如果去玩驚險游樂(lè )項目，常有玩笑稱(chēng)，人在前面飛, 魂在后面追。

而投資這樣“刺激”且“挑戰”的項目，也會(huì )出現一種情況——就是基金經(jīng)理看好某個(gè)行業(yè)趨勢，但卻沒(méi)有真正下手買(mǎi)入，俗稱(chēng)“靈魂看多”。

“周期小王子”金梓才最近似乎也遇上了這樣的挑戰。

【資料圖】

在最新的一場(chǎng)交流活動(dòng)上，他對TMT行業(yè)不吝溢美之詞，并且聲稱(chēng)看好未來(lái)兩三年的市場(chǎng)機會(huì )。

他究竟講了什么？

2023年總體積極看好

4月18日，財通基金春季投資交流會(huì )上，財通基金總經(jīng)理助理、基金投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理金梓才做了發(fā)言。

金梓才表現出了相當樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，他認為，2023年是信心恢復之年，隨著(zhù)政策的支持力度越來(lái)越大，投資者信心也會(huì )開(kāi)始恢復。所以，他對 2023 年總體上是積極看好的。

他還認為，經(jīng)濟總體是緩慢復蘇的狀態(tài)，配置方向上還側重成長(cháng)多一些。

金梓才表示，成長(cháng)股不僅具有產(chǎn)業(yè)邏輯的支撐，更受益于經(jīng)濟復蘇，而且有更好的產(chǎn)業(yè)增長(cháng)的前景。

TMT是重中之重

金梓才還表示，業(yè)界投資成長(cháng)股，之前主要集中在新能源以及新能源+的相關(guān)行業(yè)上。

但AI的變化實(shí)在太革命性了，所以2023年在行業(yè)配置和比較上，TMT的這幾個(gè)行業(yè)一定是重中之重。

他特別談到了ChatGPT。

金梓才表示，從1月底開(kāi)始，ChatGPT的發(fā)布，就顛覆了原來(lái)市場(chǎng)對 AI 產(chǎn)業(yè)的想象，隨著(zhù)大語(yǔ)言模型的越來(lái)越成熟，其范式革命的特點(diǎn)越突出。

他相信，人工智能技術(shù)的發(fā)展會(huì )在未來(lái)改變很多行業(yè)。

如何把握AI投資機會(huì )

對于A(yíng)I板塊，金梓才認為：

第一，產(chǎn)業(yè)機會(huì )是非常明確的，產(chǎn)業(yè)趨勢也是非常大的。

第二，如今的AI和當年互聯(lián)網(wǎng)相似。肯定會(huì )對各行業(yè)的生產(chǎn)效率有很大的促進(jìn)，相當于是一個(gè)很好的生產(chǎn)力的工具。

所以各個(gè)行業(yè)如果能夠把人工智能的技術(shù)用好，就有生產(chǎn)效率的大幅提升，甚至于某些行業(yè)它的生產(chǎn)內容的方式都會(huì )有顛覆性的變化。

第三，另外在內容生產(chǎn)方面，AI也會(huì )發(fā)揮作用，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)變革。

此外，金梓才還提示，硬件算力可能也會(huì )成為一個(gè)投資的維度，只要有發(fā)展機會(huì )，算力始終是需要的。

TMT會(huì )貫穿全年

金梓才認為，TMT應該是貫穿全年的投資機會(huì )，行情可期。

第一部分在算力方向，市場(chǎng)有很高的關(guān)注度。

第二部分在應用方向。

此外，IP，包括數據層面，會(huì )有蓬勃發(fā)展。

隨著(zhù)生產(chǎn)效率的大幅提升，最終最不能被顛覆的就是創(chuàng )意行業(yè)。簡(jiǎn)單機械重復的勞動(dòng)都會(huì )交給機器做，人就是完成創(chuàng )意部分。

隨之而來(lái)的可能是AI的產(chǎn)業(yè)機會(huì )對整個(gè)半導體周期的帶動(dòng)，也是可以預期的。

所以，總體上來(lái)說(shuō)，TMT各個(gè)方向上都比較有機會(huì )。

凈值尚未跟上

金梓才是上海交通大學(xué)微電子學(xué)碩士，而且是TMT行研背景出身。

他在TMT方面，顯然有積淀。

但有趣的是，即使他評價(jià)TMT是“貫穿全年的投資機會(huì )”，“2023年……重中之重”，他的基金凈值似乎沒(méi)有體現出這一點(diǎn)。

截至4月17日，金梓才管理的基金中，只有財通集成電路產(chǎn)業(yè)和財通科技創(chuàng )新兩只顯然有科技相關(guān)板塊主題的基金在年內有正收益。

且超過(guò)17%收益的只有一只基金財通集成電路。此外還有6只基金年內浮虧。

而從申萬(wàn)一級行業(yè)指數看，傳媒、計算機、通信期間漲幅超過(guò)34%，電子行業(yè)期間漲幅也接近20%。

以此來(lái)看，金梓才或許并沒(méi)有配置太多的TMT上市公司。

而且從近1月的回報來(lái)看（截至4月17日），TMT各行業(yè)漲幅在19%~38%之間，但金梓才的基金產(chǎn)品凈值多數原地踏步，也沒(méi)有趕上。

何時(shí)進(jìn)入？

對于投資人來(lái)說(shuō)，即使相當看好一個(gè)機會(huì )，有時(shí)也不意味著(zhù)要立即進(jìn)入。

近期，興業(yè)證券董事總經(jīng)理張憶東喊話(huà)AI板塊：“現在不要追！”

他表示，傾向于現在不要追了，如果還沒(méi)買(mǎi)，要買(mǎi)數字經(jīng)濟、買(mǎi)AI，決戰6月底，現在就是看著(zhù)玩。

賣(mài)方都有這樣的想法，對真正管錢(qián)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，何時(shí)進(jìn)入一定是一個(gè)更需要考慮的問(wèn)題。

底部反轉機會(huì )

而且，在這條主線(xiàn)以外，金梓才也看到有一些行業(yè)存在底部反轉的機會(huì )。

比如養殖行業(yè)、電力這兩個(gè)他之前比較看好的行業(yè)，2023年也會(huì )有反轉的機會(huì )。

養殖行業(yè)方面，現在豬價(jià)進(jìn)入到低位，又會(huì )有去化產(chǎn)能的邏輯出現。今年（2022年）冬天的疫病也比往年要嚴重一些，所以未來(lái)也會(huì )有走出底部的過(guò)程，底部反轉的機會(huì )。

在電力這一塊，高煤價(jià)的狀態(tài)也維持了兩年多了，全球的需求在走弱的背景下，煤價(jià)的需求層面就不如前兩年堅挺，再加上今年供給有釋放，所以電力這種原來(lái)受困于能源價(jià)格高企的這種行業(yè)，今年（2023年）存在反轉機會(huì )。

結構性牛市起點(diǎn)

金梓才還表示，產(chǎn)業(yè)變革，包括AI帶來(lái)的浪潮已經(jīng)開(kāi)始。AI對各個(gè)行業(yè)的賦能，有點(diǎn)類(lèi)似于當時(shí)互聯(lián)網(wǎng)+，或者互聯(lián)網(wǎng)對各個(gè)行業(yè)的變化。

往長(cháng)看，現在有可能就是一個(gè)結構性牛市的起點(diǎn)。因為后面各行業(yè)都會(huì )有大的生產(chǎn)力的突破和飛躍。

所以，他對后面的觀(guān)點(diǎn)是很明確的，保持積極樂(lè )觀(guān)，權益市場(chǎng)這兩三年的機會(huì )是非常顯著(zhù)的。

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