近十多年來(lái)，技術(shù)日新月異。從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到數據中心上云，從自動(dòng)駕駛到ChatGPT爆火，飛速發(fā)展的科技行業(yè)推動(dòng)了過(guò)去十多年科技股迎來(lái)“黃金周期”。

但是，2022年，科技股卻似乎突然“墜落神壇”，不再是投資者的“心頭好”——2022年納斯達克指數累計下跌33%，是自2008年以來(lái)的最大跌幅。與此同時(shí)，納指全年四個(gè)季度無(wú)一例外地下跌，跌幅分別為9.1%、22%、4.1%和1%，這也是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來(lái)納指首次連續四季度下跌。

(相關(guān)資料圖)

2022年年初，蘋(píng)果公司曾一度突破3萬(wàn)億美元市值，特斯拉的市值也突破1萬(wàn)億美元，還沒(méi)改名的Facebook看起來(lái)也充滿(mǎn)希望。但到了年末，強如蘋(píng)果，市值也僅勉強維持在了2萬(wàn)億美元上方，而特斯拉的市值掉到了不到4000億美元，改名為Meta的臉書(shū)市值更是縮水了近三分之二。

上周三，Loup Ventures 的執行合伙人Gene Munster在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：

“現在真的很難對科技股持積極態(tài)度?！?

不過(guò)，與科技股相比，加密貨幣市場(chǎng)似乎與2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫更為相似——比特幣和以太坊全年暴跌超60%、“幣圈茅臺”Luna幣幣價(jià)“清零”、全球第二大加密貨幣平臺FTX宣布破產(chǎn)——投資者倉皇逃離。

都是美聯(lián)儲的鍋？

在大流行期間以及金融危機之后的幾年里，該利率都固定在接近零的水平?？萍纪顿Y者 Chamath Palihapitiya 表示，十多年來(lái)的零利率“扭曲了市場(chǎng)”，并“讓狂熱和資產(chǎn)泡沫在經(jīng)濟的每一個(gè)部分滋生”。

進(jìn)入2022年，隨著(zhù)美聯(lián)儲持續暴力加息對抗通脹，廉價(jià)資金推動(dòng)科技股的增長(cháng)熱潮也在消退，投資者已不再看重無(wú)利可圖的增長(cháng)，開(kāi)始著(zhù)重強調企業(yè)利潤。12月中旬，美聯(lián)儲將基準利率上調至15年來(lái)的最高水平，至4.25%-4.5%的目標區間。?

““技術(shù)已死的說(shuō)法可能會(huì )在未來(lái)幾個(gè)季度出現，”SVB Private 首席投資官 Shannon Saccocia 在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。他補充稱(chēng)，該行業(yè)的某些部分“將在這條隧道的盡頭出現光明?！?/p>

Saccocia所描述的隧道便是美聯(lián)儲的加息進(jìn)程。通常，這一進(jìn)程只有在經(jīng)濟進(jìn)入衰退時(shí)才會(huì )結束，且加息和經(jīng)濟衰退都對大部分科技股造成困擾。而當美聯(lián)儲處于降息周期且經(jīng)濟處于增長(cháng)模式時(shí)，科技股往往會(huì )迎來(lái)投資熱潮。

科技股底部何時(shí)到來(lái)？

正如所有投資者所知，預測底部是徒勞的。沒(méi)有兩次危機是相同的，自2008年次貸危機以來(lái)世界經(jīng)濟發(fā)生了巨大變化，自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來(lái)科技股更是如此。

不過(guò)，當下很少有投資者預計2023年科技股會(huì )出現大幅反彈。對沖基金 Loup 的基金經(jīng)理 Munster 表示，他的基金目前持有50%的現金，并補充說(shuō)，“如果我們認為我們處于底部，我們今天就會(huì )開(kāi)始建倉?！?/p>

風(fēng)險投資公司Bullpen Capital創(chuàng )始合伙人 Duncan Davidson 預計，未來(lái)市場(chǎng)還會(huì )經(jīng)歷更多的“陣痛”。他在一份報告中表示，互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代市場(chǎng)從高峰跌至低谷用了兩年零七個(gè)月的時(shí)間，而截至周五，距離納斯達克指數創(chuàng )下歷史新高僅過(guò)去了13個(gè)月。Davidson補充稱(chēng)：

“我認為我們將看到大量公司被低價(jià)收購，（科技股觸底，）我們可能還有兩年的時(shí)間?！?/p>

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng)泡沫 萬(wàn)億美元 納斯達克指數