在外資持續發(fā)力，A股節節攀升的背景下，投資者的信心恢復了嗎？

2月3日，海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家荀玉根團隊分享了一份A股市場(chǎng)問(wèn)卷調查結果——在1209份有效樣本中，過(guò)半調查對象均表示目前處于高倉位狀態(tài)，并認為未來(lái)3個(gè)月滬深300將高于當前點(diǎn)位。不過(guò)調查結果也顯示，相比于外資，公募基金、保險等機構投資者仍處于謹慎樂(lè )觀(guān)狀態(tài)。

同樣是2月3日，北上資金全天凈流出超40億元，結束了此前連續17天的凈流入趨勢，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和擔憂(yōu)。但分析人士認為這只是外資在從交易盤(pán)主導切換至配置盤(pán)主導。綜合判斷，目前A股底部已過(guò)，正步入牛市初期的向上通道，后續公募基金有望成為推動(dòng)內資增量入場(chǎng)的重要來(lái)源。

(資料圖片僅供參考)

高倉位運行彰顯信心

據了解，海通證券荀玉根團隊此次的問(wèn)卷調查收到1209份有效樣本，其中個(gè)人投資者占比42%、公募基金占比25%、其他機構占比25%、保險占比7%，外資占比1%。

問(wèn)卷結果顯示，有68%的公募基金表示對A股的配置比例為高倉位，且除風(fēng)險偏好較低的險資外，個(gè)人投資者、其他機構和外資中，選擇高倉位配置A股的比例也均過(guò)半，顯示市場(chǎng)各方對A股資產(chǎn)頗具信心。

就未來(lái)3個(gè)月A股的走勢判斷而言，受訪(fǎng)者們也普遍給予了積極預期。公募基金中有24%認為未來(lái)3個(gè)月滬深300漲幅將超過(guò)10%，另有56%預計漲幅在10%以?xún)?；保險、其他機構的預期與公募基金接近。

外資對滬深300的預期更加積極，有38%預計漲幅將超過(guò)10%，54%判斷漲幅在10%以?xún)?。值得注意的是，個(gè)人投資者的預測分歧最大，認為未來(lái)3個(gè)月滬深300漲幅超過(guò)10%、漲幅在10%以?xún)?、跌幅?0%以?xún)鹊谋壤謩e為33%、37%和12%。

北上資金掉頭了嗎？

開(kāi)年以來(lái)A股市場(chǎng)整體修復，北上資金1月凈流入超1400億元，創(chuàng )歷史新高。但2月3日北上資金全天凈流出超40億元，結束了連續17天的凈流入，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。在此背景下，A股后續資金流向又將發(fā)生怎樣的改變？

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯對此表示，春節后，外資的主導力量逐漸由交易盤(pán)(主要包括海外量化對沖基金等高頻或短線(xiàn)交易者)向配置盤(pán)(主要包括海外養老金、主權財富基金等長(cháng)線(xiàn)投資者)切換，未來(lái)配置盤(pán)仍有較大的加倉A股的空間和動(dòng)力，并將推動(dòng)市場(chǎng)從整體性的修復轉向景氣驅動(dòng)的結構性行情。

荀玉根也在最新觀(guān)點(diǎn)中提到，歷史上2018年至2021年期間，外資全年流入規?；驹?000億-4000億元之間，2022年僅流入900億元，目前2023年流入1500億元，對比歷史外資流入仍有空間。預計2023年陸股通凈流入A股規模有望達3000億元以上。

他進(jìn)一步指出，借鑒2019年初上一輪牛市起點(diǎn)的資金節奏，在本輪A股的上漲行情中，內資表現相對外資謹慎，后續隨著(zhù)市場(chǎng)行情進(jìn)一步向上，公募基金有望成為推動(dòng)內資增量入場(chǎng)的重要來(lái)源。

公募基金有所增持

數據顯示，2023年1月全市場(chǎng)共新成立20只公募基金，發(fā)行份額合計278億份，不管是同比2022年1月的1214億份，還是環(huán)比2022年12月的777億份，都出現了相當明顯的縮水。

但值得注意的是，上述新發(fā)基金的平均發(fā)行份額高達13.9億份，創(chuàng )下了近半年的新高，顯示市場(chǎng)對新發(fā)基金的興趣有所回升。即便基金發(fā)行通常較市場(chǎng)行情滯后，這一趨勢也在一定上體現了公募基金此前對A股市場(chǎng)的謹慎情緒。

不過(guò)，整體而言，公募基金在開(kāi)年之后的風(fēng)險偏好的確是在緩慢提升的。數據顯示，截至2月4日，股票型基金、混合型基金、債券型基金的份額分別相較2022年12月底提升23.58億份、144.69億份和205.67億份，而貨幣型基金和QDII基金則分別減少65.99億份和60.85億份。

這代表著(zhù)，在國內公募市場(chǎng)，資金正在從低風(fēng)險的貨幣基金流向風(fēng)險更高的權益型和債券型基金。同時(shí)借道QDII基金出海的資金，也在加緊撤回國內。

廣發(fā)證券金融工程團隊也據數據測算發(fā)現，截至2023年1月底，普通股票型、偏股混合型基金的平均倉位為84.44%，相比于2022年12月末上升了1.58個(gè)百分點(diǎn)，其中54.93%的基金相比于2022年12月末提高了權益倉位。風(fēng)格上，主動(dòng)型權益基金整體上增加了大盤(pán)價(jià)值、小盤(pán)價(jià)值和小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格的配置，行業(yè)上則增加了TMT、大金融板塊的配置。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)）

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