作者 | 周智宇

(相關(guān)資料圖)

仿佛一個(gè)輪回，2012年王健林首次成為中國首富，十年后，在很多地產(chǎn)大佬墜落的2022年，王健林又重回內地地產(chǎn)首富之位，時(shí)不時(shí)還以“白衣騎士”的姿態(tài)，對一些老哥們伸以援手。

甚至，他還讓萬(wàn)達成為了地產(chǎn)美元債的“破冰者”，并且在快速推進(jìn)他在香港的第二次IPO。

在闊別境外融資長(cháng)達16個(gè)月后，萬(wàn)達重回美元債市場(chǎng)。華爾街見(jiàn)聞獲悉，繼今年1月發(fā)出4億美元無(wú)抵押債券后，萬(wàn)達商管又在2月6日發(fā)行了一筆3億美元的無(wú)抵押美元債，期限3年。

萬(wàn)達也由此成為自去年1月以來(lái)，首家以高收益債發(fā)行主體身份，成功發(fā)債的地產(chǎn)公司，讓對資金無(wú)比渴求的房企看到了希望。

從結果看，萬(wàn)達的這兩筆美元債收到了不錯的反饋。1月的4億美元債得到了3.5倍超額認購（約14億美元），其中有5億美元來(lái)自長(cháng)線(xiàn)投資者；2月的這筆新發(fā)美元債也再次獲得了長(cháng)線(xiàn)投資者和歐洲投資者的訂單。

但硬幣的另一面是，為了讓這兩筆美元債成功發(fā)行，王健林付出了不小的代價(jià)。

首先，兩筆美元債發(fā)行票息高達11%多，考慮到折價(jià)發(fā)行因素，兩筆債券實(shí)際利率會(huì )更高。而在往年，房企美元債利率多在6-7%之間，只有那些信用評級較低的公司如恒大、當代置業(yè)等，才會(huì )在10%之上。

其次，萬(wàn)達為兩筆美元債給出了令投資者感到誠意的擔保，萬(wàn)達香港、萬(wàn)達地產(chǎn)投資和萬(wàn)達商業(yè)地產(chǎn)海外有限公司提供了無(wú)條件，且不可撤銷(xiāo)的擔保。同時(shí)，萬(wàn)達商管提供了維好協(xié)議支持和股權購買(mǎi)承諾函，以確保有足夠的資產(chǎn)和流動(dòng)性來(lái)覆蓋相關(guān)票據義務(wù)。

以高票息打開(kāi)一個(gè)沉寂已久的市場(chǎng)，萬(wàn)達這個(gè)破冰者，并不輕松，萬(wàn)達的資金鏈，也已經(jīng)頗為緊張。王健林意圖再拼一次，保住公開(kāi)市場(chǎng)的信用，再次赴港上市。

公開(kāi)數據顯示，萬(wàn)達正迎來(lái)一個(gè)償債高峰年。今年年內萬(wàn)達集團及萬(wàn)達商業(yè)有兩筆美元債分別將于3月、7月到期，合計金額約為7.5億美元；境內債方面，年內到期債權以及行權到期債權合計9筆，債券余額約為154.45億元。

萬(wàn)達商管在2021年提出的上市計劃已多次延期，根據萬(wàn)達商管招股書(shū)中的對賭協(xié)議，除了一份頗為苛刻的盈利對賭外，萬(wàn)達商管還需要在2023年10月31日前上市，否則就需要回購投資者手里的股份。

包括標普、惠譽(yù)在內的機構也認為，如果珠海萬(wàn)達商管未能于2023年底前上市，會(huì )讓萬(wàn)達系面臨重大流動(dòng)性風(fēng)險。

有機構人士認為，萬(wàn)達商管上市已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，公司近期頻頻釋放利好，甚至愿意用高息票據維系自己的信用，都是為了掃清可能存在的阻礙，穩住投資者的信心。

事實(shí)上，在高息發(fā)債之前，今年1月，王健林及其一致行動(dòng)人還曾將手里持有的萬(wàn)達酒店65.04%的股份，悉數質(zhì)押給了新加坡主權基金淡馬錫及其旗下公司，以換取淡馬錫旗下公司提供的貸款融資。

還有市場(chǎng)消息稱(chēng)，萬(wàn)達近期在與境內金融機構洽淡“內保外貸”，以獲取一筆境外貸款。在萬(wàn)達之前，相關(guān)部門(mén)已在利用“內保外貸”的方式，幫助碧桂園、越秀地產(chǎn)等房企實(shí)現海外融資的“借新還舊”。

今年以來(lái)的一系列動(dòng)作表明，王健林在竭力守住萬(wàn)達的信用。況且，在如今監管部門(mén)支持房企發(fā)債的背景下，公開(kāi)市場(chǎng)不違約，也會(huì )讓機構、投資者投出自己的信任票，利于萬(wàn)達系此后融資。

在2月6日的美元債發(fā)行路演會(huì )上，萬(wàn)達集團管理層透露，有提前贖回將于今年3月到期的美元債的計劃，萬(wàn)達商管預計會(huì )在本月底前獲得證監會(huì )赴港上市批準，并在今年2季度完成IPO。

從萬(wàn)達商管的業(yè)績(jì)來(lái)看，其營(yíng)收表現頗為不錯，2022年全年總收入553.1億元，同比增長(cháng)7.4%，完成年收入計劃的99.6%；在今年春節假期期間，萬(wàn)達廣場(chǎng)客流量和銷(xiāo)售額同比2019年均實(shí)現了同比增長(cháng)，分別為15%、29%。

今年余下的幾個(gè)月里，王健林既要繼續讓萬(wàn)達商管業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，還要守住自己的信用，順利推進(jìn)IPO，這是他徹底翻身的關(guān)鍵一仗。

這位愛(ài)在公司年會(huì )上一展歌喉的地產(chǎn)大佬，在經(jīng)歷變故后已蟄伏多時(shí)；地產(chǎn)遭遇周期沖擊之際，2017年的壯士斷腕又總是會(huì )被人提起，稱(chēng)他當機立斷，才能安然存活。

如今，離萬(wàn)達商管上市的承諾只剩不到8個(gè)月，留給王健林的時(shí)間已然不多。也許正如那首讓他出圈的《假行僧》中唱的，“我要所有的所有，但不要恨和悔”。

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關(guān)鍵詞： 同比增長(cháng) 萬(wàn)達集團 赴港上市