(資料圖)

準確預測到最近美股大漲像融漲的高盛明星衍生品交易員Brian Garrett認為，在美股一再走高后，現在出現以往罕見(jiàn)的形勢，應該歇手，不應再力圖通過(guò)上漲獲利。

Garrett提醒，交易商持有未來(lái)幾周將到期的6月看漲期權。這意味著(zhù)，股市上漲時(shí)出現逼空，于是股市又有進(jìn)一步上漲、再引發(fā)更多的逼空，產(chǎn)生典型的期權交易伽瑪（gamma）逼空。

走到伽瑪逼空這一步之后，雖然Garrett還是青睞除了科技股之外的一切交易，但總體而言，他認為，“這個(gè)市場(chǎng)到了稍作喘息的時(shí)候”，還稱(chēng)“幾乎沒(méi)有期權伽瑪可能針對這種市場(chǎng)勢頭進(jìn)行交易?！?/p>

6月到期的標普期權圖表顯示，未平倉看漲期權合約已經(jīng)大幅回升，現在留下非常清晰的上行定位。

標普指數波動(dòng)和短期看漲期權的隱含交易量之間，已經(jīng)成為正相關(guān)。

問(wèn)題是，從遠期標普回報的角度看，現貨交易量的相關(guān)性并非一直很大。

另一種圖表的展示可見(jiàn)，標普上行隱含波動(dòng)率和標普指數本身同步上行是非常罕見(jiàn)的。

讓形勢變得更復雜的是，高盛的模型GS-EQMOVE暗示，美股上行和下行的不對稱(chēng)性都被低估了。下圖淺藍色區域代表未來(lái)一個(gè)上漲或下跌5%的可能性，深藍色代表期權暗示的漲跌5%可能性。

從另一個(gè)角度看，標普現貨相對美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率處于過(guò)去三十年來(lái)的高位。

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