中信證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，2023年4月，國內新能源汽車(chē)銷(xiāo)量63.6萬(wàn)輛，新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求恢復顯著(zhù)。海外方面，4月歐洲電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量承壓，同比增長(cháng)20%左右，環(huán)比有所下降，但整體電動(dòng)化率小幅提升。主流車(chē)企優(yōu)質(zhì)車(chē)型不斷推出提升行業(yè)景氣，行業(yè)向上趨勢明確。國內堅持穩增長(cháng)政策，汽車(chē)工業(yè)相關(guān)指標向好，比亞迪銷(xiāo)售有望再創(chuàng )新高。全球新能源汽車(chē)保持增長(cháng)勢頭，當前時(shí)點(diǎn)繼續建議把握全球電動(dòng)化供應鏈優(yōu)質(zhì)標的機會(huì )，尤其是比亞迪(002594.SZ)、寧德時(shí)代(300750.SZ)、LG化學(xué)供應鏈。

報告主要觀(guān)點(diǎn)如下：

4月我國新能源汽車(chē)銷(xiāo)售63.6萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+112.8%/-2.6%，新能源車(chē)滲透率29.46%，出口市場(chǎng)持續向好。

(資料圖)

根據中汽協(xié)數據，4月我國新能源汽車(chē)生產(chǎn)/銷(xiāo)售64/63.6萬(wàn)輛，環(huán)比-5.0%/-2.6%，同比+105.1%/+112.8%，國內居民消費熱情進(jìn)一步加速釋放，需求恢復顯著(zhù)。滲透率方面，4月新能源汽車(chē)滲透率29.46%，同比+4.15pcts，環(huán)比+2.82pcts。分動(dòng)力類(lèi)型看，4月EV產(chǎn)銷(xiāo)分別為48.3萬(wàn)輛（環(huán)比-5.5%，同比+99.4%）和47.1萬(wàn)輛（環(huán)比-3.9%，同比+31.6%），PHEV產(chǎn)銷(xiāo)分別為15.7萬(wàn)輛（環(huán)比-3.7%，同比+125.9%）和16.5萬(wàn)輛（環(huán)比+1.2%，同比+86.7%）。4月新能源汽車(chē)出口13.2萬(wàn)輛，同比增長(cháng)1.9倍，環(huán)比+7.7%。

乘用車(chē)：比亞迪保持領(lǐng)先，傳統車(chē)企銷(xiāo)量回升。

根據乘聯(lián)會(huì )數據，4月新能源乘用車(chē)生產(chǎn)/銷(xiāo)售60.3/60.7萬(wàn)輛（環(huán)比+4.0%/-1.7%，同比+104.7%/+115.6%），新能源乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)滲透率達到35.12%，同比+6.11pcts，環(huán)比+4.53pcts。品牌方面，比亞迪穩坐第一，長(cháng)安、上汽等傳統車(chē)企恢復顯著(zhù)。根據中汽協(xié)數據，比亞迪銷(xiāo)量在高基數上繼續維持高增速，4月比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為20.95萬(wàn)輛，同環(huán)比+98.3%/+1.6%；特斯拉銷(xiāo)量7.6萬(wàn)輛，同環(huán)比+4916%/-14.7%；上汽銷(xiāo)量6.6萬(wàn)輛，同環(huán)比+77.4%/+4.3%，銷(xiāo)量恢復顯著(zhù)。

商用車(chē)：月度銷(xiāo)量小幅下滑，看好全年需求提升。

4月新能源商用車(chē)生產(chǎn)/銷(xiāo)售3.7/2.9萬(wàn)輛（同比+53.7%/環(huán)比-16.7%）。其中宇通客車(chē)3月銷(xiāo)量2,390輛（同比+4.96%，環(huán)比+203%），為今年首次月度銷(xiāo)量同比轉正（1月同比-31%，2月同比-6%），預計國內旅游車(chē)新增+電動(dòng)公交車(chē)替換將促進(jìn)行業(yè)需求提升。

歐洲新能源銷(xiāo)量出現季度性波動(dòng)，但預計仍有較大增長(cháng)空間。

2023年4月歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量出現季度性波動(dòng)，4月歐洲7國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典）電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量17.11萬(wàn)輛，同比+43.28%，環(huán)比-31.25%。供給側：半導體短缺等導致的供應問(wèn)題再次凸顯，特斯拉4月份在歐洲主要國家銷(xiāo)量低迷，相較上月銷(xiāo)量減少約5萬(wàn)輛；

政策端：2023年歐洲不同國家對新能源補貼政策持不同態(tài)度，其中英國收緊電動(dòng)車(chē)優(yōu)惠政策、瑞典取消電動(dòng)汽車(chē)補貼，挪威首次引入適用于純電汽車(chē)的兩項新稅，而意大利自2023年起加大了補貼力度、法國計劃出臺租賃補貼政策。隨著(zhù)新能源車(chē)企產(chǎn)能的逐步擴大、新能源車(chē)新品性?xún)r(jià)比提升及充電設施抓緊建設，預計未來(lái)市場(chǎng)空間仍將進(jìn)一步擴大。中長(cháng)期來(lái)看，歐洲國家仍對電動(dòng)汽車(chē)維持政策支持，預計后續仍將保持增長(cháng)。

風(fēng)險因素：新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不達預期；海外能源危機應對不力；各國新能源汽車(chē)政策落實(shí)不達預期。

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