備受矚目的央行周隨著(zhù)“最后的武士”日本央行繼續維持潮寬松立場(chǎng)落下帷幕。

在這24小時(shí)內，美聯(lián)儲以“跳”為進(jìn)，在連續10次加息后，按下了暫停鍵，但暗示年內或將再加兩次，會(huì )后公布的美聯(lián)儲官員預期未來(lái)利率水平點(diǎn)陣圖也顯示，相比3月本次聯(lián)儲決策者對利率峰值的預期更高，意味著(zhù)緊縮力度更大、更偏鷹派。

(資料圖片)

美聯(lián)儲之后，中國人民銀行“降息”，時(shí)隔十個(gè)月將中期借貸便利（MLF）利率下調10個(gè)基點(diǎn)，分析師們普遍認為，政策的支持力度會(huì )持續，后續利率體系的同步下調是大勢所趨。

緊接著(zhù)，歐洲央行繼續向市場(chǎng)傳遞“鷹聲”，加息不停，將利率上調25個(gè)基點(diǎn)至2001年來(lái)最高，并稱(chēng)通脹仍具粘性，“7月很有可能繼續加息”。

彼得森國際經(jīng)濟研究所（PIIE）高級研究員Joseph Gagnon在接受法新社采訪(fǎng)時(shí)表示：“我不知道為抗擊通脹誰(shuí)需要做的更多，但我認為美聯(lián)儲的加息路徑比歐洲央行更長(cháng)?！?/p>

美聯(lián)儲：以“跳”為進(jìn)

6月14日，美聯(lián)儲如市場(chǎng)所料按兵不動(dòng)，未繼續加息，但在點(diǎn)陣圖和經(jīng)濟展望中暗示，今年可能還要有兩次加息，還將利率峰值預期上調50個(gè)基點(diǎn)，達到超過(guò)大多數投資者預計的水平。

周三發(fā)布的新利率預測顯示，18位美聯(lián)儲官員中有12位預計今年將至少再加息兩次以對抗通脹，遠高于3月時(shí)的4位官員。

有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱(chēng)的華爾街日報記者Nick Timiraos援引分析師們的話(huà)說(shuō)，美聯(lián)儲6月會(huì )議決定維持利率不變，但同時(shí)預計未來(lái)會(huì )進(jìn)一步加息，這反映了一種妥協(xié)，使得7月加息的可能性更大。

鮑威爾周三多次表示，美聯(lián)儲官員們尚未決定是否在7月加息，但鮑威爾一度將周三維持利率不變的決定稱(chēng)為“跳過(guò)”：

我們正在努力把事情做對，如果你將加息的速度和幅度視為單獨的變量，那么我認為“跳過(guò)”——不，我不應該稱(chēng)之為跳過(guò)——這個(gè)決定是有道理的。

安永咨詢(xún)的首席經(jīng)濟學(xué)家Gregory Daco表示：“他（鮑威爾）口誤的提到‘跳過(guò)’，表明幾乎可以保證在7月加息，這可能解釋了鮑威爾如何確保維持利率不變的決定獲得一致投票贊成，哪怕當前政策制定者們意見(jiàn)不一?！?/p>

本周三美聯(lián)儲會(huì )后，媒體發(fā)起的調查顯示，投資者大多預計，美聯(lián)儲將繼續加息，大部分投資者都預計，直到明年才會(huì )開(kāi)始降息。

中國央行：“降息”只是開(kāi)始，更多組合拳正在路上？

在全球央行加息周期漸進(jìn)尾聲之時(shí)，中國貨幣政策“以我為主”的基調始終一以貫之。

6月15日，中國央行進(jìn)行2370億元1年期MLF操作，對沖今日到期的2000億元MLF，實(shí)現凈投放370億元。中標利率下調10個(gè)基點(diǎn)2.65%，此前為2.75%。

此前，央行雙雙下調OMO利率和常備借貸便利利率。中信證券宏觀(guān)團隊認為，OMO意外“降息”可能標志著(zhù)政策加碼窗口開(kāi)啟。

接連“降息”后，分析師普遍認為6月20日的貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）有望跟隨下調。

國盛證券認為，“降息”只是開(kāi)始，更多組合拳正在路上，6月20日1年期和5年期LPR均有望下調，且鑒于近期存款利率調降，再疊加近期地產(chǎn)走弱、近半月30城商品房銷(xiāo)售創(chuàng )近年同期新低，預計本次LPR調降幅度可能大于MLF調降幅度，在10-20BP左右，5年期LPR調降幅度更可能是15-20BP。

平安證券認為，6月LPR的報價(jià)大概率跟隨調降，繼而推動(dòng)貸款名義利率下行。

歐洲央行：更多的加息或許還在路上

6月15日，無(wú)懼衰退，歐洲央行公布最新利率決議，將主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率三大關(guān)鍵利率均上調25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預期。

存款便利利率達到3.50%，為22年來(lái)的最高水平，再融資利率達到4.00%，邊際貸款率達到4.25%。歐央行三大關(guān)鍵利率在不到一年的時(shí)間里累計提高整整400基點(diǎn)。

歐央行指出，通脹率一直在下降，但預計將長(cháng)時(shí)間內保持在過(guò)高水平，未來(lái)加息還未結束：

理事會(huì )決定實(shí)現通脹率及時(shí)恢復到2%的中期目標。

歐洲央行行長(cháng)拉加德在新聞發(fā)布會(huì )上再次強調，整體通脹正在下降，但潛在的價(jià)格壓力依然強勁，勞動(dòng)力市場(chǎng)是通脹的關(guān)鍵驅動(dòng)因素，并稱(chēng)歐央行尚未達到目的地，7月很有可能繼續加息：

工資增長(cháng)日益成為通脹的重要來(lái)源。經(jīng)濟增長(cháng)和通脹前景高度不確定。能源、食品價(jià)格以及工資協(xié)議都將成為未來(lái)通脹的上行風(fēng)險。

同時(shí)，歐洲央行上調CPI增速預期并下調GDP增速預期。

UniCredit首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家 Marco Valli表示：“歐洲央行上調核心通脹暗示歐洲央行的緊縮周期并不會(huì )在下個(gè)月結束?！?/p>

交易員將歐洲央行存款便利利率峰值達到4%的可能性提高到50%，為自三月以來(lái)的最高水平。

日本央行：繼續成為最后的武士

在全球注視下，最后的武士——日本央行依舊按兵不動(dòng)，繼續維持超寬松立場(chǎng)。

6月16日，日本央行一致投票，決定維持政策利率在-0.1％不變，維持10年期日本國債收益率目標在0％左右，并且沒(méi)有修改收益率曲線(xiàn)控制（YCC）政策，符合市場(chǎng)此前預期。

日本央行稱(chēng)，如有必要將毫不猶豫地加碼寬松，以實(shí)現可持續的2%的通常目標。該行還將繼續大規模購買(mǎi)債券，繼續以固定利率買(mǎi)入國債，并在必要時(shí)靈活增加債券購買(mǎi)量。

日本央行還表示，CPI同比漲幅較前段時(shí)間有所放緩，這主要受政策壓低能源價(jià)格影響，但鑒于進(jìn)口價(jià)格居高不下，近期CPI一直徘徊在3.5%左右，?通脹預期在上升后近期基本沒(méi)有變化。

牛津經(jīng)濟研究院的 Shigeto Nagai 表示，日本央行似乎并不急于改變其方??式。

他表示，“我們認為日本央行將維持現狀再維持一年左右，以評估經(jīng)濟是否有望在新任行長(cháng) Kazuo Ueda 的五年任期內實(shí)現 2% 的通脹率”。

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