林園最新閉門(mén)私享:投資就是要把全世界最好的東西抓一個(gè)放進(jìn)口袋,不要過(guò)多擔心泡沫!醫藥股現在并沒(méi)有被高估!
(原標題:林園最新閉門(mén)私享:投資就是要把全世界最好的東西抓一個(gè)放進(jìn)口袋,不要過(guò)多擔心泡沫!醫藥股現在并沒(méi)有被高估?。?/p>
紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿
【資料圖】
近期,深圳市林園投資董事長(cháng)林園出席了由私募排排網(wǎng)主辦的——私募基金高峰論壇會(huì )后,又接受了一眾記者的閉門(mén)采訪(fǎng),對于當前大家關(guān)注度的焦點(diǎn),林園一一做出了精彩解答。
林園表示,相對美股,A股目前的投資價(jià)值明顯更高,賽道中仍看好醫藥股的投資機會(huì )。對于投資者擔心的泡沫破裂,林園的觀(guān)點(diǎn)是,想賺錢(qián)就要持有泡沫資產(chǎn),投資就是要把全世界最好的東西抓一個(gè)放進(jìn)口袋,而不要去過(guò)多擔心他是否已經(jīng)存在泡沫。
對于頻繁參與打新,林園則表示,在A(yíng)股市場(chǎng)通過(guò)打新的賺錢(qián)概率很高,但隨著(zhù)注冊制的實(shí)施,林園投資也會(huì )更加謹慎的參與打新,對于一些不能完全研究明白的公司,通常是在新股上市當天就會(huì )選擇賣(mài)出。
相對收益我們更追求穩健
不要過(guò)度關(guān)注股價(jià)的短期表現
提問(wèn):您認為A股、港股和美股,哪個(gè)市場(chǎng)更具投資價(jià)值?
林園:A股。美股一直在走牛,他們已經(jīng)處于高位了,A股卻辛苦十幾年慘被腰斬,所以從風(fēng)險角度來(lái)看,一定是A股更具投資價(jià)值,但從收益來(lái)說(shuō)我并不確定。
另外,當前買(mǎi)港股的資產(chǎn)也是不錯的,現在買(mǎi)一定是不會(huì )虧的,畢竟價(jià)格已經(jīng)足夠便宜。我認為,港股也是存在很多機會(huì )的。
提問(wèn):最近您參與打新股比較多,對于新股類(lèi)型是否有所偏好?
林園:在A(yíng)股市場(chǎng),通過(guò)打新賺錢(qián)的概率一向是高于虧錢(qián)的概率的。所以自2016年以來(lái),我們一直有專(zhuān)門(mén)的人在負責參與打新,并不是近期才開(kāi)始的。不過(guò)隨著(zhù)注冊制的實(shí)施,我們在打新上也相對更加謹慎了。
對于很多新股,我們其實(shí)并沒(méi)有過(guò)多的研究,也沒(méi)有能力去完全搞清楚,所以我們的參與原則基本上就是新股上市當天就會(huì )賣(mài)掉。
提問(wèn):偏愛(ài)“嘴巴”板塊的投資理念是如何形成的?
林園:我說(shuō)過(guò),與“嘴巴”相關(guān)的企業(yè),占據了過(guò)去100年全球最賺錢(qián)企業(yè)總數的70%,當然,其他領(lǐng)域也有很多很賺錢(qián)的企業(yè),每個(gè)時(shí)期都有屬于那個(gè)時(shí)代的明星企業(yè),但回頭來(lái)看,多數壽命都不長(cháng)。
美國市場(chǎng)中,我們也能看到,除了通用公司外其他很多企業(yè)都出現了問(wèn)題,或者在一定時(shí)期內出現了危機,危機出現的時(shí)候很難判斷,而我們就是要避免這種危機,全球范圍內的“嘴巴”公司,都是陷入危機最少的領(lǐng)域。
當前的蘋(píng)果公司十分輝煌,但未來(lái)幾十年也不排除會(huì )出現某些問(wèn)題,(就像)2000年時(shí)沒(méi)有人會(huì )想到,幾乎擁有世界(資源)的索尼公司未來(lái)也會(huì )出現問(wèn)題。你會(huì )發(fā)現,他們的產(chǎn)業(yè)都不涉及“嘴巴”,而都是與競爭有關(guān)系的。
其實(shí)早期我們也不僅僅只投“嘴巴”類(lèi)企業(yè),因為在產(chǎn)品不過(guò)剩的時(shí)期,投什么都是能賺到錢(qián)的,但今天的中國已經(jīng)成為了全球最大的制造業(yè)基地。所以相對收益,我們更追求穩健,以我現在的成就,我不太想去做任何有風(fēng)險的事情了,當然我們也不懼怕風(fēng)險,所以我說(shuō),30年后我的資產(chǎn)能和今天持平我就覺(jué)得很好了。
提問(wèn):新進(jìn)入的資金您會(huì )如何布局?
林園:這要根據當前的情況來(lái)定。我們的買(mǎi)入和持有一直是分開(kāi)的,賺錢(qián)一定是靠持有,而且只有少量集中式的持有,才會(huì )改變你的人生,讓你賺到更多的錢(qián)。
提問(wèn):您投資最長(cháng)的股票持有了多久?收益翻了多少倍?
林園:我們有一大批股票都是1994年建倉的,現在依然在持有。你們談及的很多國際品牌我都有。我不太會(huì )去關(guān)心公司的短期股價(jià)表現,只是偶爾會(huì )去看一下,但我們的收益還是不錯的。
提問(wèn):市場(chǎng)不好時(shí),您會(huì )因為壓力而睡不著(zhù)嗎?
林園:不會(huì ),我是個(gè)樂(lè )觀(guān)主義者,我始終認為這個(gè)世界很美好,10年后的生活一定比現在好。
我們改變不了結果,虧了就是虧了。但我不會(huì )向你認錯,因為認錯沒(méi)有任何用處,生意總是有好有壞,就像今天下雨明天出太陽(yáng)一樣屬于自然現象。
很多人壓力大可能是他還沒(méi)有解決生存問(wèn)題,我不存在這個(gè)問(wèn)題,所以我會(huì )選擇一笑了之。投資一定是有風(fēng)險的,這也是我們現在不愿意碰投資類(lèi)企業(yè)的原因所在,我們喜歡投資100萬(wàn)就永遠靠這100萬(wàn)本金來(lái)賺錢(qián)的企業(yè),因為這才是理想的企業(yè)。
醫藥股的投資機會(huì )是永恒的
想賺錢(qián)就要持有泡沫資產(chǎn)
提問(wèn):您如何看待醫藥行業(yè)?現在還是投資的好時(shí)機嗎?
林園:醫藥股的投資機會(huì )是永恒的,現在我們也并不覺(jué)得它已經(jīng)被高估了。中國的醫藥股與國外的醫藥股市值規模仍差距很大。
醫藥分為兩大板塊,很早我們就投資了國外的現代醫藥企業(yè),國內涉及養生的中醫藥,我也認為,什么時(shí)候都是布局的好機會(huì )。你要明白,我們這14億人中有4億需要養生的有錢(qián)人,平均消費并不比美國低。
如果投資醫藥股,那你就要對醫學(xué)領(lǐng)域最新的進(jìn)展有所了解。我經(jīng)常會(huì )和醫生交流,闡述我的觀(guān)點(diǎn),印證我的想法。以前,婦產(chǎn)科、牙科是最賺錢(qián)的科室,但隨著(zhù)老齡化程度的加深,心血管科室已經(jīng)成為了需求最高的科室。很多人擔心醫藥集采,但其實(shí)企業(yè)的利潤和收入并沒(méi)有減少,只是把中間環(huán)節的利潤擠掉了。
醫藥公司能不能賺錢(qián),產(chǎn)品療效最重要,另外要看的還有產(chǎn)品是否會(huì )被長(cháng)期使用,只有不斷地消費才能帶來(lái)源源不斷的利潤。
提問(wèn):ChatGPT行業(yè)在國內前景如何?您如何看待ChatGPT?
林園:我沒(méi)有去特別研究這個(gè)事,但我相信中國的發(fā)展一定是越來(lái)越好的。我很少買(mǎi)國外生產(chǎn)的東西,國貨質(zhì)量過(guò)關(guān)價(jià)格又便宜,何樂(lè )而不為呢。
提問(wèn):您說(shuō)過(guò)投資就是“吹泡泡”,那泡沫破裂了怎么辦?
林園:我一直說(shuō)我喜歡泡沫,因為真正的賺錢(qián)就是你要持有泡沫資產(chǎn)。以深圳的房?jì)r(jià)為例,從5000元漲到6000元你不會(huì )覺(jué)得你賺到了錢(qián)。從5000元漲到5萬(wàn)元,你會(huì )覺(jué)得很好。從5000元漲到10萬(wàn)甚至15萬(wàn)呢?是真的值這個(gè)價(jià)格嗎?這就是泡沫呀。
我們的投資思路一直是把全世界最好的東西抓一個(gè)放到口袋里,我不管它是否有泡沫,當然某個(gè)階段他會(huì )泡沫破裂,可能在你持有的10年甚至更久股價(jià)都沒(méi)有上漲,但就像可口可樂(lè ),我們買(mǎi)入后好久它都不漲,一直到2007年才開(kāi)始上漲,而且一漲就是好幾倍。你要有清楚的認知,我們不能把全世界最能掙錢(qián)的公司都收入囊中,不可以那么貪婪,沒(méi)有人能把全世界的錢(qián)都賺了,如果你這樣想,那你一定賺不到大錢(qián)。
提問(wèn):超額儲蓄會(huì )影響經(jīng)濟復蘇嗎?未來(lái)錢(qián)會(huì )不會(huì )慢慢流向消費?
林園:可能當前老百姓或者企業(yè)對未來(lái)的生意前景相對還沒(méi)有那么樂(lè )觀(guān)。但正常的消費剛需還是需要的。我覺(jué)得分析中國人的消費,關(guān)鍵是你要去了解4億有錢(qián)階層的人,一般就是60年代到80年代的人,老人是比年輕人有錢(qián)的。
但老人的消費意愿也是偏低的。以我自己為例,如果前些年我裝修房子,那可能我的預算會(huì )更多,但現在我的標準就是一個(gè)平方1000塊,我已經(jīng)不愿意用太多的錢(qián)去裝修房子了。
其實(shí)我也不是有意控制,就是人越老就會(huì )越小氣,但與此同時(shí),老人們也更愿意為健康付費,因為大家都想活的年紀大一些,退休金領(lǐng)的久一些。
財富是能力的體現
年輕人買(mǎi)指數基金也是不錯的選擇
提問(wèn):您的投資觀(guān)念是如何形成的?是否受到了巴菲特的影響?
林園:我覺(jué)得對我影響最大的可能是書(shū)籍,比如財務(wù)書(shū)籍,再比如我是學(xué)醫的,我更愿意看醫學(xué)專(zhuān)業(yè)雜志,會(huì )去了解醫學(xué)方面的各種新進(jìn)展。
有些人說(shuō)我的投資理念和巴菲特相似,因為我們都說(shuō)過(guò)應該去投資賺錢(qián)機器,投資印鈔機類(lèi)的企業(yè)。但這可能只是一個(gè)巧合,因為生意的本質(zhì)就是賺錢(qián),投資就要了解生意的本質(zhì)——即錢(qián)是從哪里來(lái)的?如何小錢(qián)變大錢(qián)?這是投資的核心,也就是我們常說(shuō)的滾雪球。但其實(shí)我并沒(méi)有讀過(guò)巴菲特的書(shū),我也并不是很清楚他都講過(guò)些什么。
提問(wèn):林園投資對投顧業(yè)務(wù)是如何布局的?
林園:我們剛剛拿到了投顧業(yè)務(wù),以前也有人找過(guò)我們,但當時(shí)我們還沒(méi)有資格。其實(shí)我們很愿意做這件事,也很少有私募基金可以拿到這種投顧業(yè)務(wù)。我們就相當于一個(gè)投資顧問(wèn),比如一個(gè)發(fā)行方賣(mài)了基金,他請我們去做他的投顧,那我們就會(huì )去負責他們投資部分的工作,我們會(huì )去研究該投資哪些股票或者建立什么樣的投資組合。
提問(wèn):如何看待財富,是否會(huì )留給子孫后代?
林園:財富沒(méi)有價(jià)值,它其實(shí)只是一個(gè)人能力的體現。
當然,我的一生中沒(méi)有遇到過(guò)什么坎坷,我從來(lái)沒(méi)有覺(jué)得生活是有壓力的。上學(xué)的時(shí)候我有助學(xué)金,畢業(yè)后我到國企單位工作,國家給我發(fā)工資,生活中我的花費并不高。所以我并沒(méi)有感受過(guò)現在年輕人就業(yè)的壓力,我們站的角度確實(shí)也不太一樣。
不過(guò),當你越有錢(qián),你就越會(huì )覺(jué)得財富其實(shí)就是廢紙。舉個(gè)例子,我的司機有一兒一女,而一個(gè)一方首富只有一個(gè)孩子,那我就覺(jué)得我的司機的人生更完美,因為他家有一個(gè)“好”字,即使你再有錢(qián),沒(méi)有孩子也不幸福。
但我不會(huì )把錢(qián)留給孩子,我希望他能去創(chuàng )業(yè),或者想辦法自己養活自己,體現自我價(jià)值本身就是一種快樂(lè )。
提問(wèn):您對年輕人的財富積累方式有什么建議嗎?
林園:我覺(jué)得年輕人也可以買(mǎi)指數基金,我相信也會(huì )有不錯的結果,因為長(cháng)期來(lái)看,美國能夠戰勝指數基金的產(chǎn)品只有3%,97%的產(chǎn)品都很難跑贏(yíng)指數基金。
(文中觀(guān)點(diǎn)僅代表嘉賓個(gè)人,不代表《紅周刊》立場(chǎng),提及個(gè)股僅為舉例分析,不做買(mǎi)賣(mài)推薦。)
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