2月21日，滬指早盤(pán)順勢站上3300點(diǎn)，觸碰年內高點(diǎn)。兩市盤(pán)中一度有驚無(wú)險，受ChatGPT概念沖高回落的影響，兩市突然下跌翻綠。午后，卻在煤炭金屬等權重板塊的帶領(lǐng)下收復失地。中證金融公司轉融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)落地有望為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。

滬指領(lǐng)漲重上3300點(diǎn)

滬指經(jīng)過(guò)連續兩個(gè)交易日的大幅抬升，成交量維持一定高度，兩市成交額超過(guò)9000億元。板塊承接有序，昨日雖然ChatGPT概念沖高回落，但煤炭、汽車(chē)、鋼鐵板塊有效承接，將投資信心推至關(guān)鍵點(diǎn)位。滬指突破年內高點(diǎn)，有分析認為從去年10月底觸底以來(lái)，A股市場(chǎng)已經(jīng)形成了典型的上漲趨勢。在過(guò)去四個(gè)月的時(shí)間里，A股市場(chǎng)呈現出低點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高的走勢，這已經(jīng)形成了階段性趨勢上行的行情。

(資料圖片僅供參考)

事實(shí)上，在滬市估值偏低的背后，與一批核心資產(chǎn)、國企上市公司估值長(cháng)期低迷的因素有關(guān)。如上證50的估值還不到10倍，滬深300的估值略高于12倍，再從銀行、保險等權重股估值分析，它們的估值更便宜了。

A股市場(chǎng)正是借助低估值優(yōu)勢穩步上漲。部分低估值板塊搶反彈，成為近期市場(chǎng)情緒活躍的一劑良藥。例如煤炭板塊，海通證券表示，煤炭板塊整體估值較低，雖然目前受庫存高位影響，坑口煤價(jià)仍在下行，但下游需求改善拉動(dòng)已有所顯現，煤價(jià)不具備持續大幅下跌風(fēng)險，整體價(jià)格止跌企穩指日可待。同時(shí)煤炭板塊已調整逾5個(gè)月，目前板塊整體估值較低，悲觀(guān)情緒釋放較為充分，具備較強反彈動(dòng)能。

開(kāi)源證券則認為煤炭板塊的股價(jià)已經(jīng)充分預期煤價(jià)下行，煤炭板塊自2022年9月底以來(lái)已出現大幅調整，跌幅達30%且調整充分，當前無(wú)論是PE還是PB估值都已處底部，具有足夠高的安全邊際。在前述供需基本面的判斷下，碳中和政策將致使煤價(jià)長(cháng)期維持高位，煤炭企業(yè)的高盈利高分紅高股息率也有望得到持續，板塊仍將保持超預期，再疊加一季度經(jīng)濟偏弱背景之下，基金持倉低位、其他板塊已獲得高額收益，煤炭股攻守兼備且更具性?xún)r(jià)比，一季度有望迎來(lái)風(fēng)格切換。

而從全面實(shí)施注冊制的角度來(lái)看，低估值投資策略更為安全。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，實(shí)施注冊制之后會(huì )有更多代表新經(jīng)濟的企業(yè)或者符合主板上市要求的一些藍籌股登陸資本市場(chǎng)，為市場(chǎng)輸入新鮮的血液，同時(shí)會(huì )嚴格執行退市制度，一些已經(jīng)不符合上市條件的公司將及時(shí)退出市場(chǎng)，從而形成優(yōu)勝劣汰，吹盡黃沙始見(jiàn)金。一方面通過(guò)注冊制讓好的企業(yè)及時(shí)上市，另一方面通過(guò)退市新規讓績(jì)差股及時(shí)退市，這將會(huì )改變A股市場(chǎng)的生態(tài)，讓A股市場(chǎng)的價(jià)值投資標的受到更多資金的關(guān)注。

中證金轉融資試點(diǎn)落地 A股增量資金紛至沓來(lái)

《投資快報》記者留意到，開(kāi)年后近三周的時(shí)間里，A股市場(chǎng)的融資余額伴隨著(zhù)指數的反彈和個(gè)股的精彩表現也是水漲船高，兩市共錄得超過(guò)600億元的融資額度，其中兩大板塊被融資客買(mǎi)入的資金就超過(guò)200億元，它們分別是計算機與電力設備，加倉額度分別為102.96億元、92.99億元；扣除掉上述兩大板塊，電子、非銀金融凈融資額度增加超過(guò)40億元；機械設備、國防軍工、銀行、有色金屬、傳媒和公用事業(yè)融資凈買(mǎi)入額在20億元以上。

不僅如此，A股市場(chǎng)的增量資金紛至沓來(lái)。2月21日，中證金融公司市場(chǎng)化轉融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)上線(xiàn)。 據了解，此次改革的核心是將轉融資“固定期限、固定費率”調整為“靈活期限，競價(jià)費率”，重點(diǎn)對交易方式進(jìn)行改革，不改變業(yè)務(wù)原有法律關(guān)系，不涉及清算交收、違約處理等事宜，不涉及證券交易所或中國結算業(yè)務(wù)規則、流程和技術(shù)系統調整。

為確保啟動(dòng)初期轉融資業(yè)務(wù)平穩順利推進(jìn)，中證金融公司采取了“固定期限、固定費率”的交易方式，設立7天、14天、28天、91天和182天共五個(gè)期限檔次，每個(gè)檔次對應一個(gè)固定費率，證券公司有資金需求時(shí)，按照固定的期限和費率向中證金融申報借入資金。截至2022年末，轉融資累計融出資金逾1.8萬(wàn)億元。

中證金融表示，開(kāi)展轉融資市場(chǎng)化改革，旨在提高資本市場(chǎng)資源配置效率，更好服務(wù)于證券公司多樣化融資需求，改革的核心是“靈活期限、競價(jià)費率”，重點(diǎn)對交易方式進(jìn)行改革。

市場(chǎng)人士認為，轉融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)上線(xiàn)有利于增強券商轉融資業(yè)務(wù)靈活性，更好地匹配融資融券業(yè)務(wù)需求。有助于提升證券公司通過(guò)轉融資籌集資金的積極性和效率，為資本市場(chǎng)引入流動(dòng)性。

（文章來(lái)源：投資快報）

關(guān)鍵詞： 紛至沓來(lái)