由于日本關(guān)鍵通脹指標正以40余年來(lái)最快的速度上沖，對日本央行“轉向”的預期愈發(fā)堅挺。

周五公布的數據顯示，日本11月份核心CPI（扣除生鮮食品）同比上漲3.7%，創(chuàng )下1981年12月以來(lái)的最大漲幅，不過(guò)該漲幅基本符合市場(chǎng)預期，略高于前值的3.6%。

(相關(guān)資料圖)

加工食品是物價(jià)上漲背后的最強驅動(dòng)力。具體來(lái)看，除了水電費外，從炸雞，到智能手機，再到空調，大部分商品的價(jià)格都出現了上漲。

扣除生鮮食品和能源價(jià)格后，“核心中的核心”CPI在11月同比上漲2.8%，略高于10月的2.5%。作為日本央行最關(guān)注的通脹指標，該指數已經(jīng)連續8個(gè)月超過(guò)日本央行設定的2%的通脹目標，這意味著(zhù)日本的通脹陰霾正在持續匯聚，并且可能持續到明年。

數據公布后，日本10年期國債收益率短線(xiàn)波動(dòng)不大隨后持續下行，現報0.387%，日經(jīng)225指數最終收跌1%。

左手通脹，右手經(jīng)濟，要保哪一個(gè)？

實(shí)際上，日本央行正處于一個(gè)相當尷尬的情況，即通脹飆升之際經(jīng)濟卻疲態(tài)百出。

由于全球需求不振以及進(jìn)口成本飆升對企業(yè)和消費者造成擠壓，修正后的三季度國內生產(chǎn)總值（GDP）折合年率收縮0.8%。如果央行在此時(shí)或短期內轉向，勢必對經(jīng)濟造成進(jìn)一步擠壓。

但鑒于節節攀升的通脹，以及央行周二的驚天舉動(dòng)，市場(chǎng)越來(lái)越相信，日本央行距離轉向不遠了。

日本SMBC日興證券高級經(jīng)濟學(xué)家Koya Miyamae表示: “政策轉變可能會(huì )發(fā)生在明年春季，屆時(shí)新行長(cháng)走馬上任，工資談判結果也將出爐?！?Miyamae警告稱(chēng)，市場(chǎng)并不排除更早轉向的可能性，并暗示黑田東彥曾經(jīng)有過(guò)180度大轉彎的記錄。

有著(zhù)“日元先生”之稱(chēng)的榊原英資稍早前表示，日本央行最早將于下月收緊貨幣政策，高盛認為日本央行接下來(lái)可能會(huì )取消負利率政策，另外，有望接替黑田東彥的伊藤隆敏也表示，本周的舉措可能是退出寬松的第一步。

周二，日本央行將基準國債收益率目標區間擴大了50個(gè)基點(diǎn)。消息一出舉世嘩然，雖然這位即將于明年4月結束任期的行長(cháng)堅稱(chēng)“這不是加息”、無(wú)意取消刺激計劃，但仍無(wú)法阻止市場(chǎng)將其解讀為“退出長(cháng)達十年的大規模貨幣寬松政策的第一步”。

而剛剛公布的10月貨幣政策會(huì )議紀要顯示，日本央行貨幣政策委員會(huì )成員擔心過(guò)度通脹的風(fēng)險，并正在考慮退出寬松政策的可能性。

未來(lái)通脹走向何方？

不過(guò)，隨著(zhù)更多指標出爐，央行的政策前景將會(huì )更加清晰。

分析師預計Q4經(jīng)濟增速將有所回升，但薪資漲幅是否足以彌補家庭生活成本的上升，并支撐消費仍存在不確定性。

物價(jià)方面，分析師預計明年日本核心通脹率將回落至2%的目標水平附近，因為推動(dòng)燃油價(jià)格上漲的因素即將消失，而政府對電價(jià)的補貼將從1月份開(kāi)始生效。

“展望未來(lái)，我們預計核心通脹率將在12月達到4%，然后在第一季度放緩至2.7%。”彭博經(jīng)濟學(xué)家Yuki Masujima表示。

但食品價(jià)格預計將繼續大幅上漲。研究公司Teikoku Data Bank在一份報告中表示，企業(yè)預計在2023年前4個(gè)月提高7152種食品的價(jià)格，是今年同期的兩倍多。

Teikoku表示，由于企業(yè)面臨勞動(dòng)力和配送成本不斷上升，“我們可能會(huì )看到明年價(jià)格大幅上漲，幅度可能超過(guò)今年”。

明年1月中旬，日本央行將召開(kāi)新一輪議息會(huì )議，并將發(fā)布新的季度通脹預測。

許多分析師預計，日本央行將上調其在10月份做出的核心CPI預測，并將下一財年核心CPI比增速放緩至1.6% ，另外，在截至2023年3月的本財年中，日本核心CPI同比增速預計為2.9%。

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