今年以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現震蕩整理的態(tài)勢，資金借道ETF入市熱情不減。Wind數據顯示，截至6月29日，ETF總規模逐月走高，今年以來(lái)ETF合計凈流入額達1532.22億元。其中，681只股票型ETF管理規模從去年末的10994.70億元增至2023年6月29日的11727.47億元，規模增長(cháng)達732.77億元，增幅達6.66%。

對于上半年ETF基金呈現出持續資金凈流入的原因，接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，一方面，上半年A股估值整體處于偏低水平，投資者迎來(lái)配置的良好時(shí)機，而ETF作為費用低廉、風(fēng)險分散、靈活方便的投資工具，對投資者吸引力較大；另一方面，對A股了解有限或者研究成本偏高的外資等機構而言，ETF是他們參與A股市場(chǎng)交易的重要途徑，因此，隨著(zhù)A股市場(chǎng)國際化程度的提升，ETF流入A股的進(jìn)程也有所加速。

股票型ETF年內份額增加最高

【資料圖】

Wind數據顯示，截至6月29日，上市ETF基金共799只，ETF基金總份額達1.78萬(wàn)億份，較去年末的1.48萬(wàn)億份增加3008.39億份，增幅達20.27%。其中，份額增加最多的為股票型ETF，上半年份額增加2189億份，其次是跨境ETF，上半年份額增加640.23億份。

川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年上半年ETF總規模的不斷增長(cháng)，對A股帶來(lái)的影響是雙向的：一方面進(jìn)一步開(kāi)放我國金融市場(chǎng)，提升了市場(chǎng)國際地位；另一方面為我國優(yōu)秀公司引入更多外來(lái)資金，進(jìn)一步達到資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的作用。注冊制推行以來(lái)，A股市場(chǎng)規模不斷擴張，一些優(yōu)秀企業(yè)由于過(guò)去板塊輪動(dòng)效應存在錯殺，目前位于估值底部，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟穩步復蘇，此時(shí)是配置的最佳時(shí)機。

持有相同觀(guān)點(diǎn)的公募排排網(wǎng)產(chǎn)品運營(yíng)經(jīng)理徐圣雄表示，上半年ETF持續流入A股，表明市場(chǎng)資金認可當前A股處于相對底部區域，并且看好未來(lái)A股行情；尤其是創(chuàng )業(yè)板指數，當前估值回到32倍左右，這正好是前兩輪創(chuàng )業(yè)板牛市的啟動(dòng)起點(diǎn)，因此當前創(chuàng )業(yè)板指數已經(jīng)具有較高的投資價(jià)值。

從熱門(mén)主題ETF上半年份額增長(cháng)來(lái)看，Wind數據顯示，華寶中證醫療ETF基金期間份額增加最多，為194.68億份，易方達滬深300醫藥衛生ETF、華夏上證科創(chuàng )板50ETF年內份額增加分別為168.13億份、129.38億份。

進(jìn)一步梳理發(fā)現，上述681只股票型ETF基金中，55只股票型ETF基金年內資金凈流入額超10億元，易方達創(chuàng )業(yè)板ETF、華夏上證科創(chuàng )板50ETF年內資金凈流入額均超百億元，分別達到192.82億元、134.59億元，華寶中證醫療ETF、國聯(lián)安中證全指半導體ETF、易方達滬深300醫藥衛生ETF等3只股票型ETF基金年內資金凈流入額也均逾80億元。

“上半年大量資金借道ETF流入A股市場(chǎng)?！闭猩袒鹗紫?jīng)濟學(xué)家李湛對記者表示，一是在經(jīng)濟恢復不及預期、市場(chǎng)震蕩波動(dòng)的背景下，A股的性?xún)r(jià)比有所上升，大量ETF資金趁勢進(jìn)入。例如，估值已進(jìn)入底部區間的醫療、白酒，景氣度回升的半導體、恒生互聯(lián)網(wǎng)等均受到資金追逐，相關(guān)ETF凈流入資金量居于前列；二是在上半年權益市場(chǎng)整體震蕩、市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)較快的背景下，越來(lái)越多的投資者為了規避風(fēng)險轉向ETF投資，這使得ETF規模出現大幅增長(cháng)，同時(shí)新發(fā)股票ETF也貢獻了較多增量資金。

下半場(chǎng)即將開(kāi)賽主線(xiàn)在哪兒？

談到上半年ETF基金流入增加對A股投資的啟示和意義，李湛說(shuō)：一是ETF作為A股的“穩壓器”，其資金的大量流入代表投資者對后市判斷較為樂(lè )觀(guān)，凸顯出股票ETF韌性十足。在上半年權益市場(chǎng)整體震蕩的背景下，股票ETF規模逆勢大幅增長(cháng)，對資金的吸引力不斷增強。二是個(gè)人投資者對股票ETF的投資熱情持續高漲。越來(lái)越多的投資者意識到買(mǎi)賣(mài)個(gè)股風(fēng)險較大，并且對個(gè)股的分析和研究不夠深入，因而選擇特征鮮明或是前景較好的行業(yè)ETF作為投資工具成為更好的選擇。三是ETF的創(chuàng )新需要緊跟市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟需要。例如，6月6日發(fā)行的3只跟蹤中證國新央企股東回報指數ETF受到投資者的火熱追捧。展望未來(lái)，進(jìn)一步加大ETF產(chǎn)品創(chuàng )新，提高ETF投資的便利性和獲得性，投資者對ETF的投資熱度才能長(cháng)久保持。

下周開(kāi)始，市場(chǎng)將進(jìn)入2023年行情的下半場(chǎng)。李湛表示，近來(lái)一段時(shí)間，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大。展望下半年，我們認為投資者要增強對A股市場(chǎng)的信心，同時(shí)應該有足夠的耐心。從宏觀(guān)經(jīng)濟基本面來(lái)看，近期6月指標整體結束此前快速下滑的狀態(tài)，波動(dòng)性明顯下降，這可能是國內經(jīng)濟環(huán)比筑底的信號。隨著(zhù)政策的調整，國內經(jīng)濟有望更快重回環(huán)比改善的復蘇軌道。從外部環(huán)境來(lái)看，歐美國家經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升，加息周期或進(jìn)入尾聲。在經(jīng)濟復蘇進(jìn)程下，我們認為資源類(lèi)企業(yè)（煤炭、油）、交通運輸、有色金屬均存在布局空間。此外，新能源行業(yè)仍具有中長(cháng)期投資價(jià)值。

下半年配置策略方面，興業(yè)證券首席分析師張憶東表示，今年三季度，A股和美股依然有望延續科技主導的結構性行情。三季度有望延續2月初以來(lái)的結構性行情，但更重視性?xún)r(jià)比。數字經(jīng)濟和人工智能為代表的科技創(chuàng )新和結構性政策利多持續推進(jìn)，科技創(chuàng )新周期、國產(chǎn)替代周期、行業(yè)庫存周期三期疊加的“數字經(jīng)濟”行情，將在三季度進(jìn)一步擴散到先進(jìn)制造業(yè)，關(guān)注半導體、算力、軍工、智能汽車(chē)、機器人等領(lǐng)域的機會(huì )。

（文章來(lái)源：證券日報）

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