本周A股策略分析師觀(guān)點(diǎn)存在分歧，整體樂(lè )觀(guān)多些。但一致的認為，小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格在后市更值得重視。

其中，中信策略秦培景團隊指出，預期重構接近尾聲，短暫降溫提供增配良機，結構重估仍指向小盤(pán)成長(cháng)。

(資料圖片僅供參考)

首先，開(kāi)年以來(lái)疫情擾動(dòng)弱、信貸投放強，市場(chǎng)不斷上修一季度經(jīng)濟預期，穩增長(cháng)政策繼續加碼概率下降，兩會(huì )期間推出增量刺激政策的預期下修。

其次，1月非農數據令全球流動(dòng)性預期下修，中高倉位下地緣擾動(dòng)影響風(fēng)險偏好，市場(chǎng)調整后基金申購開(kāi)始回升，市場(chǎng)階段性降溫提供調倉增強彈性的機會(huì )。

最后，主要寬基ETF在2月以來(lái)出現凈贖回，部分行業(yè)和主題ETF則呈現凈申購，節后機構大范圍調研檢驗估值修復成色，調倉的時(shí)滯可能導致市場(chǎng)階段性低迷，中小盤(pán)、低機構持倉和低成交板塊在關(guān)注度回升過(guò)程中持續獲得重估。

興證策略張啟堯團認為，信貸“開(kāi)門(mén)紅”并不會(huì )改變市場(chǎng)風(fēng)格。仍?xún)A向于認為，至少當下在經(jīng)濟復蘇強度被進(jìn)一步確認、或政策進(jìn)一步放松的信號出現前，市場(chǎng)仍是阿爾法為主的結構行情，成長(cháng)風(fēng)格依然占優(yōu)。

且從從歷史經(jīng)驗看，以中證1000為代表的小盤(pán)風(fēng)格相對于上證50代表的大盤(pán)風(fēng)格，與社融的相關(guān)性更強。

階段性尋找成長(cháng)中的低位補漲機會(huì )。儲能、電力、傳媒、軍工等部分成長(cháng)行業(yè)景氣水平同樣維持高位，但年初以來(lái)漲幅相對落后，高景氣支撐下或將存在補漲機會(huì )。

海通策略荀玉根也認為22/10底以來(lái)行情類(lèi)似19年初，即牛市第一波上漲分三小段，價(jià)值、成長(cháng)輪番表現后，或普漲收尾。借鑒歷史，這次牛市第一波上漲未完，最近2周是小休整，后續上漲驅動(dòng)力看基本面改善得到數據驗證+內資流入。

本次第三小段上漲望在基本面數據驗證后開(kāi)啟，借鑒19年行情經(jīng)驗，3月下旬開(kāi)啟的第三小段上漲源于多項基本面指標的驗證。從最新數據看，1月新增人民幣貸款達4.9萬(wàn)億，新增社融5.98萬(wàn)億，均大超市場(chǎng)預期。信貸數據走強已向市場(chǎng)釋放了積極信號，接下來(lái)應關(guān)注高頻地產(chǎn)銷(xiāo)售和消費數據的驗證。

招商策略張夏團隊認為，風(fēng)格方面，歷史上大超預期的信貸數據公布后A股成長(cháng)風(fēng)格多占優(yōu)，且當前增量M2增速明顯高于新增社融增速，也利好受益于流動(dòng)性的成長(cháng)風(fēng)格。

更多策略觀(guān)點(diǎn)如下：

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 小盤(pán)成長(cháng) 數據驗證 為代表的