金融空頭和原油多頭的這場(chǎng)激烈角逐，正在奪回原油價(jià)格的主導權。油價(jià)偏離預期走勢，令市場(chǎng)信心持續動(dòng)搖。

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今年以來(lái)，石油市場(chǎng)的表現一直令人大失所望。在大多數分析師預測油價(jià)將上漲的情況下，油價(jià)大部分時(shí)候處于跌勢。截至目前，基準布倫特原油已經(jīng)跌至72.18美元/桶，今年以來(lái)已經(jīng)下跌近15%，WTI原油也跌至67.18美元/桶的近兩個(gè)月低點(diǎn)，昨日一度均跌超4%。

在一周前，沙特宣布7月額外自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，令其產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶/日，為2021年6月以來(lái)的最低水平。與此同時(shí)，市場(chǎng)需求似乎越來(lái)越強烈，國際能源署IEA預計，今年全球石油的日需求量為1.02億桶，但日供應量?jì)H為1.01億桶；OPEC預計今年石油的日需求將增長(cháng)230萬(wàn)桶。

從理論上來(lái)說(shuō)，當石油市場(chǎng)供應趨緊且需求激增的時(shí)候，油價(jià)也自然會(huì )水漲船高。但很明顯，市場(chǎng)對此并不買(mǎi)賬，油價(jià)走勢大大違背了預期。

分析人士稱(chēng)，石油市場(chǎng)已經(jīng)陷入了擔心經(jīng)濟的看空者與供應基本面之間的“廝殺”，油價(jià)并非受到供需關(guān)系的引導，而是由投機性投資者所推動(dòng)的。他們中的許多人擔心利率上升對經(jīng)濟的影響，因此選擇在經(jīng)濟趨向疲軟時(shí)賣(mài)出石油。而到目前為止，空頭的確占據了上風(fēng)。

據華爾街日報報道，Kpler首席原油分析師 Viktor Katona 表示：“油價(jià)已經(jīng)與供需基本面脫節，推動(dòng)我們前進(jìn)的未必是與石油相關(guān)的事情?！?/p>

還有一個(gè)值得關(guān)注的焦點(diǎn)是，雖然市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲將在本周的FOMC會(huì )議上暫停加息，但不會(huì )就此終止加息周期，在7月底的會(huì )議上仍有繼續加息的可能性。這就意味著(zhù)市場(chǎng)利率可能繼續走高。

美國銀行分析師上周在給客戶(hù)的一份報告中寫(xiě)道：

目前，石油是貨幣市場(chǎng)與實(shí)物大宗商品市場(chǎng)之間斗爭的核心。貨幣市場(chǎng)的力量非常強大，也許比實(shí)物市場(chǎng)更強大。

“商品旗手”高盛繼續下調油價(jià)預測

分析師和交易員們看好油價(jià)的立場(chǎng)似乎也不太那么堅定了。

Neuberger Berman 的高級研究分析師 Jeff Wyll 認為，OPEC+減產(chǎn)的規模和速度并沒(méi)有激發(fā)人們對石油市場(chǎng)目前處于良好狀態(tài)的信心。OPEC+比其他任何人都有更好的市場(chǎng)能見(jiàn)度，他們向市場(chǎng)表示需要減少石油供應。

由于俄羅斯的制裁對石油供應的影響并沒(méi)有預期中那么大，石油供應并沒(méi)有達到預期的效果。分析人士表示，俄羅斯的石油供應仍在繼續，但發(fā)貨運輸基本上是不透明的，這使得評估供應基本面變得更加困難。

但高盛預計石油供應將繼續增加。周日，高盛將12月布倫特原油預期價(jià)格從此前的每桶95美元下調至86美元，這是高盛在過(guò)去半年中第三次下調油價(jià)。作為油價(jià)“死多頭”，高盛此前一直堅持每桶100美元的看漲預測。

據彭博報道，CIBC Private Wealth 資深能源交易員 Rebecca Babin 表示：

除了原油多頭再次下調油價(jià)的預測外，實(shí)物市場(chǎng)指標也在動(dòng)搖多頭的信心，他們預計未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)將從過(guò)剩轉為短缺。

時(shí)間價(jià)差（Time Spread）是交易員評估供需動(dòng)態(tài)的重要指標，它的顯著(zhù)惡化表明原油市場(chǎng)趨緊。

不過(guò)積極的一面是，在截至6月6日的一周內，對沖基金增加了對布油和WTI原油的看漲押注。市場(chǎng)預計美聯(lián)儲在結束加息周期后，能源需求將被提振。

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