隨著(zhù)日本央行給轉向以希望，全球債券市場(chǎng)的負利率時(shí)代可能已進(jìn)入尾聲。

Factset的最新數據顯示，在各國央行努力加息以對抗通脹的行動(dòng)下，全球負利率債券總額已經(jīng)銳減，從兩年前的18.4萬(wàn)億美元降至目前的2540億美元。

為了刺激經(jīng)濟增長(cháng)，過(guò)去以日本和歐洲為代表的央行采取將目標利率維持在零以下。但今年以來(lái)，通脹飆升已使歐洲央行提高了利率，負利率的陣營(yíng)幾乎只剩下日本央行。

(資料圖片)

上周，日本央行出乎意料地放松了十年期國債收益率目標區間，從±0.25%提升至±0.5%，此后幾天，日本十年期國債收益率已升至略低于0.5%的水平，十年期以下的短期國債收益率也已轉為正值，只有期限在一年及以下的政府票據的收益率仍為負。

在宣布調整收益率目標區間后，日本央行行長(cháng)黑田東彥反復表示這一轉變并非加息，只是增強債券市場(chǎng)的功能。但市場(chǎng)仍然認為這是一個(gè)重要信號。

瑞銀證券首席日本經(jīng)濟學(xué)家、前日本央行官員足立正道(Masamichi Adachi)認為，無(wú)論日本央行怎么稱(chēng)呼它，“這都是朝著(zhù)退出邁出的一步”：

這為2023年新行長(cháng)上任后加息打開(kāi)了大門(mén)。

負利率債券時(shí)代

2010年末，歐洲央行、瑞典、丹麥和瑞士央行開(kāi)始將目標利率維持在零以下；2016年以來(lái)，日本央行也一直將基準利率維持在零以下，組成了負利率債券的基本陣營(yíng)。

盡管負利率債券實(shí)際上要求債券持有人付費，是一種“違反直覺(jué)的投資”，但一直有投資者在進(jìn)行購買(mǎi)。

一些人需要一個(gè)安全的地方來(lái)存放大量歐元或日元，他們別無(wú)選擇，只能接受。還有一些人購買(mǎi)了負利率債券，希望在收益率進(jìn)一步下跌時(shí)賣(mài)出獲利。

而一些日本以外的其他投資者則通過(guò)將投資與貨幣對沖相結合，從低收益率的政府債券中獲利。

Pictet Asset Management高級投資經(jīng)理Ella Hoxha說(shuō)，該公司的一些固定收益基金通過(guò)將美元兌換成日元進(jìn)行短期掉期，并將日元投資于短期日本政府債券，獲得了4%以上的收益率。這種交易的大部分收益來(lái)自貨幣對沖，因為在美國利率相對較高的時(shí)候，外國人愿意支付更高的價(jià)格借入美元。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 債券市場(chǎng) 為代表的 基準利率