工業(yè)企業(yè)數字化改造是科技發(fā)展下的必然路徑，也是國內政策鼓勵和大力支持的發(fā)展方向。

但是數字化升級包含很多類(lèi)型，由于選擇方向的不同，利潤兌現的時(shí)間也會(huì )出現明顯劃分。

(資料圖)

信息化建設可以分為三個(gè)層級：

底層：硬件設備（比如通信設備、系統控制DCS）；

中間層：車(chē)間執行和控制層，以MES為核心；

上層：運營(yíng)管理層，以ERP為核心；

本文見(jiàn)智研究就來(lái)聊聊用友網(wǎng)絡(luò )（國內市占率第一40%）、金蝶國際（市占率第三18%）作為國內ERP龍頭，為何現在難以盈利？

而賽意信息這個(gè)后起之秀，卻能夠實(shí)現利潤的正增長(cháng)，背后原因究竟為何？

用友、金蝶利潤下滑；賽意信息“逆市”增長(cháng)

在今年已披露的財報中，賽意信息的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤增長(cháng)都明顯快于用友網(wǎng)絡(luò )和金蝶國際。

用友網(wǎng)絡(luò )前三季度：營(yíng)業(yè)收入55.95億元，同比增長(cháng)13.43%；凈利潤-6.02億元，同比下滑-1944%；

金蝶國際中報顯示：營(yíng)業(yè)收入22.40億元，同比增長(cháng)17.12%；凈利潤-3.56億元，同比下滑-43.66%；

賽意信息前三季度：營(yíng)業(yè)收入16.66億元，同比增長(cháng)21.86%；凈利潤為1.54億元，同比增長(cháng)+13.92%；

用友、金蝶今年已披露的凈利潤均為負數，賽意信息收入規模雖然僅有用友網(wǎng)絡(luò )的1/3，卻能夠實(shí)現正向利潤。

并且，見(jiàn)智研究統計了近四年三家企業(yè)的凈利潤情況：

結果表明：用友和金蝶的凈利潤呈現下滑趨勢；而賽意信息呈現增長(cháng)勢頭。

這背后的根本原因是三家公司從ERP業(yè)務(wù)開(kāi)始轉型，但轉型的方向不同。

轉型的原因：傳統ERP的需求出現瓶頸

作為國內ERP龍頭，用友網(wǎng)絡(luò )和金蝶的ERP收入增速近年來(lái)都出現了明顯的下滑。

用友在今年上半年軟件業(yè)務(wù)收入同比下降-16.1%；從付費客戶(hù)數量也可以看出，21年開(kāi)始，累計付費用戶(hù)數量出現明顯下滑，今年的新增客戶(hù)數也有下滑。

金蝶近年來(lái)ERP收入也是有明衰退。

國內企業(yè)在EPR方面的建設已經(jīng)經(jīng)歷了20多年，超大型、大型企業(yè)的改造需求已經(jīng)基本完成（滲透率接近100%），未來(lái)很難再有增長(cháng)空間。

根據用友網(wǎng)絡(luò )的公告：22Q3大型企業(yè)的續費率出現了下降，相比21年下降了5%以上。

而中型企業(yè)和小型企業(yè)的需求才是未來(lái)的增長(cháng)方向，中型企業(yè)ERP付費的滲透率小于30%；小型企業(yè)低于10%。

小型企業(yè)對價(jià)格敏感，ERP沒(méi)有吸引力

在國內企業(yè)的數量結構中，小型企業(yè)占據的比例（七成以上）要遠高于大中型企業(yè)。但是，小型企業(yè)近年來(lái)對EPR的需求總量遠沒(méi)有大型企業(yè)多。

根據市場(chǎng)調研數據顯示：35%的受訪(fǎng)企業(yè)反映數字化轉型所面臨的最大障礙是服務(wù)商收費過(guò)高，30%反映是資金短缺。

特別是在經(jīng)濟環(huán)境不景氣的背景下，小型企業(yè)更是對于投資開(kāi)支非常謹慎，對運營(yíng)管理進(jìn)行信息化的意愿不足。

主要原因是：小型企業(yè)對ERP價(jià)格敏感性高、費用承擔能力差，并且用戶(hù)粘性低。

即便是EPR確實(shí)能夠給企業(yè)帶來(lái)一定程度的效率提升，但是如果綜合考慮企業(yè)投入產(chǎn)出比，規模效應、經(jīng)濟通脹、需求增長(cháng)等原因，小型企業(yè)對于運營(yíng)管理軟件升級確實(shí)動(dòng)力不足。

三家公司轉型方向分化

用友和金蝶均從ERP業(yè)務(wù)開(kāi)始向云業(yè)務(wù)轉型，并且云業(yè)務(wù)的收入占比都超過(guò)ERP業(yè)務(wù)，均在各自收入的七成左右。云業(yè)務(wù)都開(kāi)始進(jìn)入增長(cháng)期；而ERP業(yè)務(wù)出現下滑。

并且，像是金蝶云客戶(hù)從ERP客戶(hù)轉化過(guò)來(lái)的比例僅有2成多。

而賽意信息是以泛ERP為基礎向智能制造轉型，主要聚焦于工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)執行系統（MES）、數據采集（MDC）、數字化品質(zhì)管理（QMS）、智能倉儲（WMS）等系列工業(yè)管理軟件產(chǎn)品。

泛EPR收入占六成，智能制造占三成。

值得關(guān)注的是：公司的ERP與MES是具有協(xié)同效應的，MES需求增長(cháng)同時(shí)也拉動(dòng)對ERP的需求。

ERP＋MES協(xié)同使得賽意信息在整體業(yè)務(wù)增長(cháng)上要明顯快于用友和金蝶。

國內工業(yè)企業(yè)看上MES，需求炙手可熱

縱觀(guān)全球，工業(yè)軟件行業(yè)發(fā)展可以分為三個(gè)階段：

第一階段是軟件自身發(fā)展階段；

第二階段是軟件的協(xié)同應用，業(yè)務(wù)流程實(shí)現串通和優(yōu)化階段；

第三階段是“工業(yè)云”的階段；

當下，國外企業(yè)需求處于第三階段，也就是工業(yè)云。

國內企業(yè)的數字化升級主要聚焦在對設計、制造等核心生產(chǎn)環(huán)節的信息化改造。

主要方向從運營(yíng)管理層EPR，轉向為車(chē)間執行和控制層，屬于第一階段向第二階段過(guò)度的時(shí)期。

因此，MES成為價(jià)值中樞。

從工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)流程來(lái)看，MES所覆蓋的正是制造的核心環(huán)節。

過(guò)去，國內企業(yè)可以依靠EPR軟件調度生產(chǎn)資源（上層），依靠DCS控制設備裝置（底層），但是缺少對制造執行系統（中間層）的信息化。

而MES軟件的出現就剛好解決了這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

據行業(yè)需求發(fā)展來(lái)看，中小企業(yè)更關(guān)注生產(chǎn)過(guò)程的提質(zhì)增效，也就是要把錢(qián)花在關(guān)鍵地方。

MES對工業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是能夠明顯優(yōu)化生產(chǎn)效率的投資需求。

相比較而言，賽意信息以ERP+MES為核心業(yè)務(wù)更是當下國內工業(yè)企業(yè)的迫切需求所在。

利潤差異化的原因還是費用

用友和金蝶作為行業(yè)龍頭、產(chǎn)品定價(jià)還是具有一定的優(yōu)勢。從銷(xiāo)售毛利率可見(jiàn)，用友和金蝶都遠高于賽意信息。

毛利率：用友網(wǎng)絡(luò )（54.30%）、金蝶國際（60.58%）、賽意信息（32.59%）；

但是，凈利潤表現卻天翻地覆。

凈利率：用友網(wǎng)絡(luò )（-10.77%）、金蝶國際（-17.36%）遠不及賽意信息（9.24%）；

這背后的原因在于賽意信息的費用支出明顯低很多。

用友、金蝶現在的云業(yè)務(wù)占比都高達7成左右，雖然云業(yè)務(wù)都在拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)，但是研發(fā)投入非常大。

用友網(wǎng)絡(luò )三季報：研發(fā)投入14.84億元（占總收入27%）；

金蝶國際中報：研發(fā)投入6.98億元（占總收入31%）；

賽意信息三季報：研發(fā)投入1.81億元（占總收入11%）；

雖然，賽意信息的近幾年研發(fā)投入在不斷的增長(cháng)，但是占總收入的比例仍然遠低于用友和金蝶。

此外，用友和金蝶在銷(xiāo)售費+管理費都占比過(guò)高

用友網(wǎng)絡(luò )的兩費占營(yíng)業(yè)收入比例約40%；金蝶國際的兩費占比約54%；

而賽意信息的兩費占比僅有13%。

總的來(lái)看，三費占收入比例：用友高達67%、金蝶85%、賽意信息僅有24%；

所以賽意信息憑借三費占比低，業(yè)績(jì)增長(cháng)快，從而取得了相比用友和金蝶而言更快的利潤增長(cháng)。

總結

對于工業(yè)企業(yè)信息化改造而言，單純對ERP需求的動(dòng)力已經(jīng)明顯不足，大企業(yè)滲透率基本飽和，小企業(yè)對價(jià)格敏感，需求風(fēng)雨飄搖，粘性低。

對于工業(yè)云來(lái)說(shuō)，需求仍然會(huì )聚焦于大型和超大型客戶(hù)；小型企業(yè)在當下仍面臨資金緊張的情況，對于數字化的升級會(huì )更傾向于智能制造。

所以，對生產(chǎn)流程控制的MES成為國內企業(yè)需求的重要方向。

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