硅谷銀行的崩塌掀起軒然大波，美國知名對沖基金經(jīng)理Bill Ackman呼吁政府立即采取行動(dòng)。

(相關(guān)資料圖)

他在昨晚的推文中表示，政府有大約48小時(shí)的時(shí)間來(lái)解決一個(gè)很快就會(huì )不可逆轉的錯誤，如果任由硅谷銀行破產(chǎn)而不保護所有儲戶(hù)，人們將看到這樣一副可怕的圖景：

除了“系統重要性的銀行”，所有銀行都有可能出現擠兌，新增的提款需求將耗盡社區、地區和其他銀行的流動(dòng)性，并開(kāi)始摧毀這些重要機構。

對短期美債需求的激增將推動(dòng)短期利率下降，使美聯(lián)儲提高利率以減緩經(jīng)濟增長(cháng)的努力復雜化。

隨著(zhù)時(shí)間的流逝，Ackman給出的“最后通牒”實(shí)際上只剩下不到兩天的時(shí)間。

Ackman在新的一條推文中寫(xiě)的更清楚，美國聯(lián)邦存款保險（FDIC）應該在美國時(shí)間周日晚上（即北京時(shí)間周一早上）亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前，為所有銀行存款提供擔保，并按下暫停鍵。

他的建議是美國政府提供100%的擔保，但根據他從可靠信源拿到的消息，硅谷銀行的儲戶(hù)將在下周一或者周二獲得50%的存款，剩下的將在未來(lái)3-6個(gè)月內基于變現價(jià)值獲得。

如果這被證明是真的，我預計從周一開(kāi)始，大量非系統性重要銀行將出現擠兌。在沒(méi)有全系統的存款擔保的情況下，更多的銀行擠兌將于周一上午開(kāi)始。

以下內容來(lái)自Ackman在Twitter發(fā)布的推文：

北京時(shí)間3月11日晚上10：38

政府有大約48小時(shí)的時(shí)間來(lái)糾正這個(gè)即將不可逆轉的錯誤。如果聽(tīng)任硅谷銀行破產(chǎn)而不保護所有儲戶(hù)，外界已經(jīng)見(jiàn)識到什么是無(wú)保險存款——破產(chǎn)銀行的無(wú)擔保非流動(dòng)性債權。

如果沒(méi)有摩根大通、花旗或者美國銀行在周一開(kāi)市前收購硅谷銀行(我認為這種可能性不大)，或者沒(méi)有政府為硅谷銀行的所有存款提供擔保，你將看到的糟糕畫(huà)面會(huì )是，除了“系統重要性銀行”之外，幾乎所有未投保的存款都將被提取出來(lái)。

這些資金將轉移到“系統重要性銀行”、投向美債的貨幣市場(chǎng)基金和短期美債。由于無(wú)風(fēng)險美債利率比銀行存款高得多，市場(chǎng)已經(jīng)出現了將現金轉移到短期美債和貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)的壓力。

新增的提款需求將耗盡社區、地區和其他銀行的流動(dòng)性，并開(kāi)始摧毀這些重要機構。對短期美債需求的激增將推動(dòng)短期利率下降，使美聯(lián)儲提高利率以減緩經(jīng)濟增長(cháng)的努力復雜化。

美國數千家發(fā)展最快、最具創(chuàng )新力的初創(chuàng )公司下周將開(kāi)始發(fā)不出工資，如果政府周五介入，為硅谷銀行的存款提供擔保，這種情況本可以避免，硅谷銀行40年的特許經(jīng)營(yíng)價(jià)值本可以留存，并轉移給接盤(pán)方，以換取股權注入。

我們本來(lái)是愿意參與的。這種方法本可以將政府損失的風(fēng)險降至最低，并有可能從救助中獲得巨額利潤。但現在，我認為不太可能出現任何買(mǎi)家來(lái)收購這家破產(chǎn)的銀行。

政府的做法是以中小銀行受損為代價(jià)，將更多的風(fēng)險集中到系統重要性銀行身上，而這本身就造成了更多的系統性風(fēng)險。對于那些認為拯救存款人會(huì )帶來(lái)道德風(fēng)險的人來(lái)說(shuō)，考慮一下這樣一個(gè)世界的可行性：每個(gè)存款人都必須對他們選擇的銀行進(jìn)行自己的信用評估。

我是一個(gè)相當成熟的金融分析師，我發(fā)現大多數銀行都是一個(gè)黑匣子，盡管每家銀行都有1000頁(yè)的監管文件。硅谷銀行的高級管理層犯了一個(gè)基本錯誤。他們將短期存款投資于長(cháng)期固定利率資產(chǎn)。此后，短期利率上升，銀行擠兌隨之發(fā)生。這些高管們把事情搞砸了，他們理所應當丟掉飯碗。

美國聯(lián)邦存款保險（FDIC）和美國貨幣監理署（OCC）也難辭其咎。他們的工作就是監控銀行系統的風(fēng)險，硅谷銀行應該在他們的觀(guān)察名單上，而且是很顯眼的位置，因為它擁有超過(guò)2000億美元的資產(chǎn)和1700億美元的存款，這些都來(lái)自同一行業(yè)的企業(yè)借款人。

不能因為這兩個(gè)機構的失職，而導致美國成千上萬(wàn)個(gè)最有潛力和增長(cháng)最快的企業(yè)被摧毀，以及由此帶來(lái)的一些最有才華的年輕人失去成千上萬(wàn)個(gè)工作崗位，這也永久性地損害了社區和地區銀行獲得低成本存款的機會(huì )。

本屆美國政府一直致力于分散權力。但諷刺的是，它對硅谷銀行破產(chǎn)的處理方式令銀行風(fēng)險集中在少數系統性重要銀行身上。我對硅谷銀行資產(chǎn)負債表的粗略計算表明，即使在清算過(guò)程中，儲戶(hù)最終也應該拿回約98%的存款，但當你下周要發(fā)工資時(shí)，等待的時(shí)間最終還是太長(cháng)了。

因此，即使不賦予硅谷銀行任何特許經(jīng)營(yíng)價(jià)值，政府為硅谷銀行存款提供擔保的成本也將是最小的。否則，意外后果將是巨大而深遠的，政府需要在周一之前考慮和解決。否則，就要小心了。

3月12日早上5：07

我信賴(lài)的消息來(lái)源提供的消息：硅谷銀行的儲戶(hù)將在下周一或者周二獲得50%的存款，剩下的將在未來(lái)3-6個(gè)月內基于變現價(jià)值獲得。如果這被證明是真的，我預計從周一開(kāi)始，大量非系統性重要銀行將出現擠兌。任何公司都不會(huì )承擔損失一美元存款的微小風(fēng)險，因為這種風(fēng)險沒(méi)有回報。在沒(méi)有全系統的存款擔保的情況下，更多的銀行擠兌將于周一上午開(kāi)始。

3月12日早上7：16

美國聯(lián)邦存款保險（FDIC）應該怎么做?

FDIC應該在美國時(shí)間周日晚上（即北京時(shí)間周一早上）亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前，為所有銀行存款提供擔保，并按下暫停鍵。啟動(dòng)對硅谷銀行進(jìn)行資本重組的程序，清算其持有的美債和MBS資產(chǎn)組合，重新投資于短期美債。明確硅谷銀行的資本缺口，從泛大西洋公司、紅杉資本等聰明投資者那里籌集“堡壘”數量的資本來(lái)重組銀行。

需要在成熟的風(fēng)投機構和風(fēng)險厭惡型的金融投資者之間取得平衡。更換高級管理層和董事會(huì )。股票持有人在重組前被清理，債券持有人則受到保護。FDIC將收到重組銀行的超低價(jià)認股權證（Penny Warrant），作為對其擔保的補償。FDIC開(kāi)發(fā)一種新的擔保制度，每個(gè)賬戶(hù)都有合理的上限提供大額美元存款保險，以適應企業(yè)借款人，同時(shí)100%的擔保仍然存在。一旦新的存款保險制度運營(yíng)，100%的擔保將被取消。

3月12日早上7：23

我沒(méi)有直接接觸過(guò)硅谷銀行，潘興廣場(chǎng)也一樣。我有一些投資是種子階段的風(fēng)險投資和生物技術(shù)基金，以及一些早期創(chuàng )業(yè)公司，這些基金可能會(huì )對硅谷銀行有一定的敞口?？偟膩?lái)說(shuō)，我的風(fēng)險敞口不到我資產(chǎn)的10%。

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