國際知名投行高盛看多A股，認為中國股市的戰術(shù)性反彈窗口現已打開(kāi)。

7月26日發(fā)布的一份報告中，高盛指出，隨著(zhù)政治局會(huì )議確定下半年經(jīng)濟政策基調，多方支持性政策舉措定調，盡管對結構性增長(cháng)的擔憂(yōu)普遍存在，但中國股市的戰術(shù)性反彈窗口現已打開(kāi)。

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在高盛看來(lái)，推動(dòng)增長(cháng)的政策方向是其對中國股市建設性策略觀(guān)點(diǎn)的關(guān)鍵支柱之一。

高盛經(jīng)濟學(xué)家預期三季度將有降準，四季度可能有降息操作。傳統的宏觀(guān)政策除外，高盛研究部房地產(chǎn)團隊認為進(jìn)一步放松樓市的政策近期會(huì )出臺，這些政策會(huì )聚焦保交樓，支持特定開(kāi)發(fā)商的融資，釋放頭部城市的需求，以及支持城中村的改建。

高盛進(jìn)一步指出，政治局會(huì )議之后的市場(chǎng)走勢鼓舞人心。但后續的政策落地、執行是維持市場(chǎng)復蘇的關(guān)鍵。

除此之外，從海外投資者倉位較輕的角度來(lái)看，未來(lái)也有更多上漲空間。

截至2023年6月，全球主動(dòng)管理型基金在中國資產(chǎn)配置上相對基準權重滯后了390個(gè)基點(diǎn)；對沖基金投資者在中國股票上的凈敞口（相對于其全球股票持倉）仍比今年1月份低了460個(gè)基點(diǎn)；而中國內地的股票基金在資產(chǎn)配置中仍持有較高的現金余額，盡管在會(huì )議聲明公布之前，南向投資者在周一凈購入了12億美元的港股。

“所有這些跡象表明，投資者并沒(méi)有做好充分準備和倉位調整，目前的倉位風(fēng)險似乎更偏向上行?！备呤⒈硎?。

高盛進(jìn)一步指出，會(huì )議聲明中還明確提到了“支持平臺企業(yè)”，這對于中國的TMT股票是一個(gè)積極信號。

“政策扶持加上估值處于多年低位，疊加中國TMT企業(yè)積極的運營(yíng)杠桿、改善股東回報的企業(yè)行動(dòng)、進(jìn)一步發(fā)展數字經(jīng)濟，和人工智能相關(guān)的行業(yè)收入機會(huì )的上行，中國TMT股票當前的估值似乎格外吸引人?！备呤⒃谘袌笾袑?xiě)道。

總體而言，高盛指出，投資者曾于6月初非常期待強有力的刺激政策，但這種預期已在最近幾周逐漸淡化，因此相對于較低的市場(chǎng)預期，政治局會(huì )議偏寬松的政策基調可被市場(chǎng)視為一種“上行驚喜”。從經(jīng)驗證據來(lái)看，目前跡象表明中國股票在接下來(lái)的幾個(gè)月內有望表現更好。

由此，高盛重申超配離岸和在岸中國股票，并表示未來(lái)12月MSCI中國指數有望達70，滬深300指數有望上漲至4500點(diǎn)。

行業(yè)選擇上，高盛建議，側重于消費的配置應該能夠與周期性的放松軌跡很好地同步，維持支撐對在線(xiàn)零售、媒體、消費者服務(wù)、醫療保健服務(wù)和保險的超配。此外，高盛看好部分能在政策正向刺激下處于有利地位的股票，特別是在平臺經(jīng)濟、消費者服務(wù)、電動(dòng)汽車(chē)供應鏈、可再生能源、高科技制造、新基礎設施，以及周期后期房地產(chǎn)市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）

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