近期，多個(gè)農產(chǎn)品期貨價(jià)格持續走高。

(相關(guān)資料圖)

首先是白糖，主力期貨品種自去年年底以來(lái)漲超26%，創(chuàng )數年新高，A股多個(gè)龍頭也在22日漲停。

近期南寧糖業(yè)在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，目前來(lái)看，全球食糖庫存維持偏緊的格局，主要發(fā)達國家庫存皆處于歷史低位。國內由于減產(chǎn)、進(jìn)口減少和需求恢復，處于缺糖局面。

其次是棉花，行情數據5月22日顯示，棉花期貨主力合約盤(pán)中最高觸及16340元/噸，創(chuàng )2022年7月13日以來(lái)新高。

而除了各自供需基本面原因外，厄爾尼諾也是它們持續走高的一個(gè)共性原因。據世界氣象組織（WMO）5月3日發(fā)布的報告也顯示，今年出現厄爾尼諾氣候現象可能性增大，或將為全球帶來(lái)高溫和極端天氣。

據國泰君安期貨研報，1950年至2016年期間，厄爾尼諾事件（暖事件）共發(fā)生19次，當時(shí)海內外多個(gè)品種受影響。

1、棉花。

據國泰君安，全球前五大主產(chǎn)國為中國、印度、美國、巴西、巴基斯坦，合計產(chǎn)量占全球77%左右。

其指出，對于棉花而言，厄爾尼諾達到超強級別時(shí)，全球大概率減產(chǎn)，澳大利亞大幅減產(chǎn)，達到中等級別時(shí)，全球產(chǎn)量變化不顯著(zhù)，印度、美國大部分地區減產(chǎn)為主，中國、巴基斯坦、巴西傾向小幅增產(chǎn)。

民生證券指出，棉花主產(chǎn)國是美國、印度和中國，對比歷史上主產(chǎn)國的單產(chǎn)數據，厄爾尼諾對單產(chǎn)的影響，印度＞美國＞中國。印度地處南亞，厄爾尼諾會(huì )破壞印度季風(fēng)降水造成干旱，造成棉花減產(chǎn)。厄爾尼諾會(huì )造成美國西部、南部降雨量增多，整體上加大棉花增產(chǎn)的概率；但部分時(shí)候降雨過(guò)多會(huì )引發(fā)洪災，反而不利于棉花生長(cháng)。我國棉花產(chǎn)區集中在新疆，厄爾尼諾則主要影響長(cháng)江流域，故其對我國棉花生長(cháng)的影響可以忽略。

不過(guò)美國農業(yè)部此前發(fā)布2023年5月農產(chǎn)品供需報告中預計，23/24年度全球棉花產(chǎn)量為1.16億標準包（同比下降0.6%），其中因種植面積和棄耕率均下降，美棉預計增產(chǎn)7%，中國因種植面積下降預計減產(chǎn)10%。需求方面，受益于全球經(jīng)濟活動(dòng)回暖，預計新年度全球棉花消費量為1.16億標準包（同比增長(cháng)6.0%）。

2、白糖。

民生證券指出，糖主產(chǎn)國集中在印度、泰國和巴西。厄爾尼諾往往導致東南亞地區季風(fēng)雨降水偏少，干旱天氣下泰國和印度的甘蔗畝產(chǎn)將受到影響，造成食糖減產(chǎn)。

中信證券也表示，厄爾尼諾事件或將導致今年亞洲天氣比正常年份更干燥，從而削弱地區下個(gè)榨季的產(chǎn)量，或將導致巴西、印度蔗糖減產(chǎn)，國際白糖供應偏緊格局延續。

3、棕櫚油。

據國泰君安期貨研報，棕櫚油主產(chǎn)區在印度尼西亞和馬來(lái)西亞，兩國產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的85%左右。

其指出，對于棕櫚油而言，主產(chǎn)區印尼和馬來(lái)地處熱帶地區，油棕樹(shù)不耐旱，通常厄爾尼諾天氣使東南亞產(chǎn)區降水減少，強厄爾尼諾天氣會(huì )導致棕櫚油較大幅度減產(chǎn)，中等或弱厄爾尼諾對產(chǎn)量略有不利影響。

廣發(fā)期貨也表示，厄爾尼諾發(fā)生時(shí)，東南亞天氣往往干旱，從而影響棕櫚油產(chǎn)量，1997-1998年全球發(fā)生嚴重厄爾尼諾現象，導致馬來(lái)西亞棕櫚油在1998年減產(chǎn)8.2%，2002-2003年、2006-2007年、2009-2010年、2015-2016年、2019年厄爾尼諾時(shí)期，馬來(lái)西亞棕櫚油小幅減產(chǎn)或者產(chǎn)量增速明顯放緩，棕櫚油價(jià)格都出現較大幅度的上漲。

4、水稻、小麥——全球糧食供應不確定性增加。

中信證券還提到，厄爾尼諾風(fēng)險增大，全球糧食供應不確定性增加。

據長(cháng)江流域氣象中心及水利部預測，受厄爾尼諾現象影響，今年長(cháng)江流域氣候不確定性較大，預計降水量總體偏少，時(shí)空分布不均，旱重于澇，但降水較去年偏多。

據水利部和國家氣候中心預測，我國今年6-8月或將旱澇并重，極端天氣事件偏多，區域性、階段性旱澇災害明顯，暴雨、高溫、干旱等極端天氣氣候事件偏多；中信證券預計今年長(cháng)江中游降水明顯偏少，可能出現區域性氣象干旱，或將影響該區域水稻生長(cháng)關(guān)鍵時(shí)刻。

廣發(fā)期貨也表示，厄爾尼諾主要影響區域是東南亞、澳大利亞、巴西、印度、中國。從降雨情況來(lái)看，一般會(huì )導致東南亞干旱、澳大利亞干旱、印度干旱、巴西(北部少雨，中南部降雨過(guò)多)、中國(北方少雨、南部多雨)。

從品種上來(lái)看，厄爾尼諾可能導致巴西、印度的蔗糖減產(chǎn)，東南亞的橡膠及棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)、澳大利亞的小麥減產(chǎn)。對中國的影響上，專(zhuān)業(yè)人士認為，厄爾尼諾主要影響我國長(cháng)江流域的氣候，形成北冷南澇的局面，或對北方小麥、大豆的生長(cháng)帶來(lái)不利影響，洪澇災害也可能影響南方水稻生產(chǎn)。

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