市場(chǎng)似乎終于在與美聯(lián)儲的博弈中做出讓步。

【資料圖】

根據FactSet的數據，美國1月CPI數據公布后，衍生品市場(chǎng)顯示聯(lián)邦基金利率在8月份達到5.28%的峰值。美聯(lián)儲今年將多次降息的希望破滅了：基準利率預計年底將高于5.12%。

而2月初的聯(lián)邦基金期貨合約顯示，華爾街的基本預測是，美聯(lián)儲將在年中左右加息至4.75%-5%，然后在下半年降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。

此前，鮑威爾在最新一次新聞發(fā)布會(huì )上仍表示，堅定致力于讓通脹回落，并且強調2023年不會(huì )降息。

但市場(chǎng)當時(shí)對這番言論并不買(mǎi)賬，押注美聯(lián)儲在加息方面“虛張聲勢”，狂熱的情緒帶動(dòng)風(fēng)險資產(chǎn)在整個(gè)1月快速走高。

然而短短半個(gè)月時(shí)間，先是1月非農就業(yè)數據大超預期，投資者的樂(lè )觀(guān)情緒開(kāi)始打折扣，本周二頑固的高通脹數據又再次動(dòng)搖了交易員。如今，更長(cháng)期的押注終于開(kāi)始反映美聯(lián)儲的最新預測。

資本管理公司Ionic Capital Management的投資組合經(jīng)理Doug Fincher表示：

“市場(chǎng)對利率的看法發(fā)生了顯著(zhù)變化。盡管人們在1月中旬對未來(lái)降息持積極態(tài)度，但目前這種逆轉也同樣明顯?！?/p>

Fincher表示，鴿派預期令人不解。他說(shuō)，他的對沖基金希望通過(guò)做空兩項主要交易來(lái)獲利：Ionic Capital押注利率峰值將高于市場(chǎng)預期，降息速度也不會(huì )那么快。

加息影響還不大，美聯(lián)儲仍有加息空間

到目前為止，美聯(lián)儲加息對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響還沒(méi)有明顯表現出來(lái)。

盡管加息了大約一年，但勞動(dòng)力市場(chǎng)具有驚人的彈性，投資者認為這為美聯(lián)儲提供了更多加息空間。?

公司債券市場(chǎng)顯示，增長(cháng)擔憂(yōu)仍不明顯。投資者持有公司債券(包括高收益和投資級公司債券)所需的相對于美國國債收益率的溢價(jià)，最近降至去年4月份以來(lái)的最低水平。

相應地，紐約聯(lián)儲的公司債券市場(chǎng)困境指數在1月份跌至7個(gè)月低點(diǎn)。盡管美聯(lián)儲的緊縮行動(dòng)尚未明顯破壞經(jīng)濟，但企業(yè)資產(chǎn)負債表的健康狀況仍將是經(jīng)濟的一個(gè)重要風(fēng)向標。

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