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隨著(zhù)硅谷銀行危機帶來(lái)的動(dòng)蕩持續加深，掉期交易員預計，美聯(lián)儲本輪加息將在今年5月達到峰值，并在年底累計降息75個(gè)基點(diǎn)。

隔夜指數互換(OIS)最新定價(jià)顯示，交易員押注美聯(lián)儲政策利率將在5月會(huì )議達到4.83%左右的峰值，與當前水平相比，意味著(zhù)美聯(lián)儲約還有25個(gè)基點(diǎn)的加息空間，之后到12月會(huì )議，則會(huì )有大約3次每次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

相比之下，上周五收盤(pán)水平顯示市場(chǎng)預計政策利率將在6月會(huì )議達到5.30%的峰值，而上周四顯示在7月會(huì )議達到約5.5%的峰值。與12月會(huì )議掛鉤的OIS已降至略高于4%，意味著(zhù)從市場(chǎng)目前預期的5月峰值降息約80個(gè)基點(diǎn)，約等于三次每次25個(gè)基點(diǎn)的降息；12月OIS上周五收于4.90%。

硅谷銀行倒閉削弱了市場(chǎng)對美聯(lián)儲甚至全球央行更激進(jìn)加息的押注。周一，市場(chǎng)對歐洲央行利率峰值的預期跌破了3.5％，對美聯(lián)儲下周加息幅度的預期不到14個(gè)基點(diǎn)，甚至預期美聯(lián)儲年底前降息50個(gè)基點(diǎn)。自2月21日以來(lái)，市場(chǎng)對英國央行利率峰值的定價(jià)首次跌破了4.5%。

此前，美國硅谷銀行宣布倒閉，美聯(lián)儲緊急出手救市，宣布推出一項名為銀行定期融資計劃（Bank Term Funding Program, BTFP) 的緊急融資工具，將向抵押美國國債、機構債務(wù)、抵押貸款支持證券 (MBS) 和其他合格資產(chǎn)的銀行提供最長(cháng)一年的貸款。

市場(chǎng)押注，包括硅谷銀行、Silvergate和Signature銀行在內的倒閉將促使美聯(lián)儲大幅放緩加息步伐。

高盛在最新發(fā)布的報告中指出，硅谷銀行風(fēng)波讓鮑威爾意識到了加息對美國銀行系統的壓力，因此，預計美聯(lián)儲不會(huì )3月FOMC會(huì )議上加息。但同時(shí)，考慮到3月后，美國經(jīng)濟前景依然存在相當大的不確定性，維持美聯(lián)儲將在5月、6月和7月加息25個(gè)基點(diǎn)的預期不變，預計利率峰值較此前下降25個(gè)基點(diǎn)至5.25-5.5%。

“熊市陷阱報告”的作者 Larry McDonald 日前表示，硅谷銀行倒閉可能會(huì )促使美聯(lián)儲在今年12月前降息100個(gè)基點(diǎn)，以防止危機在金融體系中蔓延。 這將標志美聯(lián)儲為遏制通脹而大舉收緊貨幣政策的路線(xiàn)出現重大逆轉。

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