全球加息潮中“一股清流”、逆勢寬松的土耳其央行，于今日正式宣布結束降息周期。

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當地時(shí)間11月24日周四，土耳其央行召開(kāi)貨幣政策委員會(huì )會(huì )議，宣布下調基準利率150個(gè)基點(diǎn)，從上月的10.5％下調至9%，符合市場(chǎng)預期。這是自今年8月以來(lái)，土耳其央行連續第四次降息。

貨幣政策委員會(huì )在一份聲明中表示：

目前的政策利率已足夠，決定結束從8月開(kāi)始的降息周期。

受此消息影響，美元兌土耳其里拉上沖至18.65，創(chuàng )歷史新高。

土耳其“反其道而行”?難擋通脹暴漲85%

今年以來(lái)，在全球主要經(jīng)濟體為遏制通脹紛紛踏上緊縮之路后，土耳其卻反其道而行之。由于總統埃爾多安認為“加息是萬(wàn)惡之母”，在其非常規經(jīng)濟理念的指導下，土耳其試圖以較低的基準利率來(lái)冷卻通脹。

然而截至10月，土耳其通脹率已經(jīng)超過(guò)了85%，比官方目標高出17倍之多。

自2018年以來(lái)，埃爾多安開(kāi)始對央行行使更大權利，解雇了三位央行行長(cháng)，理由是他們的貨幣政策立場(chǎng)不夠鴿派。

今年埃爾多安的影響力愈發(fā)壯大，他希望在選舉前敦促央行降低利率，通過(guò)促進(jìn)低息貸款來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。因此即便通脹率的上漲速度已經(jīng)創(chuàng )下其上任以來(lái)最快，埃爾多安也沒(méi)有因此退讓。

雖然目前土耳其央行預計通脹率在年底有望降至65%附近，這一觀(guān)點(diǎn)比許多經(jīng)濟學(xué)家更為樂(lè )觀(guān)，但上月土耳其央行行長(cháng)Sahap?Kavcioglu曾經(jīng)表示：

我們不能認為自己在降低通脹方面取得了成功。

媒體稱(chēng)，經(jīng)濟學(xué)家Selva Bahar Baziki認為：

盡管貨幣政策立場(chǎng)寬松，但考慮到高基數效應，通脹可能將從11月起開(kāi)始降溫。但我們預計通脹水平將繼續維持在高位，因為央行的降息將推高物價(jià)，再加上選舉前的擴張性財政政策將進(jìn)一步推高物價(jià)。

大摩：大選臨近?里拉走勢企穩需付出更大代價(jià)

當前由于無(wú)法通過(guò)加息來(lái)支撐里拉匯率，政策制定者轉而選擇干預外匯市場(chǎng)，并向商業(yè)銀行施加壓力，要求它們限制客戶(hù)購買(mǎi)外匯。

并且為了避免經(jīng)濟和貨幣受到進(jìn)一步?jīng)_擊，土耳其正在鼓勵定向貸款，將廉價(jià)資本向出口商和投資型企業(yè)傾斜。

土耳其經(jīng)濟學(xué)家Ugur Gurses此前估計，央行在今年1月至9月期間至少花費了600億美元來(lái)捍衛里拉。

盡管如此，今年里拉已貶值近29%，是繼阿根廷比索之后新興市場(chǎng)表現最差的貨幣。

近期摩根士丹利Alina Slyusarchuk等分析師在報告中表示，今年8月以來(lái)土耳其央行的快速降息舉措與2021年如出一轍，但今年刺激措施的影響力將小于去年：

因為銀行業(yè)監管在貨幣政策框架中的權重越來(lái)越大......隨著(zhù)選舉的臨近，想要保持里拉穩定，可能要在貸款增長(cháng)和經(jīng)濟活動(dòng)方面付出更大的代價(jià)。

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