兩周前，在標普500即將突破2023年新高之時(shí)，美國散戶(hù)對股市的熱情一度熄火：

當時(shí)，美國銀行的客戶(hù)交易流量部門(mén)宣布散戶(hù)已經(jīng)投降（就美國銀行而言，“散戶(hù)”意味著(zhù)高凈值個(gè)人投資者）；

而追蹤美國散戶(hù)交易流量的研究機構Vanda Research的一項分析發(fā)現，加入拋售行列的不僅僅是富人，包括那些有幾百美元閑錢(qián)和Robinhood賬戶(hù)的千禧一代，購買(mǎi)股票的熱情已經(jīng)萎縮，“散戶(hù)投資者不再追漲?！?/p>

【資料圖】

而最近，當標普500突破3800-4200點(diǎn)震蕩區間，并即將突破2022年8月的高點(diǎn)時(shí)，很快，散戶(hù)情緒出現了180度大轉彎，他們重新大量涌入股市。

根據Vanda Research的最新報告，過(guò)去一周平均每天有13.6億美元資金流入美國市場(chǎng)，散戶(hù)們在經(jīng)歷了3個(gè)月的沉寂后正式回歸市場(chǎng)。

Vanda研究員Marco Iachini表示：

“好于預期的經(jīng)濟數據和債務(wù)上限的解決是參與率反彈的關(guān)鍵宏觀(guān)驅動(dòng)因素，但AI是最近幾周提振動(dòng)物精神的決定性因素?！?/p>

他還指出：

“盡管空頭發(fā)出了泡沫的警告，但我們仍然看到相對良性的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，這讓我們相信，散戶(hù)購買(mǎi)量的上升可能會(huì )在未來(lái)幾周延續，進(jìn)而支持股市走高。”

觀(guān)察交易最活躍的股票可以深入了解過(guò)去一周的“散戶(hù)主題”，下面的Vanda散點(diǎn)圖可以更好地了解過(guò)去一周的散戶(hù)情緒：

首先，散戶(hù)購買(mǎi)偏好最強的藍籌股（黃色）不一定跑贏(yíng)大盤(pán)。

不過(guò)，除了一個(gè)例外——RIVN（電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng )公司Rivian），這些藍籌股構成了經(jīng)典的散戶(hù)長(cháng)期投資組合目標，例如蘋(píng)果（AAPL）、TLT（iShares安碩20年期以上美國國債ETF）、IVV（安碩核心標普500 ETF)、T（美國電話(huà)電報公司AT&T）和VZ（威瑞森電信Verizon），這表明盡管散戶(hù)投資者正在重新參與股市，但他們是通過(guò)長(cháng)期視角來(lái)做這件事的。

其次，一些頂尖半導體公司經(jīng)歷了一些獲利回吐（粉色），但買(mǎi)賣(mài)狀況顯示相當平衡。

再次，投資者正在利用銀行股的上漲機會(huì )，來(lái)出清這些頭寸。

最后，一些廣受喜愛(ài)的小盤(pán)股科技公司是過(guò)去一周表現最好的股票之一（綠色），這可能有助于改善散戶(hù)投資者情緒。

關(guān)于小盤(pán)股，值得注意的是，Direxion每日三倍做空小型股ETF（TZA）和Direxion每日三倍做多小型股ETF?(TNA)的凈購買(mǎi)量占總成交量的比例有所上升。似乎散戶(hù)投資者對該領(lǐng)域的看法出現分化，因為這兩種ETF都顯示出明顯更多的買(mǎi)入而不是賣(mài)出。在Vanda看來(lái)，這是市場(chǎng)平衡而非泡沫化的另一個(gè)跡象。

盡管很多散戶(hù)在小盤(pán)股多頭和空頭杠桿ETF領(lǐng)域展開(kāi)博弈，但還有一些散戶(hù)則助推了羅素2000指數的空頭擠壓（因投資者在上周之前總體持有該指數期貨的空頭頭寸）。數據顯示，跟蹤羅素2000指數的ETF（IWM）每周流入量已躍升至2021年11月以來(lái)的最高水平。

與此同時(shí)，即使散戶(hù)投資者對小盤(pán)股重新表現出興趣，他們也在不失時(shí)機地撤出地區性銀行的股票。一個(gè)很好的例子就是過(guò)去一周美國銀行控股公司Truist Financial (TFC)的價(jià)格和交易走勢。由于TFC股價(jià)最近已經(jīng)超過(guò)了3月份以來(lái)的平均價(jià)(約31.35美元)，凈買(mǎi)入已經(jīng)變?yōu)樨撝?，這表明散戶(hù)投資者正在抓住這個(gè)機會(huì )退出這些頭寸，轉向科技股和小盤(pán)股。

至于一些核心零售頭寸，上周一，隨著(zhù)Apple召開(kāi)全球開(kāi)發(fā)者大會(huì )，散戶(hù)投資者創(chuàng )造了自去年12月21日以來(lái)對該公司的最大單日凈買(mǎi)入，達到1.9億美元。

鑒于?Apple在投資領(lǐng)域幾乎所有被動(dòng)和主動(dòng)基金中的規模和影響力，Vanda不會(huì )對單日的散戶(hù)資金流入賦予太多意義。

然而，分析?Apple中的每日散戶(hù)流量揭示了一個(gè)有趣的現象。在散戶(hù)投資者賣(mài)出股票時(shí)買(mǎi)入股票，而不是在他們以前所未有的速度買(mǎi)入股票時(shí)買(mǎi)入，往往更有利可圖，成功率明顯更高（80%對50%）。因此，買(mǎi)入要小心。

最后，也是很重要的一點(diǎn)，Vanda?認為，AI股在未來(lái)幾周的散戶(hù)買(mǎi)盤(pán)應該會(huì )繼續增加。另一個(gè)跡象表明，股市并未出現令人擔憂(yōu)的零售泡沫水平。Vanda 指出，月流入AI股的資金，僅剛剛超過(guò)過(guò)去一年通常相當于“低”散戶(hù)購買(mǎi)的水平。

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