航班爆滿(mǎn)、酒店爆滿(mǎn)、會(huì )場(chǎng)爆滿(mǎn)……6月13日，有A股“中國版巴菲特股東大會(huì )”之稱(chēng)的貴州茅臺年度股東大會(huì )如期召開(kāi)。

【資料圖】

此次貴州茅臺2022年年度股東大會(huì )吸引了全國各地的“茅粉”們，包括林園投資董事長(cháng)林園、前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍等投資大咖在內的600多人現場(chǎng)參會(huì )，演繹了一年一度的“回家”盛會(huì )。

“茅臺什么時(shí)候提價(jià)？”“白酒行業(yè)怎么看？”“‘工具箱’有什么？”……此次年度股東大會(huì )，股東代表們帶來(lái)的“尖銳”問(wèn)題，點(diǎn)燃了會(huì )場(chǎng)的氣氛。

茅臺什么時(shí)候提價(jià)？

針對前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍關(guān)于“茅臺提價(jià)”的提問(wèn)，貴州茅臺董事長(cháng)丁雄軍回應稱(chēng)，什么時(shí)候提價(jià)、怎么提價(jià)，確實(shí)要有智慧。

“價(jià)格確實(shí)要科學(xué)、全面地看待，供求關(guān)系是其中的一個(gè)經(jīng)濟規律，你看到了，我看到了，全社會(huì )都看到了。提不提價(jià)格，對于管理層來(lái)講，也是每天都在追求的，和你一樣?！倍⌒圮娬f(shuō)，但是，對于什么時(shí)候提、怎么提，確實(shí)要有智慧。

“若飛天茅臺能夠提價(jià)，會(huì )有更多利潤，管理層也是這樣想的?！?strong>丁雄軍表示，相信市場(chǎng)化和法治化。茅臺今年的營(yíng)收增長(cháng)目標是15%左右，希望通過(guò)管理層和廣大消費者、投資者的共同努力，還會(huì )有更好的業(yè)績(jì)。所以，在公司業(yè)績(jì)增長(cháng)過(guò)程中計算量多少、價(jià)格多少、增長(cháng)的動(dòng)力和潛力來(lái)自哪里，這個(gè)賬都要會(huì )算?？偟膩?lái)講，希望通過(guò)不同的策略，最終回到公司的價(jià)值創(chuàng )造和股東的價(jià)值創(chuàng )造上來(lái)，管理層和廣大股東一樣，將繼續關(guān)注茅臺這瓶酒的品質(zhì)和價(jià)格。

針對國金證券分析師“茅臺在哪個(gè)產(chǎn)品帶、價(jià)格帶發(fā)力”的問(wèn)題，丁雄軍回應稱(chēng)，茅臺在布局產(chǎn)品帶和價(jià)格帶的時(shí)候，采取的是一種生態(tài)化布局，不會(huì )拒絕任何一個(gè)群體。

在目前的超高端市場(chǎng)當中，茅臺占80%、90%以上?，F在貴州茅臺80年賣(mài)得最貴，是199999元，所有80年的酒都用這個(gè)價(jià)格賣(mài)；價(jià)格最低的茅臺股份的酒是迎賓酒，200元左右；在千元價(jià)格左右帶也有布局。所以，茅臺在200元到20萬(wàn)元之間的價(jià)格帶，都進(jìn)行了布局。

“至于說(shuō)群體要精準畫(huà)像，要不斷滿(mǎn)足這些價(jià)格帶里面有消費能力的圈層和群體，這是整個(gè)團隊在做工作的部分?！倍⌒圮姳硎?，現在，茅臺針對不同群體的不同品質(zhì)需求、不同價(jià)格產(chǎn)品的畫(huà)像越來(lái)越精準。

關(guān)于價(jià)格市場(chǎng)化，丁雄軍介紹稱(chēng)，這兩年，茅臺在做增量?jì)r(jià)格改革，除了500ml飛天茅臺1499元指導價(jià)之外，其他周邊的產(chǎn)品價(jià)格全在動(dòng)、全在提，實(shí)質(zhì)上實(shí)現了價(jià)格提價(jià)?！拔覉孕攀袌?chǎng)的力量”。

白酒行業(yè)怎么看？

針對“白酒產(chǎn)業(yè)怎么看”的問(wèn)題，丁雄軍表示，白酒產(chǎn)業(yè)是一個(gè)非常典型的一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)融合的弱勢產(chǎn)業(yè)。一產(chǎn)有種植，二產(chǎn)有生產(chǎn)、包裝等，三產(chǎn)有物流和消費、金融等。一個(gè)產(chǎn)業(yè)越融合發(fā)展，就越有韌性。

丁雄軍認為，白酒行業(yè)有三對關(guān)系：一是白酒行業(yè)看似是傳統產(chǎn)業(yè)，實(shí)則也是現代產(chǎn)業(yè)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)不斷在發(fā)展變化；二是白酒行業(yè)既有科技的含量，更有文化的含量；三是白酒行業(yè)既有經(jīng)濟效益，還有社會(huì )效益。

基于這三對關(guān)系，白酒行業(yè)不僅能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的增長(cháng)、稅收的增加，也能夠帶來(lái)大量的就業(yè)和區域經(jīng)濟的增長(cháng)。所以，白酒產(chǎn)業(yè)在中國永遠是一個(gè)好的產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)長(cháng)周期的產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)可以長(cháng)期存在、可持續發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

談及白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢時(shí)，丁雄軍介紹自己對行業(yè)周期的看法。

丁雄軍表示，看一個(gè)行業(yè)看兩條：一是看產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)政策很重要。近幾年從國家及地方、部委等層面的規劃或指導意見(jiàn)等政策中，都能找到很多支持白酒行業(yè)發(fā)展的政策。

二是看產(chǎn)業(yè)規律。這里有三個(gè)相關(guān)：第一，和宏觀(guān)經(jīng)濟正相關(guān)。宏觀(guān)經(jīng)濟好，白酒就會(huì )好。經(jīng)濟不好，白酒行業(yè)會(huì )受到影響。第二，和消費政策、消費環(huán)境強相關(guān)。消費環(huán)境好、消費政策好，白酒行業(yè)發(fā)展就好。反之，就不是這樣。第三，與人口因素長(cháng)相關(guān)。要精準研究人口對白酒行業(yè)的影響，這是一個(gè)相對長(cháng)期需要遠慮的?？偟膩?lái)講，正相關(guān)、強相關(guān)、長(cháng)相關(guān)是搞白酒行業(yè)要認識到的產(chǎn)業(yè)規律。正之則是順周期，反之則是逆周期，長(cháng)遠來(lái)看則是跨周期。

此外，丁雄軍還提到，資本市場(chǎng)時(shí)不時(shí)傳出的禁酒政策，也屬于政策范疇。禁酒是有范圍的，現在的消費市場(chǎng)和國家要禁的部分完全不矛盾。

邁向國際一流“工具箱”有哪些？

在回應茅臺“加速邁向世界一流有哪些工具或邊際改善點(diǎn)”的問(wèn)題時(shí)，丁雄軍說(shuō)，茅臺的企業(yè)愿景是“兩個(gè)一流”，即做一流的企業(yè)、一流的品牌。茅臺在邁向“兩個(gè)一流”上有專(zhuān)門(mén)的方案。這個(gè)“工具箱”一般不對外公開(kāi)，是“秘密武器”，但有一些總結。

第一個(gè)工具，在產(chǎn)能上做文章。去年茅臺出口40多億元，不是只能做這么多，而是產(chǎn)能不夠。所以，要邁向國際一流，首先要解決產(chǎn)能問(wèn)題。

第二個(gè)工具，產(chǎn)能擴大以后要保證市場(chǎng)長(cháng)期處于平衡狀態(tài)。茅臺有著(zhù)特有的供求關(guān)系，管理層要精心調控，不能因為產(chǎn)能擴大、產(chǎn)品增加而導致價(jià)格下降，這樣不行。

第三個(gè)工具，國際化。今年是茅臺國際化戰略布局年，要把戰略問(wèn)題思考清楚。明年，茅臺將開(kāi)始探索和布局一些新的渠道、新的產(chǎn)品、新的價(jià)格和新的傳播方式。2025年，在國際化當中要形成茅臺特色的國際化路徑，找到一條路徑。這條路徑打通以后，國際國內相互促進(jìn)的市場(chǎng)格局就會(huì )形成。

此外，“工具箱”里還有管理工具、國際化人才工具，將來(lái)還會(huì )有涉及到匯率變化的金融工具等。管理團隊會(huì )咬定邁向世界一流的目標，蹄疾步穩地把國際化路徑走好。

什么時(shí)候提高分紅率？

針對股東“什么時(shí)候茅臺可以提高分紅率”的提問(wèn)，貴州茅臺代總經(jīng)理李靜仁回應稱(chēng)，茅臺始終堅持以現金分紅回報股東。茅臺回報股東，一直在路上。

李靜仁表示，待本次分紅議案獲得股東大會(huì )審議通過(guò)并實(shí)施之后，貴州茅臺將再創(chuàng )分紅新高，上市以來(lái)累計現金分紅將達到2086億元，相當于上市募集資金的104倍。

對于分紅比例的問(wèn)題，李靜仁表示，首先要把蛋糕做大，今年分紅比例沒(méi)提高，但總額增加了53億元。做大蛋糕是前提。

其次，做大蛋糕以后，分好蛋糕是關(guān)鍵。分好蛋糕是為了讓茅臺持續穩健發(fā)展，這里面有平衡?，F在的分紅比例是最佳的平衡。

第三，現在賬上的資金用來(lái)干什么？一是用于投資主業(yè)，公司已經(jīng)公告，“十四五”茅臺酒1.98萬(wàn)噸擴充產(chǎn)能、3萬(wàn)噸系列酒技改及配套設施、1.2萬(wàn)噸在習水同民壩擴能等，都需要大量的現金。產(chǎn)能擴大的同時(shí)，相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)、包裝、物流等等需要配套，也需要投資；二是自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，去年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面、支付稅負方面等超過(guò)1000億元；三是用于股東分紅，公司分紅占凈利潤的比例連續8年超過(guò)50%；四是用于應對風(fēng)險，白酒行業(yè)也有周期，應對不確定最好的就是現金，“家中有糧，心里不慌”；五是去年在同類(lèi)存款利率下降50個(gè)基點(diǎn)的背景下，公司的資金收益率上升26%，資金管理是有效的。

茅臺增長(cháng)靠什么？

在股東大會(huì )間隙，丁雄軍與現場(chǎng)股東進(jìn)行分享時(shí)表示，“五線(xiàn)”（即以藍、綠、白、紫、紅五種顏色代表目標藍圖、綠色發(fā)展、科技創(chuàng )新、文化賦能、環(huán)保安全等五條戰略路線(xiàn)）已經(jīng)成為茅臺的發(fā)展之路。接下來(lái)或者在長(cháng)期的可持續發(fā)展過(guò)程中，貴州茅臺還要繼續堅持以茅臺美學(xué)為價(jià)值內涵的“五線(xiàn)”發(fā)展之路。這五條線(xiàn)如果過(guò)去是線(xiàn)性，現在要把這五條線(xiàn)變成生態(tài)體系。

“最近我在和投資者的溝通過(guò)程中，不斷有投資者問(wèn)我茅臺的增長(cháng)靠什么？”丁雄軍說(shuō)，靠三個(gè)：第一個(gè)是產(chǎn)業(yè)生態(tài)，第二個(gè)是產(chǎn)品生態(tài)，第三個(gè)是渠道生態(tài)。

產(chǎn)業(yè)生態(tài)方面，首先要打造好的產(chǎn)業(yè)鏈，這是一個(gè)縱向層面的產(chǎn)業(yè)鏈。茅臺已形成自主可控的供產(chǎn)銷(xiāo)鏈條，從供應的芯片（紅纓子高粱）掌控在茅臺手上，到有了呈體系化的生產(chǎn)體系，再到銷(xiāo)售上的支撐，茅臺用了幾十年打造了這個(gè)鏈條，可以經(jīng)受住各種考驗。過(guò)去三年，正是因為有這樣的產(chǎn)業(yè)鏈韌性，茅臺仍然實(shí)現了兩位數以上的增長(cháng)。

還有一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈是橫向的，就是拓寬產(chǎn)業(yè)服務(wù)。茅臺一方面打造周邊產(chǎn)品，靠近年輕人，另一方面利用微生物技術(shù)走向未來(lái)食品，研發(fā)一些未來(lái)食品。茅臺還要關(guān)注高科技領(lǐng)域，歸納成“三個(gè)T”：Technology，Bio-technology，Food technology。這“三個(gè)T”并沒(méi)有偏離主業(yè)，是基于酒和微生物技術(shù)走出去。

產(chǎn)品生態(tài)方面，過(guò)去幾年，茅臺梳理了清晰的產(chǎn)品價(jià)格帶，從尊品、珍品、精品到經(jīng)典，這幾個(gè)梯隊和價(jià)格帶是匹配的，形成了非常清晰的品質(zhì)匹配和非常清晰的價(jià)格帶，茅臺將不斷夯實(shí)產(chǎn)品帶。

此外，茅臺酒的老酒市場(chǎng)一定要做好，這個(gè)邏輯就是“買(mǎi)當年酒、喝往年酒、品陳年酒、收藏老酒”。收藏的量和價(jià)要調控，不能讓收藏的往年酒成為“堰塞湖”，而要成為當期商品酒的正循環(huán)。整個(gè)良性循環(huán)起來(lái)了，茅臺的整個(gè)產(chǎn)品體系就正向、良性了。這樣一來(lái)，茅臺酒可以在順周期的時(shí)候成長(cháng)，逆周期的時(shí)候調節，跨周期的時(shí)候發(fā)展。

渠道生態(tài)方面，目前貴州茅臺有六大類(lèi)渠道，分別是自營(yíng)、團購、電商、商超、社會(huì )經(jīng)銷(xiāo)商以及i茅臺。每個(gè)渠道都在發(fā)揮獨特的作用，不同的渠道又在互相協(xié)同，渠道與渠道之間形成很好的渠道生態(tài)，這是茅臺做好市場(chǎng)最大的底氣。

打造酒行業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

“不光有科技動(dòng)力，還有數字化動(dòng)力。數字可以賦能，數字化是趨勢，也是動(dòng)力?！倍⌒圮娬f(shuō)，從產(chǎn)品到企業(yè)到行業(yè)，茅臺都在引領(lǐng)數字化，數字化是動(dòng)力，能夠帶來(lái)效益。

丁雄軍介紹，茅臺將從三個(gè)方面做數字化：