6月13日，劉彥春在景順長(cháng)城20周年多資產(chǎn)策略會(huì )上迎來(lái)今年首度高調表態(tài)。

對于下半年以及消費賽道相關(guān)行業(yè)，他滿(mǎn)屏“樂(lè )觀(guān)”，為其打call。

(資料圖片)

他表示，績(jì)優(yōu)公司估值已經(jīng)抵達低點(diǎn)，“很可能我們現在又到了一個(gè)非常好的長(cháng)期投資起點(diǎn)”。

下半年“樂(lè )觀(guān)”邏輯

今年上半年，股價(jià)仍處震蕩之中。但對于下半年，劉彥春高調提出了“信心”和“耐心”。

他表示，自己對下半年經(jīng)濟復蘇和市場(chǎng)表現很有信心，下半年經(jīng)濟復蘇的強度將取決于需求側的政策力度。

這一邏輯在上半年已可見(jiàn)端倪。劉彥春指出，上半年，各經(jīng)濟部門(mén)的恢復程度是不均衡的，其中與出行相關(guān)的消費服務(wù)業(yè)恢復得比較好，這主要受益于消費場(chǎng)景的恢復；與之相對應的是制造業(yè)整體有所“承壓”，部分產(chǎn)業(yè)訂單未及預期。

不過(guò)，他也表示，三年的挑戰給各個(gè)主體的資產(chǎn)負債表帶來(lái)了一定的考驗，復蘇很難一蹴而就，需要保持耐心。

股市彈性有多強？

談到“晴雨表”股票市場(chǎng)，?劉彥春直言，現在很多績(jì)優(yōu)公司已經(jīng)非常便宜，整體估值較低，一旦經(jīng)濟內生動(dòng)力出現恢復跡象，這些公司的估值就會(huì )有非常強的向上的彈性，所以要保持耐心，一切都會(huì )慢慢好起來(lái)。

他表示，港股彈性可能比A股更大。從去年底到今年初經(jīng)歷一波快速反彈后，港股又陷入震蕩，逐步開(kāi)始顯示出配置性?xún)r(jià)比。

對此，劉彥春表示，港股前期壓力較大，基本面主要因為基本面有所承壓，同時(shí)由于外資持股較多，海外利率快速上升對估值沖擊較大等原因，未來(lái)，這些因素存在改善的可能，互聯(lián)網(wǎng)公司與國內經(jīng)濟以及居民消費相關(guān)度高，現在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)存在較好的配置價(jià)值。

所以，港股未來(lái)可以“賺兩個(gè)錢(qián)”。劉彥春表示，一個(gè)是復蘇，一個(gè)是海外利率下行。這兩個(gè)錢(qián)的確定性較高，只是時(shí)間問(wèn)題。

高端白酒估值“值得”

“我們現在可能又到了一個(gè)非常好的buy?and?hold長(cháng)期投資起點(diǎn)?！眲┐涸诰绊橀L(cháng)城20周年多資產(chǎn)策略會(huì )上表示，雖然階段性的疫情對股票的定價(jià)形成了較大的沖擊，但實(shí)際這些企業(yè)的能力并沒(méi)有發(fā)生變化，短期的外部環(huán)境變化對內在價(jià)值影響是很小的。

落到具體行業(yè)上，作為“白酒三巨頭”之一的劉彥春專(zhuān)門(mén)“點(diǎn)評”了高端白酒行業(yè)。

他表示，白酒是一個(gè)差異化競爭的行業(yè)，競爭格局相對有序，價(jià)格戰在這個(gè)行業(yè)是相對無(wú)效的，存貨可以持續增值，?所以白酒行業(yè)的投入產(chǎn)出水平非常高，穩定性好，盈利和現金流量持續增長(cháng)能力強，具有持續快速為股東創(chuàng )造價(jià)值的能力，值得重點(diǎn)投資。

除了白酒，劉彥春也“窺見(jiàn)”了消費賽道的其他行業(yè)機遇，包括醫藥生物、 家電、免稅等行業(yè)的系統性提升機會(huì )。

他認為，階段性的市場(chǎng)低迷，更多是一個(gè)總量的問(wèn)題。整個(gè)消費品板塊都受到了家庭部門(mén)縮表的負面影響，但這個(gè)問(wèn)題是可以解決的，只要看到了經(jīng)濟內生動(dòng)力向上的信號，這些板塊的估值都會(huì )系統性地提升，包括醫藥、生物免稅、家電等等行業(yè)，都應該能夠找到比較好的投資機會(huì )。

“需要仔細研究微觀(guān)企業(yè)之間的一些差別，特別是在短期經(jīng)濟比較困難的時(shí)期。我們不能浪費任何一次危機，或者說(shuō)不能浪費任何一次經(jīng)濟的下行期，優(yōu)秀的企業(yè)最終會(huì )脫穎而出?！?/p>風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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