6月16日周五，有媒體報道稱(chēng)，對沖基金經(jīng)理再次轉向看空石油，美國原油期貨和期權的空頭頭寸躍升至三個(gè)月來(lái)的最高水平。

(資料圖片)

投資者們注意到的一個(gè)重要的信號是，美國的活躍鉆井平臺數量出現下降，一些投資者將其視為油價(jià)進(jìn)入下行周期的早期標志。

盡管沙特能源大臣本·薩勒曼親王關(guān)于賣(mài)空者最好“小心”的警告最初似乎奏效，但投機者現在已將對布倫特原油的看漲押注削減至三周以來(lái)的最低水平。 與此同時(shí)，根據洲際交易集團（ICE）和美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）公布的截至本周二的一周數據，市場(chǎng)對WTI原油價(jià)格下跌的押注處于12周以來(lái)的最高水平。

由于對供應過(guò)剩的擔憂(yōu)持續加劇，對沖基金等對主要石油合約極為看跌。此外，市場(chǎng)擔憂(yōu)全球經(jīng)濟復蘇前景面臨更多不確定性，俄羅斯的原油供應也維持高位，這些因素都令投資者認為原油市場(chǎng)將在短期內供大于求。

近期，產(chǎn)油國的一系列舉動(dòng)也似乎從側面應證了油價(jià)似乎很難找到支撐點(diǎn)。

在OPEC+明確繼續減產(chǎn)之際，沙特宣布7月額外自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，令其產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶/日，為2021年6月以來(lái)的最低水平。盡管如此，這些舉措對拉動(dòng)油價(jià)收效甚微。

今年以來(lái)，WTI原油價(jià)格已經(jīng)累計下跌近11%。

油價(jià)進(jìn)入下行周期的標志性信號已經(jīng)出現？

佐證這些原油空頭觀(guān)點(diǎn)的是，今年以來(lái)，美國四大陸上鉆探公司的股價(jià)平均下跌32%，而標準普爾500能源指數僅下跌8.2%，標普500指數則上漲了15%。在最近一波鉆機閑置浪潮之后，投資者擔心這可能預示著(zhù)經(jīng)濟放緩導致石油需求下降。

根據油田服務(wù)公司貝克休斯的數據，今年到目前為止，美國活躍的原油和天然氣鉆井平臺數量下降了11%至695座。投資銀行咨詢(xún)公司Evercore ISI的研究分析師James West說(shuō)：

一些投資者將此視為原油價(jià)格進(jìn)入下行周期早期階段的標志。

一些鉆探商表示，其股價(jià)受到打擊是市場(chǎng)反應過(guò)度。?

鉆井商Patterson-UTI首席執行官Andy Hendricks表示：

股票價(jià)格的變化與該領(lǐng)域發(fā)生的實(shí)際變化之間存在脫節。我們今年只從132座鉆井平臺減少到126座鉆井平臺，但我們的股票已經(jīng)被拋售，就像我們已經(jīng)下降到70座鉆井平臺一樣。

今年以來(lái)，該公司股價(jià)已經(jīng)下跌超過(guò)25%。

市場(chǎng)現在普遍認為，在鉆井商的核心客戶(hù)——?？松梨诤脱┓瘕埖却笮褪凸炯尤氘斍暗耐顿Y退潮之前，大型鉆探公司的鉆機數量應該會(huì )基本保持穩定。但分析師表示，這些油氣巨頭的效率足以在低得多的油價(jià)下盈利，而且不會(huì )很快修改其資本支出計劃。

Seaport Research Partners的研究員Tom Curran認為：

直到油價(jià)跌破60美元，市場(chǎng)才會(huì )看到最大、最穩健的資產(chǎn)負債表、最長(cháng)期規劃的油氣運營(yíng)商開(kāi)始崩潰。

FactSet的一項調查顯示，第一季度美國四大鉆探公司的總收入超過(guò)27億美元，同比增長(cháng)52%，預計未來(lái)幾個(gè)季度將保持在該水平附近。但是，出于各種原因，投資者可能會(huì )避開(kāi)鉆井公司。如果油價(jià)沒(méi)有像預期的那樣上漲，鉆井公司可能會(huì )承受更大的壓力。

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