市場(chǎng)正紛紛拋售價(jià)值基金，將資金投入人工智能AI領(lǐng)域。

【資料圖】

6月1日，彭博的月度數據顯示，雖然5月份美國股票ETF有125億美元的流入，但股票型智能貝塔（smart-beta）指數ETF出現了凈流出。資金減少的主要原因是價(jià)值型基金資產(chǎn)的流出，規模達到近60億美元。

今年以來(lái)，美股市場(chǎng)由少數幾家大型科技股主導，因此價(jià)值型ETF表現不佳。截至美東時(shí)間周三收盤(pán)，道瓊斯美國主題市場(chǎng)中性?xún)r(jià)值指數今年下跌了約11%，跌幅超過(guò)了追蹤一些最受歡迎因素（動(dòng)量、質(zhì)量、規模和低波動(dòng)性）的任何其他指數。

由于價(jià)值型基金傾向于青睞傳統的金融和能源公司，對科技公司的投資較少，它們錯過(guò)了今年大熱的AI市場(chǎng)熱潮，這股熱潮已經(jīng)推動(dòng)標普500指數不斷走高。

彭博預計，如果本月這一趨勢持續下去，股票型智能貝塔ETF將出現2009年以來(lái)的首次半年度資金外流，截至5月底的資金流出規模約為110億美元。而去年有1380億美元的流入，2021年有1730億美元的流入。

2021年，價(jià)值型ETF是彭博追蹤的所有類(lèi)別智能貝塔基金中流入量最大的。即使在去年，這類(lèi)基金的資金流入規模也達到210億美元左右。后來(lái)隨著(zhù)道瓊斯指數在2022年大漲24%，投資者對價(jià)值股的興趣激增。

分析師稱(chēng)，在利率上升的環(huán)境下，價(jià)值投資往往表現良好，因為其長(cháng)期風(fēng)險較低。但現在市場(chǎng)預計，央行的加息周期已接近尾聲。因此，投資者似乎更愿意把錢(qián)投入大型科技股，Meta、Alphabet和英偉達等都有大量的資金流入。許多投資者認為，它們是在經(jīng)濟疲軟之際的防御性投資。

在過(guò)去的一個(gè)月里，大型科技股的表現十分亮眼。AI概念的熱度正讓尋求優(yōu)勢的對沖基金大獲全勝：數據顯示，規模1.27億美元的高盛對沖行業(yè)VIP ETF（GVIP）在2023年迄今已經(jīng)上漲了超過(guò)16%。該基金通過(guò)掃描13F份備案文件，建立了一個(gè)受歡迎的對沖基金投資組合；相比之下，標準普爾500指數只上漲了近10%。

彭博分析師 Athanasios Psarofagis 表示，這可能向投資者發(fā)出了一個(gè)信號，是時(shí)候從今年表現不佳的價(jià)值型基金中撤出資金了：

（價(jià)值）總是一個(gè)令人失望的因素。它會(huì )有幾次表現出色，但從長(cháng)遠來(lái)看，它似乎只是讓人們失望了很長(cháng)一段時(shí)間。

但也有分析師擔心，AI的市場(chǎng)狂熱充滿(mǎn)了風(fēng)險：當圍繞AI的炒作周期結束時(shí)，市場(chǎng)可能也會(huì )搖搖欲墜。自去年以來(lái)華爾街預測最準確的分析師、美國銀行策略分析師 Michael Hartnett 表示，AI概念目前為一個(gè)處于“嬰兒期的泡沫”，過(guò)去的泡沫形成通常是因“寬松貨幣政策”而起，以加息結束。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：