MLIV Pulse對個(gè)人和機構投資者們進(jìn)行的最新調查顯示，多數投資者認為今年美國科技股20%的漲幅與基本面脫節，短期或將面臨巨大的拋售清算壓力，因此多數預計第一季度財報季將是一個(gè)令人沮喪的財報季。在最新MLIV Pulse調查的投資者中，65%為專(zhuān)業(yè)的機構投資者，35%是散戶(hù)投資者。

盡管投資者在最近銀行業(yè)動(dòng)蕩的市場(chǎng)震蕩中集體涌入科技股，但這種風(fēng)格輪換與一些分析師的預期不符。這些分析師此前預測，美國科技行業(yè)的季度利潤將出現至少2006年以來(lái)的最大降幅。在接受調查的367名受訪(fǎng)投資者中，近60%群體表示，科技股股價(jià)大幅反彈與盈利預期無(wú)關(guān)。另一方面，約41%的受訪(fǎng)者認為，美國大型銀行的利潤水平可能會(huì )受到銀行業(yè)動(dòng)蕩帶來(lái)的負面影響。

盈利預期不斷遭下調，脫離基本面的科技股處境危險

(資料圖片僅供參考)

貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師Wei Li在倫敦接受采訪(fǎng)時(shí)表示:“科技股的表現有點(diǎn)過(guò)頭了，我們不建議盲目追逐這種過(guò)高表現?！薄半S著(zhù)經(jīng)濟衰退趨勢變得明顯，美聯(lián)儲將開(kāi)始降息的這一樂(lè )觀(guān)市場(chǎng)預期推動(dòng)了這一趨勢，但是公司基本面因素并不是主要邏輯?！?/p>

最近市場(chǎng)出現了一股轉向科技股的熱潮——但是59%受訪(fǎng)者認為反彈與利潤無(wú)關(guān)

硅谷銀行(Silicon Valley Bank)“光速倒閉”帶來(lái)的負面影響，引發(fā)了人們對美聯(lián)儲貨幣政策和市場(chǎng)走向的不同看法。盡管人們對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)日益加劇，但這種擔憂(yōu)也引發(fā)了樂(lè )觀(guān)情緒，即市場(chǎng)預期美聯(lián)儲即將被迫暫停加息行動(dòng)，甚至預期美聯(lián)儲年前將降息至少50個(gè)基點(diǎn)。

然而，美聯(lián)儲官員們仍然不斷強調，努力應對棘手的通脹問(wèn)題和緩解美國銀行業(yè)危機不沖突。另外，本周將公布的CPI、PPI數據以及有著(zhù)“恐怖數據”之稱(chēng)的零售銷(xiāo)售額數據對于預測美聯(lián)儲下一步行動(dòng)具有重要意義。

對于那些一直在密切關(guān)注經(jīng)濟數據和美聯(lián)儲言論以獲取市場(chǎng)線(xiàn)索的投資者來(lái)說(shuō)，財報季是下一個(gè)重要催化劑。60%的受訪(fǎng)者表示，成分公司的業(yè)績(jì)將拖累標普500指數下行，而B(niǎo)loomberg Intelligence匯編的數據顯示，分析師預計標普500指數成分公司第一季度凈利潤水平將下降8%。知名市場(chǎng)研究機構Yardeni統計的市場(chǎng)預期數據顯示，分析師們對于2023年標普500成分公司的每股營(yíng)業(yè)利潤增速預期不斷下調，對于Q1和Q2增速預期已經(jīng)進(jìn)入負值區域。

貝萊德的Wei Li表示：“更廣泛地來(lái)說(shuō)，通脹和成本上升帶來(lái)的影響仍有空間沖擊企業(yè)利潤，這將貫穿當前季度?！?/p>

科技股公司的最終成績(jì)單對整個(gè)市場(chǎng)至關(guān)重要，因為標普500指數第一季度7%的漲幅主要是由少數幾家科技行業(yè)巨頭所大力推動(dòng)。分析師估計，在截至3月份的三個(gè)月里，美國科技公司凈利潤水平將驟降約15%，主要受到高成本和需求放緩的打擊。

早期的一些征兆并不樂(lè )觀(guān)，該行業(yè)的大規模裁員往往預示著(zhù)經(jīng)濟放緩。全球電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)導者特斯拉(TSLA.US)的股價(jià)本月出現下滑，此前該公司上季度交付量實(shí)現小幅增長(cháng)，但是令投資者擔憂(yōu)其毛利率預期。

來(lái)自Wisdomtree UK Ltd.的董事Aneeka Gupta表示，近幾周，標普500指數(S&P 500)成分公司中約有五分之一發(fā)布了第一季度業(yè)績(jì)指引，負面預期與正面預期之比為三比一，兩者相差十分大。

當前的科技股看起來(lái)非常昂貴，全球科技股風(fēng)向標——納斯達克100指數的預期市盈率為24倍，遠高于19倍的長(cháng)期平均市盈率和18倍的標普500指數市盈率。在最新調查中，超過(guò)四分之一的受訪(fǎng)者預計，實(shí)際業(yè)績(jì)將阻礙科技股的漲勢;只有大約14%的受訪(fǎng)者預計科技股會(huì )進(jìn)一步上漲。

銀行業(yè)危機“后勁”十足，或將繼續影響金融環(huán)境

華爾街銀行業(yè)巨頭摩根大通的首席執行官杰米·戴蒙于當地時(shí)間4日在寫(xiě)給股東的年度信函中強調，由硅谷銀行和簽名銀行關(guān)閉引發(fā)的美國銀行業(yè)危機目前尚未結束，并將在未來(lái)數年繼續產(chǎn)生影響。這位首席執行官認為，此次危機將促使美國各家銀行更加保守，導致信貸條件更加緊張。

美國總統拜登此前表示，他已盡一切可能利用現有權力來(lái)解決銀行業(yè)危機，但他表示這場(chǎng)銀行業(yè)危機“尚未結束”。當被問(wèn)及白宮有沒(méi)有可能不再采取更多的行政措施來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題時(shí)，拜登表示:“哦，不，事情還沒(méi)有結束。我們正在密切關(guān)注?！?/p>

近期美股科技巨頭們受到全球投資者青睞，但銀行股卻是另一番悲慘情景，KBW銀行指數自3月以來(lái)暴跌超27%。因此投資者在財報季的其中一個(gè)至關(guān)關(guān)鍵關(guān)注點(diǎn)，將是近期一些美國地區性銀行倒閉帶來(lái)的影響。在接受MLIV Pulse調查的受訪(fǎng)者中，約41%受訪(fǎng)者預計金融動(dòng)蕩將影響美國大型銀行的盈利能力，與此同時(shí)也有31%的投資者則認為不會(huì )產(chǎn)生溢出效應。

超過(guò)4成比例的投資者認為銀行利潤受近期銀行業(yè)動(dòng)蕩影響

摩根大通(JPM.US)和花旗集團(C.US)等銀行業(yè)巨頭將于本周五，即4月14日公布業(yè)績(jì)，屆時(shí)將為投資者提供關(guān)于銀行存款規模、資產(chǎn)流動(dòng)性和貸款損失撥備金的重要信息。Bloomberg Intelligence匯編的數據顯示，分析師仍預計美國整體金融行業(yè)第一季度利潤將增長(cháng)約4.2%。

來(lái)自Horizon Investments的高級投資組合經(jīng)理 Ron Saba表示:“考慮到我們目前所了解的情況，以及近期銀行業(yè)問(wèn)題是由流動(dòng)性問(wèn)題，而非實(shí)質(zhì)性的信貸問(wèn)題引起的事實(shí)，我們預計大型銀行不會(huì )受到更廣泛的影響?！?/p>

MLIV Pulse調查顯示，三分之一的受訪(fǎng)者認為，本季度最大的負面因素將是市場(chǎng)的整體金融環(huán)境進(jìn)一步收緊。經(jīng)濟放緩和高通脹則被視為在金環(huán)境之后的其中二大風(fēng)險。

這個(gè)財報季影響最大的負面因素是什么——金融環(huán)境緊張被視為主要風(fēng)險

盡管近期的一些數據顯示價(jià)格壓力有所緩解，但摩根士丹利的首席股票策略是邁克爾?威爾遜(Michael Wilson)等市場(chǎng)策略師警告稱(chēng)，利潤率預期仍然過(guò)高?？傮w而言，約56%的調查參與者預計美國國債在未來(lái)一個(gè)月的表現將優(yōu)于股市。

AXS Investments首席執行官Greg Bassuk表示:“即將到來(lái)的財報季可能會(huì )讓投資者不寒而戰，因為仍然高企的物價(jià)、經(jīng)濟衰退的可能性越來(lái)越大，以及在銀行業(yè)崩潰之際各企業(yè)更加難以獲得資金，這些都將給市場(chǎng)帶來(lái)沉重壓力?！?/p>

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