本周三美聯(lián)儲鷹派的暫停加息決議給期望今年降息的投資者潑了一盆冷水。債市交易者對年內聯(lián)儲降息的預期降溫。

到美股收盤(pán)后，掛鉤未來(lái)美聯(lián)儲政策會(huì )議日期的互換合約定價(jià)顯示，交易者目前預計，今年12月的政策利率升至約5.20%，較9月達到的利率峰值約5.30%低約10個(gè)基點(diǎn)。

【資料圖】

而本周三美股午盤(pán)美聯(lián)儲公布決議前，美股早盤(pán)時(shí)，互換合約定價(jià)顯示，投資者預計的今年末利率還比利率峰值低約15個(gè)基點(diǎn)，暗示更有可能有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。較長(cháng)期的合約預計，明年將繼續寬松。

本次美聯(lián)儲會(huì )后公布的經(jīng)濟展望中，聯(lián)儲官員將今年達到的利率峰值預期中位值提高50個(gè)基點(diǎn)，從3月上次預計的5.1%升至5.6%。會(huì )后公布的點(diǎn)陣圖還顯示，大多數、占比三分之二的聯(lián)儲官員都預計，今年的政策利率將高于5.5%。

這些預測意味著(zhù)，美聯(lián)儲官員認為，即使本周按兵不動(dòng)，今年內也還要再有兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息。

不過(guò)，交易者的定價(jià)尚未完全消化上述美聯(lián)儲暗示的緊縮程度。同美聯(lián)儲會(huì )議期相關(guān)的互換合約充分反映了到今年內聯(lián)儲將再加息約25個(gè)基點(diǎn)，而不是合計50個(gè)基點(diǎn)。

本周三美聯(lián)儲會(huì )后，媒體發(fā)起的調查顯示，投資者大多預計，美聯(lián)儲將繼續加息，大部分投資者都預計，直到明年才會(huì )開(kāi)始降息。

在223名回應的調查者中，72%都認為，美聯(lián)儲還未完成這輪加息周期，加息還未結束，只有28%的受訪(fǎng)者認為聯(lián)儲的政策利率已達到頂峰。

問(wèn)及美聯(lián)儲何時(shí)會(huì )開(kāi)始降息，55.6%的受訪(fǎng)者認為，直到明年第二季度或者更遲才會(huì )降息，34.5%的受訪(fǎng)者預計，明年一季度會(huì )降息。9.9%的受訪(fǎng)者預計今年四季度就會(huì )降息。

美聯(lián)儲此次會(huì )后公布的經(jīng)濟展望顯示，聯(lián)儲官員預計今年美國不會(huì )陷入經(jīng)濟衰退，他們還將今年的GDP增速預期大幅上調一倍多，升至1.0%。

而上述調查顯示，63%的受訪(fǎng)者都認為美聯(lián)儲會(huì )導致經(jīng)濟衰退，37%的受訪(fǎng)者預計不會(huì )如此。

對于基準十年期美債的收益率今年是否已見(jiàn)頂、下半年會(huì )不會(huì )超過(guò)3月的高峰4.06%，受訪(fǎng)投資者的看法幾乎是五五開(kāi)，半數認為已見(jiàn)頂，半數認為還未。

對于美元指數的波動(dòng)，將近60%的投資者認為，到今年底，美元指數和當前水平的差距將在5%以?xún)?，其余投資者中，一半認為會(huì )在目前基礎上再漲5%以上，一半認為會(huì )跌超5%。

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