（原標題：“6.18”將至，湯臣倍健能交出怎樣的答卷？）

【資料圖】

又是一年“6.18”即將到來(lái)，消費者們在精心挑選心儀的商品，商家們也在摩拳擦掌準備取得更好的銷(xiāo)售成績(jì)。連續3年蟬聯(lián)天貓、京東6.18保健品類(lèi)目“雙冠”的湯臣倍健也是如此，然而由于2022年財報數據并不理想，不少人也對湯臣倍健“6.18”的銷(xiāo)售成績(jì)持懷疑態(tài)度。

2022年，湯臣倍健實(shí)現營(yíng)收78.61億元，同比增長(cháng)5.79%；實(shí)現歸屬凈利潤13.86億元，同比下降20.99%。對于這一業(yè)績(jì)，湯臣倍健總裁梁允超表示“這樣的結果顯然是不可接受的”。

不過(guò)，在2023年一季度，湯臣倍健的業(yè)績(jì)有所回暖。

財報顯示，2023 年一季度湯臣倍健實(shí)現營(yíng)收 31.08 億元，同比增長(cháng) 36.30%；歸實(shí)現歸屬凈利潤 10.30 億元，同比增長(cháng) 55.27%。對于業(yè)績(jì)回暖的原因，湯臣倍健的解釋是“主要系受益于國民健康意識提升帶來(lái)的增強免疫力等品類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)需求增長(cháng)，公司境內和境外業(yè)務(wù)收入均實(shí)現快速增長(cháng)”。

但是從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，湯臣倍健的業(yè)績(jì)增長(cháng)主要得益于其主產(chǎn)品“湯臣倍健”。一季度報顯示，湯臣倍健的主品牌“湯臣倍健”實(shí)現營(yíng)收 18.78 億元，同比增長(cháng) 45.41%。湯臣倍健的另一個(gè)品牌“健力多”實(shí)現營(yíng)收僅3.81 億元，同比下降 8.99%。而在此前的2022年財報中，“健力多”報告期內實(shí)現營(yíng)收12.10億元，同比下降14.09%。這表明“健力多”仍然沒(méi)有從困境中走出來(lái)。

早在2015年，湯臣倍健就對“健力多”給予了高度重視，意圖將其打造為第二個(gè)“湯臣倍健”。然而事與愿違，“健力多”的業(yè)績(jì)不僅沒(méi)能實(shí)現穩定增長(cháng)，反而有所下滑，無(wú)法獨當一面。

對于“健力多”的問(wèn)題，投資者也表示關(guān)切。在4月27-28日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，湯臣倍健對此的回復是，“公司于今年 2 月份成立健力多事業(yè)部，全渠道統一管理，希望推動(dòng)健力多品牌收入恢復正增長(cháng)。今年健力多主要業(yè)務(wù)舉措包括：(1)推出不同渠道專(zhuān)供品，豐富產(chǎn)品差異化矩陣覆蓋更廣泛消費人群；(2)成立鈣達子品牌，進(jìn)入市場(chǎng)容量更大的鈣品類(lèi)賽道；(3)通過(guò)廣分銷(xiāo)、渠道下沉和靈活多元化的活動(dòng)加大品牌滲透率等?！?/p>

湯臣倍健的回復中提到了要推出不同渠道的專(zhuān)供品和成立鈣達子品牌，這意味著(zhù)湯臣倍健要推出新品。但是從湯臣倍健的財報來(lái)看，其研發(fā)費用能否支撐研發(fā)新品要打一個(gè)問(wèn)號。

數據顯示，2022年湯臣倍健的研發(fā)費用為1.59億，研發(fā)費用率僅為2.02%，相較于2019年甚至下滑了近0.4個(gè)百分點(diǎn)。而同處于保健品賽道的嘉必優(yōu)2022年研發(fā)費用率為7.45%。不僅如此，湯臣倍健2023年一季度的研發(fā)費用為2826萬(wàn)，較2022年一季度的3149萬(wàn)甚至有所下降。在截至2022年6月28日國內專(zhuān)利排名前十保健品公司的榜單中，作為行業(yè)頭部的湯臣倍健并沒(méi)有名列其中。

如此看來(lái)，湯臣倍健的研發(fā)費用與其規模并不相當，這或許會(huì )限制湯臣倍健的新品開(kāi)發(fā)。

另一方面，湯臣倍健提升品牌滲透率也并不容易。數據顯示，2022年，湯臣倍健銷(xiāo)售費用為31.69億，同比增長(cháng)27.87%；銷(xiāo)售費用率為40.31%，相較2021年增加了6.96個(gè)百分點(diǎn)。盡管銷(xiāo)售費用大幅度提升，但湯臣倍健在2022年的業(yè)績(jì)并沒(méi)有出現與之相稱(chēng)的增長(cháng)。如果沒(méi)有扎實(shí)的產(chǎn)品支撐，單靠銷(xiāo)售費用的增長(cháng)恐怕難以推動(dòng)業(yè)績(jì)的增長(cháng)。

湯臣倍健另一個(gè)值得注意的問(wèn)題則是線(xiàn)下渠道收入增長(cháng)緩慢。一季度報顯示，湯臣倍健線(xiàn)下渠道收入約占境內收入的 66.95%，同比增長(cháng) 16.18%；線(xiàn)上渠道收入同比增長(cháng) 90.98%。

過(guò)去，湯臣倍健依靠著(zhù)藥店零售終端為保健品背書(shū)，實(shí)現了快速發(fā)展并取得了優(yōu)勢地位，但是隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的興起，線(xiàn)下渠道的增長(cháng)難以與線(xiàn)上渠道媲美。作為線(xiàn)下渠道“王者”也面臨著(zhù)是進(jìn)一步向線(xiàn)上渠道轉型還是繼續深耕線(xiàn)下渠道的難題。

湯臣倍健對企業(yè)全年能否維持一季度的增速也沒(méi)有自信，“2023 年 Q1 有部分增量是由短期增強免疫力類(lèi)產(chǎn)品需求所貢獻，消費者能否構建長(cháng)期消費習慣需要持續進(jìn)行品類(lèi)教育和品牌輸出，全年維持 Q1增速水平比較困難?！?/p>

湯臣倍健2023年能否徹底扭轉2022年的頹勢仍然是一個(gè)未知數。（出品｜華博商業(yè)評論）

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