(相關(guān)資料圖)

中國央行今日開(kāi)展20億元逆回購操作，意外“降息”，將利率下調10基點(diǎn)至1.90%。

6月13日，為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行以利率招標方式開(kāi)展了20億元逆回購操作，中標利率為1.90%，此前為2.00%。

逆回購OMO利率與MLF和LPR相比，是央行針對不同期限和不同目標的利率調整工具。其中OMO是央行的短期政策利率，目標是將短期市場(chǎng)利率穩定在政策利率附近。但自5月以來(lái)，受供需影響，銀行間7天回購利率均在政策利率下方徘徊。

央行本次公開(kāi)市場(chǎng)操作中標利率下降10個(gè)基點(diǎn)，既反映了資金市場(chǎng)供求需要，進(jìn)一步緩解銀行歷史新低的息差水平，也釋放了加強逆周期調節和穩定市場(chǎng)預期的政策信號，為未來(lái)降低資金和融資成本創(chuàng )造條件。

消息公布后，金融市場(chǎng)信心提振，國債期貨全線(xiàn)高開(kāi)，30年期主力合約漲0.22%，10年期主力合約漲0.23%，5年期主力合約漲0.12%，2年期主力合約漲0.04%。

MLF、LPR降息空間打開(kāi)

本周四，2000億元1年期中期借貸便利（MLF）到期，關(guān)注MLF會(huì )否跟隨“降息”。

中信證券則指出，目前降息的可能性抬升。進(jìn)入6月，下半年穩增長(cháng)的重要窗口期正式到來(lái)，疊加近期部分經(jīng)濟金融數據和市場(chǎng)情緒來(lái)看，降息的必要性明顯抬升。6月一年期MLF利率或將下調5-10bps。除此以外，銀行也存在進(jìn)一步下調存款產(chǎn)品利率的空間，如果降息落地，預計將帶動(dòng)10年期國債到期收益率進(jìn)一步下行。

國海證券此前指出，新一輪存款利率下調周期影響下，新一輪MLF、LPR降息空間打開(kāi)。6月份MLF+LPR是否降息是關(guān)鍵變量，存在3種可能性：（1）MLF、LPR均不降息。對長(cháng)端利率略有利空，短端利率、信用債更加安全。（2）MLF不降息、LPR降息。銀行凈息差繼續受到壓縮，同時(shí)長(cháng)端利率進(jìn)一步向下空間也不大。（3）若MLF、LPR均降息。此舉將打開(kāi)長(cháng)端利率進(jìn)一步下行的空間，主力行情可能在降息落地后1、2天內快速演繹，伴有部分止盈盤(pán)出現。不過(guò)，隨著(zhù)后續投資者對于“連續降息”的預期升溫，10Y利率有可能突破前低。

不過(guò)，申萬(wàn)宏源此前認為，本周MLF“降息”概率較低，源于商業(yè)銀行凈息差扭轉仍需時(shí)日，匯率尚未完全穩定、居民購房偏好仍不穩，并非好的降息時(shí)間窗口。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：