日本央行行長(cháng)黑田東彥不久前才自信地宣布，有跡象表明日本通脹正在緩解，然而最新的東京物價(jià)數據可能狠狠打了他的臉......

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根據日本內務(wù)省周五公布的數據顯示，11月東京不含生鮮食品的核心CPI數據上漲3.6%，超出3.5%的市場(chǎng)預期，刷新1982年4月以來(lái)的最快增速。根據日本最大信用調查機構Teikoku Databank，11月包括乳制品在內的約833種食品出現價(jià)格上漲。

其中加工食品價(jià)格是推動(dòng)數據加速上漲的重要驅動(dòng)力。11月加工食品價(jià)格上漲6.7%，對整體通脹的貢獻約為1.4個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)了能源價(jià)格的影響。而由于包括原材料在內的大部分食品都來(lái)自進(jìn)口，因此直接受到了日元疲軟的沖擊。

東京核心CPI被視為日本物價(jià)趨勢領(lǐng)先指標，因此其創(chuàng )紀錄表現也意味著(zhù)，在日元數月來(lái)維持低迷且能源成本上漲后，11月日本全國物價(jià)也或將進(jìn)一步加速。

即便通脹突破紀錄?黑田東彥恐難行動(dòng)

媒體分析稱(chēng)，雖然通脹表現對黑田東彥的觀(guān)點(diǎn)構成挑戰，但是考慮到分析師基本贊同其看法，這意味著(zhù)，在黑田東彥余下任期內，日本央行可能仍會(huì )繼續維持其最低利率水平。

而目前市場(chǎng)猜測主要集中在，央行會(huì )在黑田東彥明年4月離任后采取何種行動(dòng)。

SMBC日興證券首席經(jīng)濟學(xué)家Yoshimasa Maruyama表示，

鑒于日本央行的言論和目前的通脹預期，我認為貨幣政策在2022財年不會(huì )改變......但如果新任央行由于日元走軟而承受政府的壓力，日本央行則有可能（在2023財年）調整政策。

日本政府不給央行壓力?率先采取刺激措施

在通脹逐步上行的同時(shí)，自今年4月以來(lái)，日本實(shí)際工資水平也一致呈現下降趨勢，加劇對消費者購買(mǎi)力的沖擊，并進(jìn)一步引發(fā)外界對央行過(guò)早加息可能損害經(jīng)濟的擔憂(yōu)。

因此而為了緩解物價(jià)上漲對消費的影響，日本政府已經(jīng)開(kāi)始采取行動(dòng)。

上月日本首相岸田文雄出臺了一項經(jīng)濟刺激方案。其中日本政府將追加投入29.1萬(wàn)億日元（約合2000億美元）的預算；包括地方政府在內，公共財政支出將為39萬(wàn)億日元；再加上私營(yíng)部門(mén)投入，總規模將達到71.6萬(wàn)億日元（約合4900億美元）。

但迄今為止，日本政府并未向央行施加調整政策的壓力。相反，當日元在今年10月接近152的歷史紀錄時(shí)，政府還花費了6.3萬(wàn)億日元干預外匯市場(chǎng)。

自那以后，隨著(zhù)市場(chǎng)對美聯(lián)儲放緩加息的預期升溫，日元已走強至138.8關(guān)口附近，這也有助于接下來(lái)穩定日本物價(jià)（但任何積極影響都有可能滯后）。

值得一提的是，當前政策制定者、投資者和經(jīng)濟學(xué)家將密切關(guān)注明年初的薪酬協(xié)議。黑田東彥曾表示，更強勁的工資增長(cháng)是確保通脹持續的關(guān)鍵因素?；仡欉^(guò)去十年，在黑田東彥領(lǐng)導下的日本央行一直在尋求實(shí)現穩定在2%的通脹水平。

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