雖然還沒(méi)有明確的時(shí)間表，特斯拉最強智能駕駛系統FSD進(jìn)入中國市場(chǎng)指日可待。

(資料圖)

據澎湃新聞5月中旬報道，上海市經(jīng)信委領(lǐng)導在參觀(guān)特斯拉上海工廠(chǎng)時(shí)表示，上海將進(jìn)一步深化與特斯拉的合作，推動(dòng)自動(dòng)駕駛等功能板塊在滬布局，被認為是國內相關(guān)部門(mén)首次釋放“愿意接納FSD”的信號。

作為全球自動(dòng)駕駛技術(shù)的領(lǐng)頭羊，FSD入華對中國電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)意味著(zhù)什么？

中信證券連一席團隊在上周發(fā)布的研報中表示，FSD入華有望整體加速中國電動(dòng)汽車(chē)的智能化進(jìn)程，在強化消費者教育和認知、擴大市場(chǎng)的同時(shí)促進(jìn)車(chē)企優(yōu)勝劣汰。

而若特斯拉“極致性?xún)r(jià)比硬件+高毛利 FSD 軟件”的模式在國內得以規?；涞?，可能類(lèi)似于智能汽車(chē)的“ChatGPT 時(shí)刻”，不論在增量需求還是商業(yè)模式層面，對于當下國內車(chē)企和供應鏈而言都意味著(zhù)新的可能性。

特斯拉：擁有完整的工業(yè)化數據訓練流程

對比國內主機廠(chǎng)與特斯拉，中信證券發(fā)現，兩者的主要差距在于處理大規模數據的工程化能力，即“數據飛輪”的建立。

我們認為，特斯拉的核心優(yōu)勢在于構建了一套完整的工業(yè)化數據訓練流程，包括數據收集、訓練、標注、黑白測試等流程閉環(huán)，以及超算中心dojo等基礎設施。

盡管?chē)鴥戎鳈C廠(chǎng)也在構建類(lèi)似的“數據閉環(huán)”，但想要搭建這樣一套高度自動(dòng)化、流程化的系統工程絕非一蹴而就，需要的不僅僅是了解框架的工作原理，還有超強的工程實(shí)踐能力以及多年的打磨迭代。即使是小鵬、華為等國內領(lǐng)先玩家，在“數據閉環(huán)”方面或也落后特斯拉 2-3 年的時(shí)間。

此外，僅從數據量角度，中國車(chē)企中智能駕駛自研能力相對突出的造車(chē)新勢力，在汽車(chē)銷(xiāo)量和車(chē)隊規模方面目前仍不及特斯拉。

因此，中信證券認為，一旦FSD落地中國，“飛輪”在中國開(kāi)始運轉，特斯拉與國內主機廠(chǎng)在“數據閉環(huán)”方面的差距或愈發(fā)明顯，留給國內廠(chǎng)商的時(shí)間窗口或將迅速收窄。

作為背景，特斯拉自動(dòng)駕駛產(chǎn)品目前分為AP、EAP和FSD?3個(gè)類(lèi)別。

其中，最基礎版本的AP和增強輔助駕駛EAP均可以在中國使用；FSD為最高級別，主要功能包括導航輔助駕駛（NOA）、自動(dòng)變道、自動(dòng)泊車(chē)、智能召喚、交通信號識別、（基于導航路線(xiàn)的）城市道路自動(dòng)轉向等，目前僅在北美地區有Beta版。

對于FSD的安全性，特斯拉首席執行官馬斯克上月召開(kāi)的股東大會(huì )上表示，未來(lái)FSD一定會(huì )比人類(lèi)駕駛員安全10倍，當然他也坦言，實(shí)現真正的完全自動(dòng)駕駛還需要一定的時(shí)間。

中國開(kāi)啟智能電車(chē)下半場(chǎng)？

中信證券表示，FSD入華將整體利好中國電動(dòng)汽車(chē)的智能化進(jìn)程，在加強消費者教育、擴大市場(chǎng)的同時(shí)加速車(chē)企優(yōu)勝劣汰。

從消費者角度，目前智能駕駛在購車(chē)的考量因素中排序相對靠后，而特斯拉作為行業(yè)領(lǐng)軍者，對市場(chǎng)教育有主要作用，此前對中國純電汽車(chē)市場(chǎng)的推動(dòng)就是一大例證。因此我們認為，FSD 入華或可顯著(zhù)加強中國消費者對汽車(chē)智能化的認知，同時(shí)培養消費者對智能駕駛的日常需求和使用習慣，中國前裝智駕市場(chǎng)有望大幅擴容。

從中國主機廠(chǎng)角度，我們認為，在特斯拉完成消費者教育后，輔助駕駛乃至高階智能駕駛在車(chē)企淘汰賽中的權重或有所上升。一方面，對于重視智駕功能的高端車(chē)型，車(chē)企有望受益于消費者對智能駕駛認知的提升，尤其是FSD 高昂的售價(jià)（目前中國6.4 萬(wàn)元、美國1.5萬(wàn)美元）將進(jìn)一步打開(kāi)中國車(chē)企的想象空間。

中信證券指出，考慮到中美道路環(huán)境和駕駛習慣有較大差異，FSD在入華初期或會(huì )“水土不服”，需要一定時(shí)間進(jìn)行本土化“數據閉環(huán)”的搭建和算法模型的訓練適配。

基于這一理由，中信認為，國內主機廠(chǎng)仍具有一定的先發(fā)優(yōu)勢和本土化優(yōu)勢，接下來(lái)能否把握所剩不多的時(shí)間窗口加速打磨智駕產(chǎn)品、卡位消費者心智將至關(guān)重要。

對于受價(jià)格戰沖擊較大的中低端車(chē)型，如果特斯拉將極高毛利的FSD引入中國后，不排除對整車(chē)進(jìn)一步降價(jià)，包括推出更低價(jià)格的 Model2/Q（定價(jià)或在 15-20 萬(wàn)元區間）。若特斯拉“極致性?xún)r(jià)比硬件+高毛利 FSD軟件”的模式能在國內規?；涞?，中低端車(chē)型的成本壓力將進(jìn)一步加劇，通過(guò)第三方供應商提供一個(gè)低價(jià)但合格的智駕產(chǎn)品或成為自研能力較弱主機廠(chǎng)的主流選擇，但這或也會(huì )削弱他們在智能化新賽道獲取溢價(jià)的可能。

本月初，特斯拉將FSD開(kāi)放給其他車(chē)企使用，馬斯克認為，一旦FSD的模型規模、數據積累邁過(guò)某一個(gè)門(mén)檻，也會(huì )像ChatGPT一樣開(kāi)始爆發(fā)式增長(cháng)。幾乎是一瞬間，300萬(wàn)、500萬(wàn)甚至1000萬(wàn)輛車(chē)就會(huì )實(shí)現全自動(dòng)駕駛。

如果特斯拉實(shí)現了完全自動(dòng)駕駛，車(chē)輛可以在很多用戶(hù)之間共享，從而大幅提高車(chē)輛的使用效率和利用率，特斯拉估計這可以將汽車(chē)價(jià)值提高5倍。

本文主要觀(guān)點(diǎn)來(lái)自中信證券，作者：連一席、沈思越，原文標題：《FSD入華漸行漸近，智能電車(chē)下半場(chǎng)將至 》

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沈越?S1010523030001

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