，上述超過(guò)31%的硅料報價(jià)漲幅是相較于兩周前的價(jià)格水平而言的。硅料交易量也有所擴大，本周有新訂單成交的企業(yè)數量為5家左右，市場(chǎng)活躍度相對平穩，其余未成交的企業(yè)也正處于節后洽談階段，本周內將落實(shí)部分訂單。

硅業(yè)分會(huì )指出，除了跨周計算漲幅以外，本周硅料價(jià)格上漲是由于節前硅片價(jià)格已經(jīng)比硅料價(jià)格率先企穩上漲，同時(shí)硅片企業(yè)開(kāi)工率也大幅提升，硅料需求有相對可觀(guān)的增量。此外，硅料價(jià)格在節前也已經(jīng)開(kāi)始企穩回升，加之春節假期內硅片企業(yè)的原料消化殆盡，節后第一周硅料采購需求大幅增加，支撐硅料價(jià)格延續上漲走勢。

根據硅業(yè)分會(huì )統計，1月份國內硅料產(chǎn)量約10.14萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.9%，預計一季度國內多晶硅月均產(chǎn)量在10.5萬(wàn)噸左右，可滿(mǎn)足硅片月均40GW的產(chǎn)出。根據上下游排產(chǎn)計劃，預計一季度硅料供需相對平衡，在下游開(kāi)工率提至正常運行狀態(tài)且正常采購的情況下，硅料價(jià)格基本可維持平穩運行。

不過(guò)，該機構也指出，當前的市場(chǎng)供需關(guān)系相對脆弱，一方面下游硅片企業(yè)尚未提滿(mǎn)開(kāi)工率，另一方面硅料庫存常態(tài)化持續，影響市場(chǎng)價(jià)格的因素較多且分散，預計短期內硅片開(kāi)工率上調、采購需求增加將作為主要動(dòng)力支撐硅料價(jià)格持穩上漲，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格高點(diǎn)可根據終端需求對組件端價(jià)格的普遍接受度推算。

InfoLink Consulting數據顯示，本周，多晶硅致密料價(jià)格區間為15萬(wàn)元/噸~22萬(wàn)元/噸，均價(jià)17.8萬(wàn)元/噸，漲幅18.7%，雖然也是上漲趨勢，但價(jià)格水平與硅業(yè)分會(huì )的報價(jià)差異較大。

InfoLink Consulting重點(diǎn)關(guān)注了硅料價(jià)格形成過(guò)程中的博弈情況，該機構稱(chēng)，春節假期之前，硅料和硅片環(huán)節已形成激烈博弈甚至對峙局面，不同廠(chǎng)商之間對市場(chǎng)趨勢判斷和企業(yè)決策差異顯著(zhù)，對硅料庫存的消化方式也產(chǎn)生不同策略，硅料價(jià)格持續呈現分化和價(jià)差擴大趨勢。

據其判斷，隨著(zhù)硅片價(jià)格快速反彈和對硅料采買(mǎi)需求環(huán)比大幅回升，硅料環(huán)節的庫存分布已經(jīng)出現“冷熱不均”現象，即以較低價(jià)格簽單積極的企業(yè)庫存得以快速下降，反之亦有部分硅料企業(yè)暫時(shí)仍持有較高庫存。另外，大廠(chǎng)間采買(mǎi)和博弈仍激烈進(jìn)行，談判難度不斷加大。

硅片廠(chǎng)商惜售捂盤(pán)

硅業(yè)分會(huì )數據顯示，本周硅片價(jià)格也出現大幅上漲。M10單晶硅片成交均價(jià)提升至4.92元/片，周環(huán)比漲幅為30.5%；G12單晶硅片成交均價(jià)提升至6.15元/片，周環(huán)比漲幅為24.4%。

從硅片供給來(lái)看，本周一線(xiàn)企業(yè)和部分專(zhuān)業(yè)化企業(yè)不同程度地上調開(kāi)工率，主要原因是隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩回升，硅片環(huán)節庫存消化殆盡，單瓦利潤恢復至正常水平，企業(yè)新增產(chǎn)能開(kāi)始逐步釋放。需求方面，電池企業(yè)維持高開(kāi)工率。硅業(yè)分會(huì )判斷，一季度需求仍有支撐，預計短期內硅片價(jià)格仍將上漲。

InfoLink數據顯示，本周M10硅片均價(jià)4.8元/片，G12硅片均價(jià)6.2元/片，漲幅分別為8.4%、7.3%，該價(jià)格水平與硅業(yè)分會(huì )略有差異。事實(shí)上，春節前，硅片價(jià)格就已經(jīng)出現大幅反彈；InfoLink指出，經(jīng)歷春節假期，硅片供應緊缺的局面未有改善；市場(chǎng)普遍預期因供應不足，硅片價(jià)格在2月上旬仍有回調動(dòng)能，目前存在廠(chǎng)家惜售、貿易商捂盤(pán)待售的市場(chǎng)境況。

其他下游環(huán)節方面，追隨上游硅片漲勢，電池片成交價(jià)格相應抬升，本周主流價(jià)格來(lái)到0.95元/瓦~0.98元/瓦區間，182、210電池片均價(jià)都為0.97元/瓦。當前，少部分廠(chǎng)家電池片報價(jià)已經(jīng)來(lái)到1元/瓦的水平，展望后市，InfoLink預期本月電池片價(jià)格仍將維穩，較難回歸下跌趨勢，而具體價(jià)格浮動(dòng)程度將視上游的博弈結果而定。

組件價(jià)格本周保持穩定，182、210組件均為1.77元/瓦。此前，在上游環(huán)節價(jià)格大幅下調的背景下，組件環(huán)節降幅不明顯。InfoLink判斷，供應鏈波動(dòng)尚未平定，廠(chǎng)家對于接下來(lái)走勢仍較為茫然，新單簽訂目前仍尚未落地，對于2~3月組件價(jià)格預判，有機會(huì )暫時(shí)穩定在1.75元/瓦~1.8元/瓦，但若想漲回1.8元/瓦以上，終端接受度不高。

電站收益率有望提升

針對近期硅料價(jià)格重返20萬(wàn)元/噸水平的情況，證券時(shí)報記者與中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )專(zhuān)家委員會(huì )副主任呂錦標進(jìn)行了交流。他指出，春節前下游環(huán)節已沒(méi)有太多硅料庫存，去年12月沒(méi)有履行的硅料長(cháng)單也開(kāi)始大規模提貨備料；同時(shí)，上半年，多晶硅供應增量不大，現階段價(jià)格反彈是正常的。

類(lèi)似的情況也曾在2021年底時(shí)出現，硅料價(jià)格回調后出現反彈，但彼時(shí)，價(jià)格持續向上的力度大大超出市場(chǎng)預期，最終在2022年7月前后突破30萬(wàn)元/噸大關(guān)。不過(guò)，呂錦標指出，眼下硅料價(jià)格不會(huì )再像去年一樣一路走高，“因為今年整體供應量還是提升了”。

呂錦標提供的數據顯示，截至去年末，國內硅料產(chǎn)能達到120萬(wàn)噸，而今年該數字將翻番，年末硅料產(chǎn)能達到240萬(wàn)~250萬(wàn)噸。分季度看，一季度將新增20萬(wàn)噸左右，二季度新增產(chǎn)能超過(guò)20萬(wàn)噸，但主要集中在6月投產(chǎn)；另外，四季度新投產(chǎn)產(chǎn)能將占今年全年的45%左右。

根據這一產(chǎn)能釋放節奏推算，今年國內硅料產(chǎn)量預計為150萬(wàn)噸，這就意味著(zhù)，其中120萬(wàn)噸由去年已建成產(chǎn)能貢獻，今年新增的120萬(wàn)噸左右產(chǎn)能的實(shí)際貢獻產(chǎn)量?jì)H為30萬(wàn)噸左右，而且這部分主要集中在下半年甚至四季度才開(kāi)始釋放。

呂錦標表示，從上半年看，硅料價(jià)格還會(huì )維持在相對平穩的水平上，但是到了下半年，隨著(zhù)供應量的攀升，硅料價(jià)格可能會(huì )再度掉頭向下，而屆時(shí)會(huì )回調到什么價(jià)位水平還很難預測。“市場(chǎng)價(jià)格和成本沒(méi)有關(guān)系，主要還是看供需，硅料的供應已經(jīng)很清楚了，而需求很難準確預測，但硅料價(jià)格全年呈現出前高后低的大方向是比較明確的。”

在與呂錦標交流中，他還談到幾個(gè)情況，一是節前持續攀升的硅料庫存。他指出，硅料廠(chǎng)庫存增加主要是由于去年11、12月，下游硅片廠(chǎng)商推遲了對長(cháng)單的提貨；隨著(zhù)春節前后長(cháng)單提貨量增加，今年2月或最遲至3月，硅料廠(chǎng)商的庫存將基本清理完畢。呂錦標談到，由于今年下游企業(yè)龐大的出貨計劃，硅料長(cháng)單仍有存在價(jià)值，締約雙方不會(huì )輕易解除合約。

二是關(guān)于2024年硅料產(chǎn)能、產(chǎn)量情況，此前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游大規模擴產(chǎn)，硅料也不例外。按照年底240萬(wàn)噸硅料產(chǎn)能測算，這部分會(huì )在明年貢獻每月20萬(wàn)噸左右的供應量，硅料價(jià)格屆時(shí)也不會(huì )太高，硅料項目的回收期將重新拉長(cháng)到8~10年，這會(huì )抑制新項目的投資沖動(dòng)。“關(guān)于明年的硅料環(huán)節預測還沒(méi)有明確，因為很多宣稱(chēng)的項目都還沒(méi)有走完項目設計、場(chǎng)地確定以及設備預訂等流程。”呂錦標說(shuō)。

在談到業(yè)內關(guān)注的光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配的問(wèn)題時(shí)，呂錦標認為，由于各環(huán)節技術(shù)難度差異，合理的分配方式是硅料獲得較多利潤，其次是電池和拉晶，再到切片、組件環(huán)節。“硅料降價(jià)讓渡出的利潤會(huì )較多地分配給電池環(huán)節，從而讓電池企業(yè)獲得技術(shù)進(jìn)步的資本；一體化企業(yè)也能較大程度上將上游讓渡的利潤留存在體內；終端用戶(hù)也將獲得一部分再分配利潤，比如，大型地面電站的收益率可能會(huì )從6%出頭回升到7%~8%的水平。”

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