在2022年對美股走勢預判最精準的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett看來(lái)，今年年初美股的漲勢已接近尾聲，衰退正慢慢逼近，投資者應開(kāi)始警惕美股將被大量拋售的風(fēng)險。

在最新的一份報告中，Hartnett警告稱(chēng)，美股漲勢已經(jīng)過(guò)頭，認為標普500將在2月中旬觸及高點(diǎn)，如果下半年美國經(jīng)濟增長(cháng)乏力，投資者將會(huì )經(jīng)歷慘烈的下跌。Hartnett表示：

【資料圖】

“最痛苦的交易是‘推遲出現的末日 ’，當下的風(fēng)險在于通脹在接下來(lái)的幾個(gè)月再次升高，且美國經(jīng)濟在2023年下半年面臨更深的衰退?！?/p>

2023年美股有多瘋狂？納指創(chuàng )下了1975年以來(lái)的最佳開(kāi)局——今年迄今上漲超16%，并刷新去年7月來(lái)最大月度漲幅，距牛市一步之遙。

標普大盤(pán)創(chuàng )去年8月25日以來(lái)的五個(gè)月新高，開(kāi)年來(lái)漲近9%，道指創(chuàng )兩周半高位。

此前“被做空最多”的個(gè)股在1月飆升了19%，其中在去年創(chuàng )歷史最差表現的特斯拉，在1月斬獲44%的漲幅。這是自2021年1月以來(lái)最大規模的月度“擠空”，標志著(zhù)股市創(chuàng )下了歷史新高。這也使得去年才實(shí)現四年來(lái)首次盈利的美股空頭，在2023新年伊始被現實(shí)上了生動(dòng)的一課。

美股不符合基本面的上漲或將結束

Hartnett在報告中稱(chēng)，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲及各國央行均將行至加息終點(diǎn)的樂(lè )觀(guān)預期，疊加中國經(jīng)濟的復蘇，推升了全球股市的上漲，也帶動(dòng)了美股并不符合基本面的反彈。

分析師指出，1月開(kāi)始的財報季，科技公司相繼發(fā)布了的一份份慘淡財報，再次提醒投資者，科技股高增長(cháng)時(shí)代可能落幕了。蘋(píng)果、谷歌和亞馬遜均披露了不及預期的四季度業(yè)績(jì)。

富國銀行高級全球市場(chǎng)策略師Sameer Samana表示，經(jīng)濟將出現衰退，盈利將繼續下滑：

我們不應該跟著(zhù)市場(chǎng)的漲勢走，因為推動(dòng)股價(jià)上漲的人可能不會(huì )考慮未來(lái)的事。

Samana稱(chēng)當市場(chǎng)不再把目光放在美聯(lián)儲和利率，而是回到基本面和收益，美股就沒(méi)有上漲的理由了。

Hartnett此前指出，抗通脹任務(wù)未完成，美股可能會(huì )出現戰術(shù)性反彈，隨后將下跌至3500點(diǎn)左右。市場(chǎng)低估了全球財政政策恐慌以及更高的債務(wù)違約風(fēng)險，2023年最大的反向交易是美國經(jīng)濟衰退（美債收益率降至低點(diǎn)）。

分析指出，當前美股點(diǎn)位隱含了2023年美聯(lián)儲將累計降息225個(gè)基點(diǎn)的預期，這一定價(jià)與市場(chǎng)的政策預期偏差較大：

標普500指數相較EPS表現出明顯超漲（從過(guò)去50年的經(jīng)驗而言，美股的每股盈利和指數走勢一直是匹配的），且彭博一致預期顯示2023年上半年美股EPS將出現負增長(cháng)，全年EPS增速還要明顯放緩。

同時(shí)，摩根士丹利“大空頭” Michael Wilson站出來(lái)提醒投資者，無(wú)視美聯(lián)儲，押注股市上漲，最終將會(huì )希望落空。周一，Wilson在一份報告中指出：

最近美股反彈讓投資者感到錯失機遇，并且更積極地涌入股市。但實(shí)際上最近的走勢更多地反映了，在經(jīng)歷了艱難的12月和殘酷的一年之后的“一月季節性效應”和“空頭回補”。

其次，公司收益比預期的要差，尤其是在利潤率方面。更重要的一點(diǎn)是，投資者似乎已經(jīng)忘記了“不要與美聯(lián)儲作對”這一基本原則。

摩根大通的策略師Mislav Matejka表示，即使市場(chǎng)繼續走高，投資者應為兩者的“沖突”做好心里準備，開(kāi)始拋售。下一輪上漲的基本面可能不會(huì )到來(lái)，盈利疲軟以及經(jīng)濟活動(dòng)可能會(huì )影響股市。

上周，摩根大通首席全球市場(chǎng)策略師Marko Kolanovic也指出，在股市反彈之際，經(jīng)濟正走向低迷，需要為拋售做好準備。他表示，預計隨著(zhù)利率上升和消費者韌性消退，美國和歐洲經(jīng)濟衰退在所難免。

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