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美股的持續上漲在未來(lái)幾周面臨新的威脅，全球最大的基金管理公司將拋售多達1,500億美元的股票。摩根大通預計，包括主權財富基金和養老基金在內的實(shí)貨貨幣投資組合將重新向債券傾斜，以實(shí)現配置目標，這是自2021年第四季度以來(lái)該資產(chǎn)類(lèi)別最大的再平衡流動(dòng)。據摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou估計，這種周期性調整可能會(huì )使全球股市的價(jià)格下跌至多5%。

據了解，養老基金和其他機構投資者每個(gè)季度和月末都會(huì )檢查自己的市場(chǎng)敞口，以確保符合股票和債券之間的嚴格配置限制。本季度迄今為止，股票的表現優(yōu)于債券，這使得投資組合經(jīng)理需要削減股票敞口，以實(shí)現其長(cháng)期目標。

Panigirtzoglou表示:“上一次股票和債券出現這樣的缺口是在2021年第四季度。這種再平衡流動(dòng)可能會(huì )給股市帶來(lái)3%至5%的回調?！?/p>

值得注意的是，養老基金和主權財富基金是投資界的支柱，它們通常會(huì )在每個(gè)季度重新調整其市場(chǎng)敞口，實(shí)現60%的股票和40%的債券或類(lèi)似的敞口組合。本季度到目前為止，摩根士丹利資本國際(MSCI)的全球股票指數上漲了5%，而彭博全球債券指數下跌了1.3%。

根據摩根大通的計算，規模達1.5萬(wàn)億美元的日本政府養老投資基金(GPIF)將不得不出售370億美元的股票，才能回到其目標資產(chǎn)配置。此外，規模達1.3萬(wàn)億(兆)美元的挪威石油基金可能將180億美元從股票轉投債券，而瑞士國家銀行可能出售價(jià)值110億美元的股票。

瑞士國家銀行發(fā)言人拒絕置評，管理挪威石油基金的挪威銀行投資管理公司也沒(méi)有回應。GPIF發(fā)言人沒(méi)有在工作時(shí)間之外立即回復置評請求。

最后，摩根大通表示，管理著(zhù)8.5萬(wàn)億美元資產(chǎn)的美國固定收益養老金計劃需要從股票中轉移1850億美元，并購買(mǎi)類(lèi)似數量的債券，以實(shí)現其長(cháng)期目標。但由于美國定義的養老基金在再平衡方面不如共同基金和其他機構投資者嚴格，因此該金額可能會(huì )更小。

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