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降息釋放穩增長(cháng)信號，一攬子政策有望出臺。5月金融和經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟增長(cháng)出現邊際放緩，周二央行降息釋放積極信號，市場(chǎng)信心得到明顯提振，白酒、新能源、汽車(chē)零部件等大幅反彈，外資重回凈流入。6月16日，國常會(huì )圍繞“加大宏觀(guān)政策調控力度、著(zhù)力擴大有效需求、做強做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險”等四個(gè)方面，研究提出了一批政策措施，并強調“具備條件的政策措施要及時(shí)出臺、抓緊實(shí)施，同時(shí)加強政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應”。

展望后市，央行降息明確“穩增長(cháng)”加碼發(fā)力，后續一攬子政策有望出臺，市場(chǎng)定價(jià)逐步從經(jīng)濟數據“弱現實(shí)”向政策發(fā)力“強預期”切換。當前A股估值位于歷史中位數附近，股權風(fēng)險溢價(jià)位于近三年均值+1倍標準差附近，市場(chǎng)配置性?xún)r(jià)比仍較高。在流動(dòng)性寬松環(huán)境下，增量政策的落地有望推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險偏好持續回升，驅動(dòng)A股震蕩上行。

行業(yè)配置上，聚焦“穩增長(cháng)”主線(xiàn)。1）受益于穩增長(cháng)、促消費政策落地的食飲、家電、汽車(chē)等板塊存估值修復的機會(huì )；2）關(guān)注受益于產(chǎn)業(yè)催化和政策支持的AI+主題機會(huì )；3）關(guān)注優(yōu)質(zhì)國央企在關(guān)鍵領(lǐng)域的整合機會(huì )。

風(fēng)險提示：地緣風(fēng)險、海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)、海外黑天鵝事件等。

（文章來(lái)源：華西證券）

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