近日XBC電池技術(shù)重新引起了市場(chǎng)關(guān)注，主因是堅守BC電池技術(shù)的愛(ài)旭股份攜多款組件新品亮相德國慕尼黑光伏展，一向神秘低調的愛(ài)旭，一直對其ABC技術(shù)秘而不宣，此舉高調亮相拳頭產(chǎn)品，是否意味著(zhù)已有十足的把握，顛覆光伏主流電池技術(shù)？

愛(ài)旭ABC組件亮相國際光伏展，會(huì )顛覆光伏電池現有格局嗎？

6月14日-6月16日，2023年德國慕尼黑太陽(yáng)能光伏展覽會(huì ) Intersolar Europe 在德國慕尼黑舉行，一直神秘低調的愛(ài)旭股份攜24.27%轉換效率新紀錄的ABC單玻組件、ABC雙玻高效組件、ABC輕質(zhì)組件以及一站式光伏解決方案等產(chǎn)品亮相。并且在展會(huì )召開(kāi)期，愛(ài)旭還與歐洲頂級太陽(yáng)能和儲能分銷(xiāo)商德國Memodo集團正式簽署1.3GW的ABC組件采購協(xié)議。此舉引起了國內市場(chǎng)的關(guān)注，以TOPCon和HJT為主的N型電池格局是否要被愛(ài)旭打破？

見(jiàn)智研究認為，想要打破現有格局，獨樹(shù)一幟，至少要做到優(yōu)勢凸出，劣勢不明顯。

(資料圖)

1、愛(ài)旭ABC電池的優(yōu)勢：

1）轉換效率吊打市場(chǎng)主流產(chǎn)品：在上個(gè)月的國內SNEC展會(huì )上，愛(ài)旭已發(fā)布了最新款ABC單玻組件，最高效率24.27%，為目前全球晶硅光伏組件效率的最高水平。而同為BC系列電池的隆基HPBC產(chǎn)品Hi-MO 6最高量產(chǎn)效率才23.2%。

2）美觀(guān)度高，產(chǎn)品具備“顏值”溢價(jià)：除了效率高，美觀(guān)度高是愛(ài)旭的第二大優(yōu)勢。愛(ài)旭ABC的拳頭產(chǎn)品分為“黑洞”和“白洞”兩個(gè)系列，黑洞正面全黑；白洞不是全黑，但正面無(wú)柵線(xiàn)，視覺(jué)美感也遠超市面主流產(chǎn)品。不要以為組件是工業(yè)品，所以美感不重要，事實(shí)已經(jīng)證明美觀(guān)可以帶來(lái)高溢價(jià)，在歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)售中，顏值帶來(lái)的溢價(jià)約0.1歐元；在美國的溢價(jià)約0.2美元。

（天風(fēng)證券研究所）

3）不僅適用于分布式場(chǎng)景，集中式也可應用：目前ABC組件應用場(chǎng)景主要是分布式場(chǎng)景，尤其以歐美高端市場(chǎng)為主。但也有專(zhuān)利顯示IBC同樣能被制成雙面組件，同樣可以應用于地面電站，所以市場(chǎng)空間不必狹隘的圈定在分布式。

2、愛(ài)旭ABC電池的劣勢：

但是只談優(yōu)勢不談劣勢屬于“耍流氓”行為，畢竟，如果全是優(yōu)勢，為什么還沒(méi)大量占據市場(chǎng)份額。

1）經(jīng)濟性存疑：愛(ài)旭ABC重要的被質(zhì)疑的點(diǎn)就是經(jīng)濟性問(wèn)題，就像HJT一樣，為何放量沒(méi)有TOPCon快，就是因為降本不及預期，盡管你效率再高，再美觀(guān)，如果成本將不下來(lái)，就很難放量。僅從單GW設備投資成本看，N型IBC電池目前就不占優(yōu)勢，TOPCon的單GW投資成本約2億；HJT約4億，N型IBC約4-5億，而且降本路線(xiàn)沒(méi)有HJT清晰，且由于愛(ài)旭為了避免同質(zhì)化競爭，技術(shù)保密做的非常好，做的ABC電池直接用在自己的組件上，不外售，所以也很難清晰知道其降本路線(xiàn)。

2）后發(fā)劣勢：后發(fā)劣勢即，愛(ài)旭雖在2021年就把“身家性命”壓在了ABC上，但是由于這兩年TOPCon憑借極高的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，已經(jīng)搶占了大量市場(chǎng)份額，HJT或者IBC綜合多方面的原因，在市場(chǎng)份額上是較TOPCon落后了。如果想顛覆目前的格局，恐怕不容易。

所以見(jiàn)智研究認為，效率高，美觀(guān)的確是重要亮點(diǎn)，但是如果想顛覆現有格局，成為光伏電池主流技術(shù)路線(xiàn)，難度還較大，言之過(guò)早。

只做高端市場(chǎng)，差異化競爭

如果說(shuō)TOPCon是靠經(jīng)濟性，靠走“親民”“百搭”路線(xiàn)取勝。愛(ài)旭的目標定位卻不是與TOPCon比性?xún)r(jià)比，而是只做海外高端分布式市場(chǎng)。海外市場(chǎng)沒(méi)有國內競爭激烈，同時(shí)對于

美觀(guān)性和效率更高的ABC電池的接納度更高，公司可以憑借此賺取部分溢價(jià)。

產(chǎn)能方面，目前愛(ài)旭珠海6.5GW的ABC電池組件產(chǎn)能6月底滿(mǎn)產(chǎn)；3.5GW的ABC電池組件在今年9月底滿(mǎn)產(chǎn)，今年年底ABC電池將實(shí)現25GW產(chǎn)能；義務(wù)的15GW的ABC電池組件預計在2023年底投產(chǎn)。目前在歐洲和國內還是MW級別出貨狀態(tài)，今年預計ABC電池出貨量樂(lè )觀(guān)估計能達到5-6GW。

可以看出，目前公司ABC的銷(xiāo)售規模還不大，如果樂(lè )觀(guān)估計，放量期也要等到2024-2025年。

所以見(jiàn)智研究認為，近兩年如果說(shuō)ABC電池想顛覆國內N型電池的格局難度很大，按照PERC的發(fā)展歷程，明后兩年仍會(huì )是TOPCon的紅利期。但是并不是說(shuō)，ABC電池沒(méi)有機會(huì )，因為畢竟光伏技術(shù)革新非?？?，TOPCon的效率上限也是可以看到的，且隨著(zhù)ABC逐漸放量，成本下降，扭轉格局，不是沒(méi)可能。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：