歐洲多國加快新能源項目建設，中國企業(yè)充分把握商機，光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域產(chǎn)品出口不斷攀升，其中逆變器增長(cháng)最為顯著(zhù)。海關(guān)總署近期披露的數據顯示，2022年1月-11月，逆變器出口金額為534.83億元，同比增速達到82.73%。業(yè)內人士認為，逆變器板塊增長(cháng)確定性較強，國內廠(chǎng)商加大研發(fā)投入推動(dòng)產(chǎn)品迭代，同時(shí)在成本以及全球渠道布局方面具備優(yōu)勢，“出?！辈椒ビ型掷m加快。相關(guān)標的：陽(yáng)光電源(300274.SZ)、固德威(688390.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)、禾邁股份(688032.SH)。

光伏逆變器是光伏發(fā)電系統的心臟。逆變器將光伏發(fā)電系統產(chǎn)生的直流電通過(guò)電力電子變換技術(shù)轉換為生活所需的交流電，同時(shí)具備主動(dòng)運轉和停機功能、最大功率追蹤MPPT功能、孤島效應的檢測及控制功能、電網(wǎng)檢測及并網(wǎng)功能、零（低）電壓穿越功能，是光伏電站最重要的核心部件之一。

中國逆變器在海外市場(chǎng)全面開(kāi)花，在歐洲市場(chǎng)增速最為亮眼，2022年歐洲能源危機以來(lái)，天然氣價(jià)格攀升，拉高了電價(jià)，而高電價(jià)驅動(dòng)光伏項目建設加快。

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隨著(zhù)海外訂單激增，部分逆變器廠(chǎng)商的產(chǎn)品交貨周期長(cháng)達6-8個(gè)月。2022年9月末，固德威在手訂單規模達20.6億元，同比增長(cháng)222%。2017年至2022年前三季，固德威海外銷(xiāo)售收入占比從24%提升至81%。行業(yè)龍頭陽(yáng)光電源的海外收入占比則從2019年的25.16%上升到2022年上半年的53.0%。陽(yáng)光電源董事長(cháng)曹仁賢表示，預計2023年歐洲光伏市場(chǎng)需求為70GW-100GW，中國市場(chǎng)為150GW-200GW。

政策端，2022年1月，工信部、住建部等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新發(fā)展行動(dòng)計劃（2021-2025年）》，計劃提到，在有條件的城鎮和農村地區，統籌推進(jìn)居民屋面智能光伏系統，鼓勵新建政府投資公益性建筑推廣太陽(yáng)能屋頂系統。開(kāi)展以智能光伏系統為核心，以?xún)δ?、建筑電力需求響應等新技術(shù)為載體的區域級光伏分布式應用示范。提高建筑智能光伏應用水平。積極開(kāi)展光伏發(fā)電、儲能、直流配電、柔性用電于一體的“光儲直柔”建筑建設示范。在利好政策的背景下，未來(lái)光伏逆變器的發(fā)展有望迎來(lái)更大的機遇。

東方證券研報數據顯示，碳中和趨勢下，全球光伏裝機增長(cháng)確定，根據CPIA預測，全球光伏新增裝機有望從2021年的170GW增長(cháng)至2025年的330GW。光伏裝機發(fā)展多年，逆變器迎來(lái)存量替換階段，在光伏發(fā)電設備的壽命周期內，需要更換一次逆變器。IHS Markit預計2020年全球光伏逆變器替換需求增長(cháng)40%，達到8.7GW。

與此同時(shí)，儲能行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展期，儲能逆變器需求大增。據東方證券測算，2021年全球逆變器市場(chǎng)空間為543億，2025年為1367億。到2025年，光伏新增裝機330GW，存量替換49GW，儲能裝機80GW，分別對應集中式逆變器178GW、組串式逆變器174GW、微型逆變器28GW、儲能逆變器80GW，市場(chǎng)空間達1367億元。

相關(guān)概念股：

陽(yáng)光電源(300274.SZ)：2022H1，公司逆變設備全球累計裝機量突破269GW。公司逆變器業(yè)務(wù)加碼布局歐洲、美洲、澳洲、中國渠道市場(chǎng)，形成全球五大服務(wù)區域、70+全球服務(wù)中心，180+授權服務(wù)商的銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò )。豐富的產(chǎn)品以及全球的渠道市場(chǎng)布局拓寬公司的逆變器業(yè)務(wù)成長(cháng)天花板。

固德威(688390.SH)：8月公司廣德二期投產(chǎn)，當前并網(wǎng)逆變器產(chǎn)能約75萬(wàn)臺，儲能逆變器產(chǎn)能約35萬(wàn)臺，且廣德二期產(chǎn)能仍在爬坡階段。公司擬定增募資25.4億元投建共40GW并網(wǎng)/儲能逆變器和4.5GWh儲能電池產(chǎn)能，隨著(zhù)物料供給充裕，未來(lái)出貨能力有望持續提升。

錦浪科技(300763.SZ)：2022年上半年，公司的儲能逆變器實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.98億元，同比增長(cháng)348.72%。2022Q3，公司儲能逆變器出貨量占比25%。預計隨著(zhù)IGBT等電子零部件供應緊張緩解和國內零部件的替代，儲能逆變器出貨量有望進(jìn)一步提升。儲能逆變器將受益于電化學(xué)儲能裝機的快速增長(cháng)，公司將持續享受市場(chǎng)快速擴張紅利。

德業(yè)股份(605117.SH)：逆變器業(yè)務(wù)躍居公司第一大板塊。公司總經(jīng)理張棟業(yè)在第三季度業(yè)績(jì)會(huì )上表示，公司逆變器主要以海外銷(xiāo)售為主目前海外第一大市場(chǎng)為巴西，歐洲市場(chǎng)增速較快，未來(lái)將持續開(kāi)拓。

禾邁股份(688032.SH)：公司2022Q3微逆業(yè)務(wù)實(shí)現出貨35萬(wàn)臺，環(huán)增48%，DTU出貨5-6萬(wàn)臺。分市場(chǎng)看，歐美需求旺盛，歐洲占比上升達46%，北美市場(chǎng)出貨超20萬(wàn)臺，占比約30%，拉美占比有所下降，不到20%。

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