最近一個(gè)月來(lái)，淄博燒烤火出圈，迅速成為各路媒體和朋友圈中頂流中的頂流。

有比較才有鑒別，全靠同行襯托。流量時(shí)代，注意力金貴，可各個(gè)地方都一反常態(tài)，默不作聲，生怕引火上身。四川燒烤剛要露頭，就被本地人噴得不能自理。

淄博燒烤現象的背后，是一場(chǎng)深層次的產(chǎn)業(yè)結構轉型徐徐拉開(kāi)的序幕，是遙望海中已經(jīng)看得見(jiàn)桅桿尖頭了的一只航船，也是暮春迷蒙新綠中的第一聲蟲(chóng)鳴。

(相關(guān)資料圖)

說(shuō)到產(chǎn)業(yè)轉型，就要跳到宏大敘事的范疇，宏觀(guān)的東西，容易眼高手低。在很多人的眼里，夏天路邊一杯扎啤幾串烤串吹一晚上的中年大爺，跟在大學(xué)里敲鍵盤(pán)的經(jīng)濟學(xué)家，都是一類(lèi)人，保不齊前者看得還更對。

金融行業(yè)也有一本有名的書(shū)，名字叫《big money think small》，中文版《大錢(qián)細思》，這本書(shū)講的就是，那些大問(wèn)題，什么人類(lèi)的未來(lái)、世界的命運、國家的走向，跟我們毛關(guān)系都沒(méi)有，我們就去思考一個(gè)一個(gè)的小問(wèn)題，這個(gè)公司明天會(huì )怎么樣？一門(mén)生意明天會(huì )怎么樣？這個(gè)生意如何去賺錢(qián)？??

宏觀(guān)經(jīng)濟研究，現在面臨的問(wèn)題就是，玻璃罐里養蛤蟆，前途光明，出路不大。但是要看清淄博燒烤背后的趨勢，我們確實(shí)還是要回到宏觀(guān)經(jīng)濟的宏大敘事的背景下。

01 已經(jīng)走到極限的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟?

從經(jīng)濟增長(cháng)三駕馬車(chē)的角度，1978年以來(lái)，中國GDP增長(cháng)的來(lái)源都是消費和投資并舉，投資成為宏觀(guān)調控的核心。消費對GDP的帶動(dòng)作用相對穩定，投資的彈性相對就比較大。世界金融危機之后的2009年，疫情中的2020年，投資都貢獻了大部分的GDP增量。

從1978年以來(lái)，消費和投資對GDP增長(cháng)貢獻度的中位數分別是56.9%和41.1%。從國際比較的角度看，中國投資對GDP的拉動(dòng)地位是偏高的。歐美發(fā)達國家，消費對于GDP增長(cháng)的貢獻度，一般都會(huì )在80%左右。

換一個(gè)角度，中國第三產(chǎn)業(yè)也就是服務(wù)業(yè)的占比相對也比較低。最近三年，服務(wù)業(yè)對GDP的貢獻率整體有比較大的收縮，2022年回落到只有42%。像美國這一類(lèi)的發(fā)達國家，第三產(chǎn)業(yè)增加值甚至能夠占到GDP貢獻度的80%。

也就是說(shuō)，中國現在的產(chǎn)業(yè)結構，是一個(gè)典型的生產(chǎn)型社會(huì )。生產(chǎn)型社會(huì )典型的特征就是投資對于GDP增長(cháng)的貢獻度偏高，投資主要帶動(dòng)制造業(yè)，因而第三產(chǎn)業(yè)的占比也相對較低。

我們知道，如果不考慮進(jìn)出口情況，一個(gè)國家的投資來(lái)自于儲蓄，消費之后剩下的資金即為儲蓄，儲蓄的總量等于投資。問(wèn)題是中間的杠桿，高儲蓄必然帶來(lái)高投資，但高儲蓄不必然帶來(lái)高杠桿。從儲蓄變成投資，要經(jīng)過(guò)金融市場(chǎng)，如果儲蓄直接參與股市增發(fā)，這屬于直接融資，就沒(méi)有杠桿，但如果經(jīng)過(guò)銀行，銀行作為債務(wù)放大器，就會(huì )放大社會(huì )杠桿率。

因為總投資等于總儲蓄，當投資的大部分來(lái)源是銀行放大的杠桿債務(wù)，這同樣意味著(zhù)直接融資不足，也代表著(zhù)儲蓄端大量的資金閑置空轉。中國現在的情況就是高儲蓄與高杠桿并存，同時(shí)還伴隨著(zhù)大量的資金空轉。

生產(chǎn)型社會(huì )的上限是杠桿。根據國家資產(chǎn)負債表研究中心的數據，2022年中國實(shí)體經(jīng)濟宏觀(guān)杠桿率是273.2%。從國際比較的角度，總體水平已經(jīng)處于國際前列，尤其是居民部門(mén)杠桿率和非金融企業(yè)部門(mén)杠桿率，基本上加無(wú)可加。

說(shuō)到投資，就不能不提房地產(chǎn)。跟我們大部分人實(shí)際感受的不同，居民購買(mǎi)住房，如果是新房，算投資，而不是消費。?

根據《中國居民資產(chǎn)負債表估計：1978-2019年》（《國際經(jīng)濟評論》2022年第5期）這篇文章的數據，2019年中國居民部門(mén)住房總價(jià)值是292萬(wàn)億，占全部居民總資產(chǎn)的62.7%。這個(gè)比值，要比美國的水平高出30個(gè)百分點(diǎn)。

高不一定是問(wèn)題，對于普通中國家庭來(lái)說(shuō)，60%的資產(chǎn)配置在住房上，可能是一個(gè)常態(tài)。以末致財，以本守之，農耕民族傳統就是有錢(qián)了之后買(mǎi)房置地。如果后續的新組建家庭也能保持傳統的做法，那這種產(chǎn)業(yè)結構還能維持下去，并不成為問(wèn)題。但是現在的結果我們知道了，2022年新出生人口不到1000萬(wàn)人，總和生育率降到不到1.6，甚至低于大部分發(fā)達國家。

房地產(chǎn)周期長(cháng)期看人口、中期看土地、短期看金融。土地和金融任你再玩出花來(lái)也跳不出人口的五指山。?

對于居民部門(mén)來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)和消費，就是一個(gè)蹺蹺板。?

02 轉型的難題?

中國的投資，對GDP的貢獻度常年都在40%左右，那合理的水平是多少呢？

我們可以用A股上市公司的數據進(jìn)行一個(gè)粗略的測算，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資本開(kāi)支分成兩類(lèi)，第一類(lèi)是維持性資本支出，這部分是折舊攤銷(xiāo)，企業(yè)維持現有生產(chǎn)規模不變每年要付出的更新費用；第二類(lèi)是成長(cháng)性資本支出，企業(yè)擴大生產(chǎn)規模必需。

第一類(lèi)一般占到企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的5%左右，后一類(lèi)一般在3%左右。一般來(lái)說(shuō)，A股上市公司固定資產(chǎn)周轉率大約為3.8左右，3%的成長(cháng)性資本支出足以維持10%的收入增速，所以這個(gè)數字是合理的。

推而廣之，合理的企業(yè)部分資本支出占到GDP的8%，就足以維持中國現有的企業(yè)部門(mén)運轉。再考慮到中國有四成以上的工業(yè)品產(chǎn)量都是世界第一，絕大部分工業(yè)企業(yè)顯然未來(lái)也沒(méi)有大規模資本支出的必要。

關(guān)鍵是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)對于GDP增長(cháng)的貢獻度到底是多少目前并沒(méi)有比較權威的統計數據，一般給出的數據是15%左右，什么樣的水平是合理的呢？這個(gè)水平長(cháng)期看的是人口，什么時(shí)候人口能達到正常的總和生育率2.1的世代更替水平，那就是一個(gè)初步合理的水平。?

參照歐美國家的GDP增長(cháng)貢獻度來(lái)源，消費通常都會(huì )占到80%以上，中國略放寬，消費也需要占到70%，這意味著(zhù)消費大約還有15-20個(gè)百分點(diǎn)占比的上升空間。

從以投資拉動(dòng)為主的生產(chǎn)型社會(huì )向以消費拉動(dòng)為主的消費型社會(huì )轉型，這是個(gè)屬于你知道，我也明白，大家也都清楚，但是誰(shuí)也不知道該怎么轉的難題。

雨里深山雪里煙，看時(shí)容易做時(shí)難，這是一項系統工程。

有經(jīng)濟學(xué)家建議，直接發(fā)錢(qián)，或者發(fā)消費券。最近一段時(shí)間，消費貸利率也在不斷下調。還有人建議，應該提高勞動(dòng)力報酬在國民收入的占比。

這些針對居民端的政策都沒(méi)解決一個(gè)問(wèn)題，那就是居民有錢(qián)了，真的會(huì )去消費么，他們要是還去買(mǎi)房呢？

很多人認為，控制住房?jì)r(jià)，沒(méi)有房?jì)r(jià)上升預期，大家就不會(huì )買(mǎi)房了，消費也就上來(lái)了。有一個(gè)講經(jīng)濟周期的微信公眾號“笑傲投資”這么說(shuō)：“股票價(jià)格、債券價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格、大宗商品價(jià)格，都是由經(jīng)濟體系決定的，但決定的具體原理各有不同。

股票價(jià)格的決定原理是，股票長(cháng)期年均收益率約比GDP增長(cháng)率高192BP。債券價(jià)格的決定原理是，通脹決定債券利率（收益率），債券收益率決定債券價(jià)格。

房地產(chǎn)價(jià)格的決定原理是，房地產(chǎn)總市值/GDP全球長(cháng)期平均為260%，房地產(chǎn)總市值和名義GDP是水漲船高的關(guān)系，那些長(cháng)期看空中國房?jì)r(jià)的經(jīng)濟學(xué)家，顯然是沒(méi)有搞清二者間的本質(zhì)聯(lián)系。大宗商品價(jià)格的決定原理是，大宗商品價(jià)格長(cháng)期年均漲幅約為名義GDP增長(cháng)率的1/3?！?，房?jì)r(jià)還是要遵從經(jīng)濟規律和周期。?

至于勞動(dòng)力報酬這個(gè)問(wèn)題，一說(shuō)起來(lái)大家都很感興趣，但基礎的國際經(jīng)濟學(xué)通篇在講的就是一個(gè)八個(gè)字的常識：“開(kāi)放市場(chǎng)，國際定價(jià)”。勞動(dòng)沒(méi)有高低貴賤之分，任何一份職業(yè)都很光榮，但不同職業(yè)之間收入確實(shí)有差別。全球定價(jià)的工業(yè)品，在勞動(dòng)力上付出的成本不可能相差太大。

從生產(chǎn)型社會(huì )向消費型社會(huì )轉型首當其沖面臨的問(wèn)題就是兩個(gè)。一個(gè)是持續多年的土地財政怎么辦，還有一個(gè)是構建消費型社會(huì )，你的產(chǎn)業(yè)結構能接得住么？

政策沒(méi)有對錯，只有利弊。房地產(chǎn)和基建拉動(dòng)的投資雖然簡(jiǎn)單粗暴，技術(shù)含量不高，但好在中國產(chǎn)業(yè)鏈齊全，能夠全須全尾的吃下全部收益。從上游的鋼材、建材一直到中游的建筑裝飾、房地產(chǎn)，下游的后地產(chǎn)行業(yè)家電、家具，以及服務(wù)全程的銀行等金融機構，負責土地招拍掛的地方政府，可以做到雨露均沾。?

不要以為房地產(chǎn)和基建拉動(dòng)投資的經(jīng)濟模式簡(jiǎn)單，事實(shí)就是美國基建的情況一直被詬病，不是他們不知道鋼筋水泥能拉動(dòng)經(jīng)濟。要知道，美國也曾經(jīng)是基建狂魔，1916年，美國就已經(jīng)修建了40萬(wàn)公里的鐵路，那個(gè)時(shí)候清朝才滅亡了四年。1930年帝國大廈修建，四天一層樓也曾經(jīng)創(chuàng )造了世界紀錄。

問(wèn)題就是時(shí)過(guò)境遷，美國的基建相關(guān)的行業(yè)都沒(méi)有了，上馬一個(gè)大工程，大量的建材都需要向太平洋對面的東方大國進(jìn)口，真的是“二月新絲五月谷，為誰(shuí)辛苦為誰(shuí)忙？”所以美國會(huì )選擇直接發(fā)錢(qián)。

有句話(huà)說(shuō)的好，能從歷史中找經(jīng)驗，不能從歷史中找行動(dòng)，任何政策都要因地制宜。?

03 轉型帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)結構變化?

從生產(chǎn)型社會(huì )向消費型社會(huì )轉型，是一張明牌。

在這個(gè)趨勢下，很多政策就屬于雖遲必到，而不是要不要的問(wèn)題。比如最近的不動(dòng)產(chǎn)登記全國一盤(pán)棋，消費稅將改為零售環(huán)節征收等等。

對于一個(gè)地區來(lái)講，生產(chǎn)型社會(huì )核心是有廠(chǎng)斯有人，有企業(yè)就有經(jīng)濟，所以招商引資會(huì )擺在第一位，消費型社會(huì )的核心則是有人才有廠(chǎng)，有人才有經(jīng)濟，重點(diǎn)是怎么留住人。

從產(chǎn)業(yè)結構的角度來(lái)講，構建消費型社會(huì )，就是產(chǎn)業(yè)結構要能夠將消費產(chǎn)業(yè)鏈從頭到尾吃下來(lái)。消費產(chǎn)業(yè)鏈核心只有一個(gè)，那就是性?xún)r(jià)比。

淄博燒烤現象我們可以給出無(wú)數的解釋?zhuān)攸c(diǎn)還是要落在性?xún)r(jià)比上。

所謂旅游，無(wú)非就是從自己呆膩的地方去看別人呆膩的地方。旅游目的地的地理條件自身沒(méi)有大家想象的那么重要，真正的極限旅游目的地像沙漠、雪山參加的人寥寥無(wú)幾。

至于人文景點(diǎn)，中國歷史上下五千年，哪個(gè)地方?jīng)]幾個(gè)名勝古跡，淄博這個(gè)以前名不見(jiàn)經(jīng)傳的地級市，真要論起來(lái)那也是齊國故都，煮鹽煉鐵，在戰國七雄里面那就是現在沙特般的存在，賊有錢(qián)。故事也不缺，莊姜宣姜文姜這姑侄仨，每一位的經(jīng)歷都足以撐起一部大型古裝電視劇，勁爆程度現在都難以想象的那種。

淄博能夠火出圈，靠的就是東西性?xún)r(jià)比高，燒烤一個(gè)人一百塊撐到吃不下，酒店不亂漲價(jià)，出租車(chē)不繞路。

未來(lái)產(chǎn)業(yè)結構變化的落腳點(diǎn)，就是大眾消費行業(yè)如何做高性?xún)r(jià)比。

在很長(cháng)一段時(shí)間內，大眾消費品行業(yè)追求的都是品牌升級。這個(gè)路其實(shí)是走歪了，因為大眾消費品的品牌，構不成護城河。任何敢于挑戰這個(gè)原則的企業(yè)，最后的結果99%都是出局。

我們這些年聽(tīng)到了太多這樣的故事，尤其服裝、餐飲、食品這三個(gè)行業(yè)是重災區。最頂級的新疆長(cháng)絨棉，20塊錢(qián)一公斤，一件純棉T恤250克，原材料成本5塊錢(qián)。白羽雞櫻桃谷鴨的價(jià)格，在規?；B殖的條件下價(jià)格都不會(huì )超過(guò)10塊錢(qián)一公斤，熟制品的加價(jià)倍率總不能漲上天去。

要說(shuō)“人間清醒”，確實(shí)還得看京東。劉強東在最近的一次內部會(huì )議上強調，低價(jià)才是武器，以后也是唯一的基礎性武器?？蛻?hù)體驗包括三要素——價(jià)格、品質(zhì)和服務(wù)，低價(jià)是“1”，品質(zhì)和服務(wù)是兩個(gè)“0”，失去了低價(jià)優(yōu)勢，其他一切所謂的競爭優(yōu)勢都會(huì )歸零。

品牌沒(méi)有護城河，性?xún)r(jià)比才是。

最近幾年自主品牌在新能源汽車(chē)行業(yè)的彎道超車(chē)，就是性?xún)r(jià)比優(yōu)勢的絕佳體現。?

比亞迪9.98萬(wàn)的秦PLUS-DMI，大小對標豐田雷凌、卡羅拉，大眾速騰、朗逸，百公里虧電油耗只有3.8L，零百公里加速不到8秒，跟同級別的合資燃油車(chē)相比，性?xún)r(jià)比真的是沒(méi)的說(shuō)。?

一直被人說(shuō)定價(jià)飄了飄了的仰望U8，預售價(jià)高達109.8萬(wàn)。這個(gè)價(jià)格理應屬于豪車(chē)的范疇，可你如果看看指標，這款車(chē)還是主打性?xún)r(jià)比。比亞迪自2003年開(kāi)始造車(chē)以來(lái)，品牌從來(lái)就沒(méi)有溢價(jià)，要說(shuō)有也是負數的。?

仰望U8四電機總功率880KW，1100馬力，跟中國的99式主戰坦 克早期型號的動(dòng)力相當，而99主站坦 克車(chē)重超過(guò)50噸。四電機易四方技術(shù)，原地調頭，浮水模式，云輦-P底盤(pán)，分開(kāi)說(shuō)每一樣技術(shù)都不能算是業(yè)內首創(chuàng )，但能把這些技術(shù)堆到一起量產(chǎn)，到現在為止，只有仰望U8。這款車(chē)別說(shuō)賣(mài)109.8萬(wàn)，再加一個(gè)零你也找不到對標。

新能源汽車(chē)也是最符合我們講的消費型社會(huì )產(chǎn)業(yè)鏈要求的行業(yè)。汽車(chē)及相關(guān)行業(yè)可以占到制造業(yè)增加值的三分之一，全社會(huì )就業(yè)的十分之一，是一個(gè)可以與房地產(chǎn)和基建相媲美的支柱行業(yè)。

從上游零配件中價(jià)值量最大的三電系統，到中游整車(chē)組裝，再到下游銷(xiāo)售售后服務(wù)，中國擁有世界上最大最齊全最先進(jìn)的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。不像燃油車(chē)，市場(chǎng)換技術(shù)三十多年了，自主品牌的市占率還沒(méi)有超過(guò)一半。?

站在消費者而不是經(jīng)濟學(xué)家的角度上，汽車(chē)還是除了房地產(chǎn)之外，第一大消費對象。中國消費型社會(huì )的未來(lái)，最終的落腳點(diǎn)就是汽車(chē)。?

最近10年來(lái)，中國汽車(chē)銷(xiāo)量的高點(diǎn)是2017年，2894萬(wàn)輛，最近幾年一直徘徊在2600萬(wàn)輛上下。業(yè)內的研究員，對汽車(chē)銷(xiāo)量的預期都是比較悲觀(guān)的，認為我們的汽車(chē)消費已經(jīng)進(jìn)入飽和期，很難突破前期高點(diǎn)。

實(shí)際中國的汽車(chē)銷(xiāo)售還遠遠沒(méi)有見(jiàn)頂。哪怕就是純看燃油車(chē)，中國的汽車(chē)銷(xiāo)售都還沒(méi)有達到日本歐洲美國的水平。美國人口3.32億，年汽車(chē)銷(xiāo)量1600萬(wàn)輛，千人年汽車(chē)銷(xiāo)量48輛，日本1.26億，年汽車(chē)銷(xiāo)量450萬(wàn)輛，千人汽車(chē)銷(xiāo)量36輛，中國人口14.12億，按照2017年高點(diǎn)計算，千人汽車(chē)銷(xiāo)量也只有20輛。假如中國汽車(chē)銷(xiāo)量達到日本水平，年汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)5000萬(wàn)輛，達到美國水平接近是6700萬(wàn)輛。

何況拉長(cháng)看，新能源汽車(chē)的使用成本要大幅低于燃油車(chē)。所以，中國理論上的汽車(chē)銷(xiāo)量上限還要高于我們對于燃油車(chē)的測算。

當我們完成了從生產(chǎn)型社會(huì )向消費型社會(huì )的轉型，也意味著(zhù)汽車(chē)消費的上限也會(huì )被徹底打開(kāi)。

不僅僅是汽車(chē)，可選消費的大部分行業(yè)，比如電子產(chǎn)品、家電、輕工等行業(yè)，上升空間都會(huì )打開(kāi)。

淄博現象是一個(gè)好的開(kāi)始，是摸著(zhù)石頭過(guò)河的那一塊石頭，也是產(chǎn)業(yè)結構轉型的起點(diǎn)。

未來(lái)終有一天，當我們趟過(guò)千山萬(wàn)水，會(huì )發(fā)現那個(gè)大的轉折，可能就發(fā)生在今天。

本文作者：愚老頭，本文來(lái)源：錦緞，原文標題：《淄博燒烤，多數人只看到了熱鬧》

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