(資料圖)

真是風(fēng)水輪流轉，

臨近年底，坤坤突然又行了！

易方達藍籌，11月以來(lái)漲了34%，

近3個(gè)月的同類(lèi)排名一下子從后1%變成了前10%。

連帶著(zhù)，易方達藍籌今年的同類(lèi)排名也排進(jìn)了前1/4，跑贏(yíng)滬深300。

沉寂了小2年后，張坤似乎突然又行了。

評論區也是畫(huà)風(fēng)突變，久違的、和諧的一幕又回來(lái)了：

“坤還是不錯的”，

“坤總買(mǎi)的啥啊，今天獎勵雞腿”...

01

除了張坤，還有哪些老將又起來(lái)了呢？

懶貓簡(jiǎn)單梳理了下，

11月以來(lái)，收益超過(guò)20%，且規模超過(guò)50億的主動(dòng)基金就15只：

張坤管的3只基金，收益排名前三。

緊隨其后的是蕭楠、劉彥春、胡昕煒、韓威俊。

他們都有一個(gè)特點(diǎn)：重倉消費，特別是白酒。

11月以來(lái)，在經(jīng)濟復蘇預期帶動(dòng)下，消費表現最好，漲幅排名前15的行業(yè)中有11個(gè)屬于大消費。

消費的扛把子——白酒也漲了32.7%。

唯一例外的是謝治宇，

他管的興全合宜不重倉白酒，但也漲了20.8%。

原因嘛，

這只基金買(mǎi)了不少港股，三季度興全合宜的港股倉位占比是34.98%。

而11月以來(lái)，恒生指數漲了33.4%，表現不比A股的消費板塊差。

作為對比，

謝治宇管的另一只不能買(mǎi)港股的基金興全合潤就漲了6.67%。

差距主要是港股拉開(kāi)的。

02

有表現好的基金經(jīng)理，就有表現一般的基金經(jīng)理。

11月以來(lái)哪些基金表現一般呢？

懶貓也統計了下，

11月以來(lái)虧損超過(guò)10%，且規模超過(guò)50億的主動(dòng)基金名單在這里：

一共17只，

也很有特點(diǎn)：重倉新能源、軍工。

這兩個(gè)行業(yè)是11月以來(lái)表現最差的2個(gè)行業(yè)，一個(gè)跌了6.28%，一個(gè)跌了13.61%。

比較迷的是這兩只：

東方紅啟元、農銀匯理策略收益，重倉食品飲料，但11月以來(lái)卻跌了10%+。

扒了下，

東方紅啟元是因為換了基金經(jīng)理，新基金經(jīng)理三季度把倉位從食品飲料轉移到了新能源、科技上。

農銀匯理策略收益才是真的迷，

沒(méi)換基金經(jīng)理，基金也重倉消費、醫美。

11月以來(lái)，瀘州老窖、貴州茅臺、愛(ài)美客、山西汾酒都漲了20%+，東鵬飲料也漲了16%，但這只基金卻跌了10.3%。

三季報中，基金經(jīng)理說(shuō)“提高了軍工、儲能、國產(chǎn)儀器等方向的配置比例”，不知道是不是在11月以來(lái)的下跌中進(jìn)一步加倉了...

03

再說(shuō)說(shuō)11月以來(lái)跌的比較慘的新能源。

沒(méi)想到啊，沒(méi)想到，今天竟然報復性反彈了：

光伏漲了6個(gè)點(diǎn)，新能源車(chē)漲了3個(gè)點(diǎn)，代表全行業(yè)的中證新能漲了4個(gè)點(diǎn)。

之前為什么跌呢？

主要是行業(yè)景氣度沒(méi)那么好了。

新能源車(chē)方面，中國新能源車(chē)滲透率已經(jīng)超過(guò)30%。

而30%是不少人認為的一個(gè)轉折點(diǎn)，之后新能源車(chē)滲透率可能還會(huì )繼續上升，但增速沒(méi)那么快了。

光伏方面也有不少壞消息，

上游的硅片價(jià)格崩了，雖然有人說(shuō)利好下游裝機需求，但無(wú)疑也透露出了一個(gè)信號：過(guò)去幾年的新增產(chǎn)能釋放后，行業(yè)供給已經(jīng)沒(méi)那么緊張了。

也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)3年跨越式大發(fā)展后，新能源行業(yè)的高增速可能一去不復返了。

這點(diǎn)從業(yè)績(jì)預期上也能看出來(lái)。

2017-2019年，中證新能的凈利潤基本沒(méi)啥太大的變化。

2020-2022年，迎來(lái)業(yè)績(jì)大爆發(fā)，這3年的業(yè)績(jì)增速分別是58.07%、56%，116.61%。

今年達到最高峰，中證新能的凈利潤可能比去年翻一番還多。

明年嘛，市場(chǎng)一致預期，中證新能2023年的業(yè)績(jì)增速只有26.64%，回歸到正常水平。

新能源的景氣度在肉眼可見(jiàn)的降低。

不過(guò)幸運的是，新能源的估值也在快速下降。

4月份最低點(diǎn)時(shí)，中證新能的PE是30倍，PE百分位是17%。

現在，因為三季度業(yè)績(jì)高增長(cháng)，中證新能的點(diǎn)位雖然比4月份最低點(diǎn)還高18%，但PE已經(jīng)降到21.47倍，PE百分位也降到了0.57%，估值僅比2018年10月最低點(diǎn)時(shí)高。

如果再把4季度的業(yè)績(jì)考慮進(jìn)去，

那中證新能的PE更是可能降低到17.92倍，歷史最低估值。

還有明后兩年，

雖然業(yè)績(jì)增速降下來(lái)了，但每年還有20%+的增長(cháng)，再把這個(gè)業(yè)績(jì)增速考慮進(jìn)去，那中證新能的PE更是會(huì )降到11.5倍，只相當于現在估值的一半。

這個(gè)估值，再想想新能源行業(yè)的確定性，無(wú)疑是有吸引力的。

當然，還是要強調一點(diǎn)，

不是估值低就一定會(huì )漲。

7月以來(lái)，中證新能雖然一路下跌，也跌了1/3，但卻多次出現暴力反彈，“熊市多長(cháng)陽(yáng)”說(shuō)的就是這種現象，新能源行情的底部可能還需要市場(chǎng)博弈。

本文作者：懶貓，來(lái)源：懶貓的豐收日，原文標題：《怒漲30%，坤坤又行了？》

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 新能源車(chē) 食品飲料