7月8日線(xiàn)下大師課主題介紹

解密股票估值：什么是投資的關(guān)鍵指標？

【資料圖】

金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，風(fēng)險與機會(huì )并存，“淘金者”們都渴望找到回報豐厚的投資機會(huì )。然而，如何準確判斷一支股票是否被低估或高估，是投資者們面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

本期課程特邀國內第一批CFA持證人、前百億QFII基金經(jīng)理曾生，通過(guò)4小時(shí)的深度課程教你如何通過(guò)企業(yè)財務(wù)報表看懂資產(chǎn)定價(jià)。

曾生先生曾任職某QFII基金管理公司13年，歷任基金經(jīng)理及高級投資董事總經(jīng)理等職，管理基金規模超200億，為歐美頂級機構客戶(hù)帶來(lái)了11倍的投資回報，年復合回報率為19.17%?，F任弘鼎資本董事總經(jīng)理，復旦泛海金融學(xué)院MBA投資實(shí)踐課程導師。

股票估值的重要性

股票估值是制定投資決策的基石，通過(guò)對一支股票進(jìn)行全面評估，確定其真實(shí)價(jià)值，進(jìn)而決定是否買(mǎi)入、持有或賣(mài)出。如果僅憑市場(chǎng)炒作和盲目跟風(fēng)進(jìn)行投資，很可能面臨巨大風(fēng)險，導致?lián)p失。其次，股票估值有助于投資者進(jìn)行風(fēng)險管理。市場(chǎng)上的股票價(jià)格波動(dòng)不可避免，投資者需要評估股票的估值水平，以判斷風(fēng)險與回報的平衡。此外，估值也為投資者提供長(cháng)期投資的依據。通過(guò)深入研究和評估公司的資產(chǎn)、盈利能力、成長(cháng)潛力以及行業(yè)競爭力等因素，獲得對公司未來(lái)發(fā)展的合理預期，從中長(cháng)期的價(jià)值增長(cháng)中獲益。

股票估值的關(guān)鍵因素

為了理清股票估值的關(guān)鍵因素，華爾街見(jiàn)聞特邀弘鼎資本有限公司董事總經(jīng)理、復旦泛海金融學(xué)院MBA投資實(shí)踐課程導師曾生先生，從0到1搭建估值體系，深入解析股票的資產(chǎn)價(jià)值、收益價(jià)值、成長(cháng)價(jià)值、折現價(jià)值。

股票的資產(chǎn)價(jià)值是指公司擁有的資產(chǎn)對股票價(jià)格的影響。資產(chǎn)的規模、真實(shí)性、安全性、稀缺性和流動(dòng)性都是決定資產(chǎn)價(jià)值的重要因素。以茅臺為例，作為一家白酒龍頭公司，其擁有的優(yōu)質(zhì)原料、釀造工藝、品牌價(jià)值和市場(chǎng)地位構成了其強大的資產(chǎn)基礎。投資者應關(guān)注公司的資產(chǎn)狀況，評估其質(zhì)量和潛在增值能力。

股票的收益價(jià)值反映了投資者在持有股票期間可以獲得的經(jīng)濟利益。必要收益率、資金成本和機會(huì )成本是評估收益價(jià)值的重要指標。通過(guò)杜邦分析等方法，投資者可以評估公司的凈資產(chǎn)收益率，并了解公司盈利能力的穩定性和增長(cháng)潛力。以格力為例，作為一家白色家電公司，其高品質(zhì)產(chǎn)品、市場(chǎng)份額和盈利能力構成了其強大的收益基礎。投資者應關(guān)注公司的盈利能力和分紅政策，以及與其他投資機會(huì )相比的風(fēng)險回報比。

股票的成長(cháng)價(jià)值體現了公司未來(lái)增長(cháng)的潛力。成長(cháng)動(dòng)力和復利之源是股票成長(cháng)的關(guān)鍵要素。投資者可以通過(guò)分析成長(cháng)的契機、指標和成長(cháng)性預測，借助PE與PEG等成長(cháng)性估值方法，評估公司的成長(cháng)潛力。寧德時(shí)代作為鋰電龍頭公司，憑借其領(lǐng)先的技術(shù)和市場(chǎng)地位，展現了巨大的成長(cháng)潛力。投資者應密切關(guān)注公司的創(chuàng )新能力、市場(chǎng)拓展和戰略規劃，以把握成長(cháng)投資機會(huì )。

股票的折現價(jià)值是將未來(lái)現金流量折現到當前的估值方法。投資者可以使用高登模型、自由現金流和預測財務(wù)報表等工具，評估公司的折現價(jià)值。永續增長(cháng)率、終值和情景分析是折現現金流DCF模型中的關(guān)鍵要素。同時(shí)應注意選擇適當的折現率，并對公司的財務(wù)數據進(jìn)行準確的預測，以評估股票的合理價(jià)格。通過(guò)綜合考慮資產(chǎn)價(jià)值、收益價(jià)值和成長(cháng)價(jià)值，以及進(jìn)行折現價(jià)值分析，投資者可以制定更全面的投資策略。

在本次課程中，曾生老師將結合茅臺、格力、寧德時(shí)代等經(jīng)典案例，覆蓋上文提到的關(guān)鍵概念與具體方法，幫助大家提高對投資決策的判斷力和決策質(zhì)量，為取得更好的投資回報奠定堅實(shí)的基礎。

股票估值是投資世界的密鑰，掌握它能使投資行為更加游刃有余。讓我們一起揭開(kāi)股票估值的神秘面紗，開(kāi)啟成功投資的新篇章！

嘉賓簡(jiǎn)介

曾生 CFA 弘鼎資本董事總經(jīng)理

曾生先生是國內首批國際金融分析師CFA持證人，公眾號“平地滾雪球”主理人?，F任弘鼎資本董事總經(jīng)理，復旦泛海金融學(xué)院MBA投資實(shí)踐課程導師。

曾先生曾任職某QFII基金管理公司13年，歷任基金經(jīng)理及高級投資董事總經(jīng)理等職，管理基金規模超200億，為歐美頂級機構客戶(hù)帶來(lái)了11倍的投資回報，年復合回報率為19.17%。

活動(dòng)信息

課程主題：股票估值的藝術(shù)——從經(jīng)典案例看資產(chǎn)定價(jià)

課程時(shí)間：2023年7月8日 本周六（全天）

地點(diǎn)：上海黃浦區（報名審核通過(guò)后，提前一周通知您具體地址）

課程目錄

一、投資是認知與行為的變現

1.1 從種瓜得瓜談起

1.2 認知只是投資行為的動(dòng)機之一

1.3 正確認知需要一種外在的客觀(guān)的錨

1.4 絕對估值并非只是折現現金流

二、股票估值的三個(gè)層次

2.1 市盈率的展開(kāi)公式

2.2 三個(gè)部分對應三個(gè)估值層次

2.3 類(lèi)比：下金蛋的鵝

三、股票的資產(chǎn)價(jià)值

3.1 資產(chǎn)的規模

3.2 資產(chǎn)的真實(shí)性和安全性

3.3 資產(chǎn)的稀缺性和流動(dòng)性

3.4 清算價(jià)值、重置成本、賬面價(jià)值和交易價(jià)值

3.5 經(jīng)典案例：一家白酒龍頭公司的資產(chǎn)價(jià)值（茅臺）

四、股票的收益價(jià)值

4.1 必要收益率

4.2 資金成本與機會(huì )成本

4.3 凈資產(chǎn)收益率和杜邦分析

4.4 分紅收益與資產(chǎn)配置

4.5 經(jīng)典案例：一家白色家電公司的收益價(jià)值（格力）

五、股票的成長(cháng)價(jià)值

5.1 成長(cháng)動(dòng)力與復利之源

5.2 成長(cháng)的契機

5.3 成長(cháng)的指標與5.4 成長(cháng)性預測

5.4 成長(cháng)性估值：PE與PEG

5.5 經(jīng)典案例：一家鋰電龍頭公司的成長(cháng)價(jià)值（寧德時(shí)代）

六、股票的折現價(jià)值

6.1 高登模型（Golden 模型）

6.2 自由現金流FCF

6.3 預測財務(wù)報表

6.4 永續增長(cháng)率、終值與情景分析

6.5 折現現金流DCF的使用范圍擴展

七、課程總結

7.1 回歸常識、擁抱常識

7.2 相信的力量

互動(dòng)問(wèn)答......

如何報名

1. 如果您已經(jīng)購買(mǎi)訓練營(yíng)套票，或已經(jīng)是大師課會(huì )員且還未使用一次免費線(xiàn)下課權益，請在【大師課-兌換線(xiàn)下課入口】中進(jìn)行門(mén)票兌換，顯示“兌換成功”后，您可在“權益兌換-我的門(mén)票”中找到本次活動(dòng)門(mén)票；

大師課會(huì )員限時(shí)優(yōu)惠：會(huì )員可免費觀(guān)看大師課視頻課一年，并獲得一次免費線(xiàn)下課權益，請點(diǎn)擊購買(mǎi)；

2. 其他用戶(hù)，請點(diǎn)擊右下角付費報名；

3. 課程相關(guān)專(zhuān)屬社群服務(wù)，不定期分享各類(lèi)金融資訊和學(xué)習資料（報名成功后請截屏掃描頁(yè)面下方二維碼，添加客服微信，工作人員會(huì )邀請您入群）

課程開(kāi)始前3天您將收到短信通知，名額有限，先到先得

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見(jiàn)聞大師課是華爾街見(jiàn)聞出品的財經(jīng)類(lèi)課程IP欄目，特邀經(jīng)濟金融投資領(lǐng)域名家學(xué)者（包括首席經(jīng)濟學(xué)家、首席分析師、資深研究員、研究總監、投資總監、高校教授、智庫學(xué)者等）圍繞宏觀(guān)大勢、大類(lèi)資產(chǎn)、投資復盤(pán)、投研基石、行業(yè)賽道和綜合策略六大內容模塊，講授研究框架、分析方法、研究思考&投資心得。大師課選題和內容側重于投資研究的基本面、方法論、理念、方法、復盤(pán)、思考等方面。圍繞某個(gè)領(lǐng)域的話(huà)題精心策劃，詳細展開(kāi)，將某個(gè)領(lǐng)域的研究心得、投資感悟講深講透。針對熱點(diǎn)議題還會(huì )策劃加餐講座，并梳理成可交付的課程內容。歡迎關(guān)注并加入見(jiàn)聞大師課！風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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