年內幾度降價(jià)之后，特斯拉又突然宣布漲價(jià)。5月2日，特斯拉在中美市場(chǎng)的入門(mén)車(chē)型起售價(jià)皆上調約2000人民幣。從4月底Model S和X漲價(jià)開(kāi)始，兩周內，特斯拉已經(jīng)先后兩次上調旗下產(chǎn)品售價(jià)，與此前市場(chǎng)傳言的“特斯拉即將大降價(jià)”截然相反。

而令人困惑的是，在4月底第一次漲價(jià)前兩天，特斯拉剛剛宣布降價(jià)。短時(shí)間內降價(jià)又漲價(jià)，馬斯克的迷惑操作讓網(wǎng)友直呼看不懂。但華爾街分析師認為，考慮到整個(gè)市場(chǎng)需求的下滑，長(cháng)期來(lái)看，特斯拉降價(jià)才是主旋律。

車(chē)市需求低迷，特斯拉庫存高企

在今年一季度財報中，特斯拉披露了低于預期的毛利率，顯示出連番降價(jià)對其利潤的影響，引發(fā)投資者對價(jià)格戰后果的擔憂(yōu)。

(資料圖)

特斯拉本輪漲價(jià)或許是出于對資本市場(chǎng)擔憂(yōu)的回應。但是，根據一些華爾街分析師的觀(guān)察，從特斯拉的庫存來(lái)看，這家明星電動(dòng)車(chē)企提價(jià)的動(dòng)力不足，未來(lái)可能還會(huì )持續降價(jià)。

這一點(diǎn)在一季報中就能體現出來(lái)：年內多次降價(jià)的特斯拉一季度交付環(huán)比僅增加了4%，遠低于第四季度17.8%的環(huán)比增長(cháng)，且產(chǎn)量高出交付量近18000輛。

Bernstein分析師Toni Sacconaghi在5月1日的一份報告中寫(xiě)道：

“特斯拉顯然正在從供應受限（漲價(jià)的動(dòng)力）過(guò)渡到需求受限（降價(jià)的動(dòng)力）?！?/strong>

部分跟蹤特斯拉庫存的科技博主已經(jīng)發(fā)現了端倪。

科技博主TroyTeslike本周發(fā)布消息稱(chēng)，特斯拉目前積壓的訂單僅7.2萬(wàn)份，還不到去年7月底的47.6萬(wàn)份的零頭。?

網(wǎng)站Tesla Inventory Charts的數據顯示，特斯拉Model X（橙色）和Model 3（紅色）兩款車(chē)型的庫存自1月以來(lái)不斷增加。

美國投行Piper Sandler的分析師Alexander Potter在最新報告中表示：

“提車(chē)的等待時(shí)間并沒(méi)有明顯飆升，所以特斯拉可能會(huì )進(jìn)一步降價(jià)?！?/p>

他仍然維持對特斯拉的“買(mǎi)入”評級，但考慮到降價(jià)對利潤率的影響，將目標價(jià)下調至280美元。

此前，特斯拉首席執行官馬斯克還表示，準備容忍未來(lái)利潤率下降，以獲得更高的市場(chǎng)份額。特斯拉的非官方目標是到2030年每年銷(xiāo)售2000萬(wàn)輛汽車(chē)。

特斯拉終究還是一家汽車(chē)公司

特斯拉第一季度報告的15天庫存，按照行業(yè)標準相對健康，但也已達到3年來(lái)的最高水平，這是一個(gè)對特斯拉來(lái)說(shuō)相當不利的趨勢。

雖然很多人把特斯拉視為類(lèi)似蘋(píng)果的行業(yè)顛覆者，但杰富瑞分析師Phillippe Houchois并不這么看，他已經(jīng)將特斯拉的評級下調為“持有”。并且認為，特斯拉和他想要顛覆的那些老牌燃油車(chē)企沒(méi)什么差別，終歸還是一家汽車(chē)公司，所以估值也應該回歸汽車(chē)行業(yè)的標準。

換句話(huà)說(shuō)，如果降價(jià)持續下去，特斯拉的利潤水平最終會(huì )被壓低到與同業(yè)車(chē)企相近的水準，那就應該按汽車(chē)公司，而不是科技公司來(lái)估值。當前，特斯拉的市值超過(guò)5000億美元，滾動(dòng)市盈率高達43倍，而豐田、通用等老牌巨頭，市盈率通常僅有5-10倍。

Houchois在4月26日發(fā)布的報告中寫(xiě)道：

“汽車(chē)行業(yè)的結構性低回報最終可能會(huì )壓倒特斯拉……挑戰一個(gè)大型成熟行業(yè)比創(chuàng )造一個(gè)新行業(yè)更難?！?/p>